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大家還記得“月薪8萬(wàn)”的梗嗎？

2022年，一位23歲的年輕博主曬自己老公的月均收入8萬(wàn)元，還放出了一張開(kāi)具的收入證明。隨即，“90后券商交易員月入超8萬(wàn)”的話題被推上了風(fēng)口浪尖。

這家券商，就是中金公司。

(資料圖片)

注意，這絕不是空穴來(lái)風(fēng)。根據(jù)官方公布的消息，2021年中金公司人均薪酬98.3萬(wàn)元，連續(xù)3年排名上市券商第一名。另外，需要補(bǔ)充的是，2020年也就是疫情的第一年，中金公司的人均薪酬更高，達(dá)到了115萬(wàn)元。

但是，就是這樣一家“人均百萬(wàn)年薪”的公司，卻頻繁伸手向股民要錢(qián)。

2020年12月，中金公司登陸上交所，募資130億元；2022年9月，中金公司擬每10股配3股，募資270億元；進(jìn)入2023年，中金公司又發(fā)放了百億元的債券。要知道，2020年-2022年，中金公司凈利潤(rùn)之和為255.85億元。

難不成，中金公司賺的錢(qián)再加融資的錢(qián)，還不夠發(fā)工資嗎？

不過(guò)，我們今天要探討的并不是“高薪”問(wèn)題，而是既然工資這么高，想必其券商研報(bào)質(zhì)量應(yīng)該很好吧。然而，事實(shí)卻要讓人失望了。

2022年，中金公司的十大預(yù)測(cè)，有且僅對(duì)了一個(gè)，就是“債務(wù)問(wèn)題在2022年仍值得重視”。不過(guò)，這句話似乎更像是一句正確的廢話，就像“2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力大、失業(yè)問(wèn)題仍值得重視”一樣，誰(shuí)不知道呢？

那么，2023年呢？

第一大預(yù)言：“美國(guó)衰退壓力加大，中國(guó)有望在2023年實(shí)現(xiàn)全球率先復(fù)蘇”；第二大預(yù)言：“疫后伴隨消費(fèi)修復(fù)，國(guó)內(nèi)通脹或面臨階段性壓力；第三大預(yù)言：“美元趨勢(shì)性拐點(diǎn)或待下半年，人民幣震蕩走強(qiáng)”；第四大預(yù)言：“中國(guó)貨幣寬松勢(shì)減，利率中樞上行，大類(lèi)資產(chǎn)股強(qiáng)于債”。

如果說(shuō)前面三條預(yù)言是為了“政治正確”，那么利率中樞上行，則錯(cuò)得非常離譜！

再看對(duì)行業(yè)的預(yù)測(cè)。

第五大預(yù)言：“地產(chǎn)銷(xiāo)售面積回升并轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)局部面臨上行壓力”；第六大預(yù)言：“互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)藥行業(yè)有望在2023年迎來(lái)反轉(zhuǎn)”；第七大預(yù)言：“泛消費(fèi)可能是2023年重要的超額收益領(lǐng)域”。

大家有沒(méi)有覺(jué)得，中金這三個(gè)觀點(diǎn)錯(cuò)誤的背后，是典型的“困境反轉(zhuǎn)”思維，也是A股的一大特色！

最后看股市。

第八大預(yù)言：“A股和港股2023年有望實(shí)現(xiàn)明顯正收益，港股階段性跑贏A股”；第九大預(yù)言：“A股和港股資金面整體好轉(zhuǎn)，海外資金逐步回流”。

很顯然，也是錯(cuò)的！

如果說(shuō)還有一個(gè)算不太離譜的，就是“美國(guó)衰退和主動(dòng)去庫(kù)存周期下，中國(guó)出口仍有壓力”。但是，似乎是結(jié)果蒙對(duì)了，但原因不對(duì)；另外，出口壓力大也算是一句正確的廢話。

怎么看待中金的預(yù)測(cè)？

首先，大家有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，中金所謂的預(yù)測(cè)都是往好的方向說(shuō)，監(jiān)管部門(mén)、機(jī)構(gòu)、股民皆大歡喜。這本身，也是“屁股決定腦袋”，設(shè)想一下假如券商公開(kāi)唱空，那誰(shuí)還玩股票，券商豈不是喝西北風(fēng)？

其次，中金所謂的預(yù)測(cè)，很多都是“摸棱兩可”或者是“正確的廢話”，哪怕說(shuō)對(duì)了但實(shí)際指導(dǎo)意義也不大；再有，像“地產(chǎn)向好”、“互聯(lián)網(wǎng)向好”、“醫(yī)藥向好”，典型的困境反轉(zhuǎn)思維，跌久了就會(huì)漲，漲久了就會(huì)跌的傳統(tǒng)思維。

對(duì)于中金公司的研報(bào)，其實(shí)廣大股民都有自己的深刻認(rèn)知，至少來(lái)說(shuō)，配得上百萬(wàn)的年薪嗎？

最后，咱們來(lái)聊聊中金公司的股價(jià)。

2020年11月，在經(jīng)歷了新股的“短暫熱鬧”后，中金公司的股價(jià)便開(kāi)始了漫長(zhǎng)的下跌。截至2023年8月底，中金公司較最高點(diǎn)跌幅約50%。

可能有人會(huì)說(shuō)，主要原因是大盤(pán)不景氣，近三年時(shí)間絕大多數(shù)公司的股價(jià)都是跌的。但是，這里要補(bǔ)充兩點(diǎn)，第一，跟港股比，A股中金公司存在超高的溢價(jià)；第二，就港股來(lái)說(shuō)，中金的股價(jià)跟2017年無(wú)異，近7年零增長(zhǎng)。

這背后反映了什么？

表面上看，中金公司似乎很賺錢(qián)，但從不斷融資的操作來(lái)看，公司似乎又很缺錢(qián)。那么，賺的錢(qián)到底去哪了呢？

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