助漲殺跌？交易量占A股80%？量化交易再次站上輿論風(fēng)口
8月28日，“重磅政策刷屏”后的首個(gè)交易日，A股放量沖高回落，一則在市
2023-08-28 19:29:27
8月28日，“重磅政策刷屏”后的首個(gè)交易日，A股放量沖高回落，一則在市場上廣為流傳的截圖顯示：“由于擔(dān)心量化T+0策略遇到單邊行情，并導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)敞口，一些交易軟件提供商已經(jīng)通知券商暫停了量化T+0算法交易?！?/p>
(資料圖片)
市場有聲音將今日“股市波動(dòng)加劇”歸罪于量化交易，稱量化交易對股市產(chǎn)生了“助漲殺跌”的影響，量化私募再次成為“眾矢之的”。
多家頭部量化私募向中國證券報(bào)表示，并未收到相關(guān)通知，8月28日（印花稅下調(diào)實(shí)施首日）的量化T+0策略仍屬于“正常交易”。
上海某老牌百億量化私募向中國證券報(bào)表示，相關(guān)行業(yè)動(dòng)態(tài)主要是部分券商為外部機(jī)構(gòu)做的T+0交易，本身就有一定合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，并表示，頭部量化基本都是自建系統(tǒng)，得知印花稅減半政策，系統(tǒng)調(diào)試都來不及，不會冒風(fēng)險(xiǎn)暫停T0交易。
而另有接近券商行業(yè)的知情人士表示，8月28日部分券商在T+0交易服務(wù)上的“調(diào)整”，主要是“為避免因流動(dòng)性放大等情況導(dǎo)致當(dāng)前T+0算法模型不適配的風(fēng)險(xiǎn)”。
此外，上海某“準(zhǔn)百億”量化私募創(chuàng)始人向媒體表示，目前，量化機(jī)構(gòu)在T+0交易古比有限的情況下，基本不會對市場帶來實(shí)際的拋壓。
申萬宏源在報(bào)告中指出，據(jù)初步調(diào)研溝通，量化私募貢獻(xiàn)的日交易金額可達(dá)1200億元以上，占2022年A股日均交易金額的13%。
不管市場對于量化投資是否“助漲殺跌”有多大的爭論，但量化私募的賺錢能力確是有目共睹。就在今天上午，量化大佬以2.85億元人民幣的價(jià)格，拍下上海市別墅。
量化是否“助漲殺跌”？
周末，證監(jiān)會推出政策“組合拳”活躍資本市場，中國市場今日大幅高開，可市場的狂歡僅維持短短幾分鐘，午后三大股指漲幅收窄至1%，成交突破1萬億。市場將走勢部分歸咎于量化交易的“助漲殺跌”，對此，多家頭部量化私募瘋狂撇清。
多家量化私募表示，量化是否“助漲殺跌”已是老生常談，這個(gè)鍋他們不背。
此前，澎湃新聞報(bào)道稱，目前超百億量化機(jī)構(gòu)中不少為中、低頻量化交易為主，換手率實(shí)際低于20%。假定量化的規(guī)模按1萬億元算，換手率按20%計(jì)算，交易量估計(jì)為2000億元，即便換手率按40%計(jì)算，也是4000億元的規(guī)模。因此，市場交易量活躍主因不是量化，而更有可能是機(jī)構(gòu)調(diào)倉行為。
天風(fēng)證券在報(bào)告中提到，如果要對量化交易部分做具體估算，考慮到目前多數(shù)中高頻策略的年化換手率在50倍以上，簡單假設(shè)量化私募策略的平均換手率為日均20%，忽略投資商品市場的少數(shù)CTA產(chǎn)品，量化投資策略對A股的日成交額貢獻(xiàn)應(yīng)該在2000億元（周成交額10000億元）以上，整體占比只略高于北向資金和融資融券。
鳴石投資此前指出，從海外成熟市場的量化發(fā)展歷程來看，量化投資一方面可以為市場提供流動(dòng)性，使得股票市場變得更加活躍，另一方面也會讓市場變得更加有效，在糾正資產(chǎn)錯(cuò)誤定價(jià)上可以讓資本市場充分發(fā)揮其有效性。
此外，量化的主策略是反轉(zhuǎn)策略，就是買超跌股。很多投資人會對負(fù)面信息過度反應(yīng)，而量化投資則會逢低吸納，讓市場更有效，因此量化策略也會降低波動(dòng)。
對于量化私募的說法，有大V予以駁斥，其表示量化私募都是短線，而短線最舒服賺錢的方式。
廣發(fā)證券某分析師在朋友圈發(fā)文稱，量化交易的本質(zhì)是，雖然無法預(yù)判大趨勢，但可以高速高頻搶帽子割韭菜，也可以利用資金優(yōu)勢短期影響價(jià)格。目前法律法規(guī)中定義的操縱市場的犯罪主體是人，沒有界定程序?yàn)榉缸镏黧w，因此量化交易目前無法被監(jiān)管拿捏定罪。
量化交易規(guī)模有多大？
據(jù)基金業(yè)協(xié)會私募備案月報(bào)顯示，截至2022年末私募證券投資基金規(guī)模約為5.6萬億元，按照15%的比例推算，2022年末量化/對沖策略基金規(guī)?？赡茉?000-9000億元之間。
據(jù)申萬宏源初步調(diào)研溝通，大型量化私募換手率平均在每日換倉10%-20%之間，按照15%的日均換手率估算（中小型量化私募換手率普遍更高），量化私募貢獻(xiàn)的日交易金額可達(dá)1200億元以上，占2022年A股日均交易金額的13%。
與美股相比，當(dāng)前A股量化私募的絕對規(guī)模和相對交易占比都相對較低，但已經(jīng)是A股市場交易結(jié)構(gòu)中不可忽視的一部分。
量化私募的賺錢能力有多強(qiáng)？
就在今天上午，據(jù)阿里拍賣平臺，上海市一棟豪宅以2.85億元人民幣的價(jià)格，被競價(jià)拍下。據(jù)悉，競買成功的人士為上海一頭部量化基金管理公司的實(shí)控人，“量化交易有多賺錢？”也再次成為了市場熱議的焦點(diǎn)。
據(jù)拍賣網(wǎng)站信息，一棟建筑面積為1300.84平方米的二層花園住宅，戶型為13室二廳六衛(wèi)二廚。
自8月25日-8月28日由上海浦東新區(qū)法院公開進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)拍賣。
這棟花園住宅為“法院拍賣房產(chǎn)”（簡稱法拍房），即被法院強(qiáng)制執(zhí)行拍賣的房屋。通常業(yè)主屬于債務(wù)人，無力履行借款合約或無法清償債務(wù)時(shí)，而被債權(quán)人經(jīng)司法程序向法院申請強(qiáng)制執(zhí)行。
公開信息顯示：這棟位于上海的豪宅評估價(jià)為3.16億元，起拍價(jià)為2.21億元。
8月28日，圍繞這棟花園住宅的網(wǎng)絡(luò)競價(jià)出了最終結(jié)果，一位量化大佬以2.85億元拍得。
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