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文 | 呂雅寧?

(資料圖片僅供參考)

編輯 | 蘇建勛

被稱為“面包第一股”的桃李面包，如今也不香了，頻遭評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)冷眼相待。

8月11日，國(guó)際知名指數(shù)編制公司MSCI公布中國(guó)指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果，其中有19只中國(guó)股票被剔除，包含桃李面包。

被納入MSCI中國(guó)指數(shù)，意味著進(jìn)入MSCI的全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)系列，從而將獲得大量被動(dòng)資金跟蹤。MSCI中國(guó)指數(shù)的評(píng)估依據(jù)以流動(dòng)性、行業(yè)代表性、公司市值為依據(jù)，基本以行業(yè)龍頭企業(yè)為主，可被看作是行業(yè)的“模范生”。

此次調(diào)整后，行業(yè)龍頭桃李面包被MSCI排除。看似突然，實(shí)則早有端倪。

首先，桃李面包的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，凈利潤(rùn)已連降10個(gè)季度。桃李面包8月發(fā)布的2023年半年報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)為2.92億元，同比減少18.46%。

其次，桃李面包在資本市場(chǎng)中的“第二張財(cái)報(bào)”——ESG表現(xiàn)，則更不理想。

36碳從多個(gè)主流ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中搜索得出，桃李面包的ESG評(píng)分均處于行業(yè)落后水平。在MSCI于今年6月更新的ESG評(píng)級(jí)中，給桃李面包降至最低CCC級(jí)。

近年來(lái)，桃李面包還頻陷食品安全危機(jī)等ESG風(fēng)險(xiǎn)，甚至有顧客投訴在桃李面包的產(chǎn)品中吃出刀片。相似問(wèn)題并非個(gè)例，持續(xù)引發(fā)輿論風(fēng)波。

圖源：中國(guó)新聞周刊

一面是持續(xù)低迷的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，一面是頻頻暴露的ESG風(fēng)險(xiǎn)。曾被稱為“國(guó)貨之光”的桃李面包，如今正面臨既賣不好面包，也做不好ESG的困境。

一份敷衍的社會(huì)責(zé)任報(bào)告

桃李面包是一家典型的區(qū)域型家族企業(yè)。

1995年，60歲的退休教師吳志剛在遼寧邊境小城丹東開(kāi)了一家面包小作坊。兩年后，沈陽(yáng)市桃李食品有限公司（桃李面包前身）正式成立。

此前，中國(guó)市場(chǎng)還沒(méi)有保質(zhì)期在3到7天的短保面包，桃李面包得以憑借差異性打法快速搶占高地。

到2015年，桃李面包已基本占領(lǐng)華北地區(qū)市場(chǎng)。當(dāng)年12月，桃李面包成功A股上市，榮登“面包第一股”。

桃李面包產(chǎn)品。圖源；視覺(jué)中國(guó)

為擴(kuò)大規(guī)模，桃李面包開(kāi)始向南方市場(chǎng)擴(kuò)張，但在競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的短保面包市場(chǎng)，南下之路并不好走。

一方面，如味多美、好利來(lái)、達(dá)利等中國(guó)本土品牌崛起；另一方面，“賓堡”、“山崎面包”等國(guó)外品牌也開(kāi)始陸續(xù)在中國(guó)設(shè)立生產(chǎn)基地。

自2019年二代創(chuàng)始人吳學(xué)亮掌舵后，桃李面包就進(jìn)入營(yíng)收增長(zhǎng)幾乎停滯的狀態(tài)。從2021年一季度開(kāi)始，桃李面包的凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，市值蒸發(fā)已超過(guò)180億元。

雪上加霜的是，桃李面包的業(yè)績(jī)陷入頹勢(shì)，社會(huì)責(zé)任的好口碑也恐難建立。

一份敷衍的社會(huì)責(zé)任報(bào)告可以說(shuō)明問(wèn)題。

今年3月，桃李面包發(fā)布了2022年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告，也是公司首份社會(huì)責(zé)任報(bào)告。

然而，這份報(bào)告只有區(qū)區(qū)6頁(yè)，以大量模糊性的文字描述為主，缺乏細(xì)節(jié)披露。整份報(bào)告除了一張公司宣傳圖之外，沒(méi)有任何圖表信息。

“桃李面包的這份社會(huì)責(zé)任報(bào)告相當(dāng)‘簡(jiǎn)潔’，基本沒(méi)有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可參考的關(guān)鍵信息，例如在ESG重要議題上的改良性政策或承諾、改善措施、以及績(jī)效表現(xiàn)等，這反映出桃李面包在ESG管理水平上的不足，也是導(dǎo)致諸多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出低分的原因?！泵钣萍糆SG數(shù)據(jù)與評(píng)級(jí)產(chǎn)品專家掌天映告訴36碳。

細(xì)看這份報(bào)告，不難發(fā)現(xiàn)諸多“敷衍”表述。

環(huán)境保護(hù)層面，桃李面包在報(bào)告中提到公司的生態(tài)保護(hù)策略，分為綠色生產(chǎn)、節(jié)能設(shè)計(jì)和排放管理三部分，其中不乏“減少能源消耗量”、“處理效果良好”等字眼，但對(duì)于具體的能源利用情況、減碳路徑都未展開(kāi)具體表述。

特別是食品行業(yè)的關(guān)鍵數(shù)據(jù)如廢水排放量、溫室氣體排放量等，毫無(wú)數(shù)據(jù)披露。

圖源：桃李面包2022年社會(huì)責(zé)任報(bào)告

員工關(guān)懷層面，該報(bào)告僅披露員工數(shù)量，其他都是文字性描述，例如“持續(xù)改善工作條件和員工福利”、“提高員工專業(yè)技能與管理能力”等，但對(duì)于職業(yè)健康安全、員工薪酬福利、培訓(xùn)時(shí)長(zhǎng)、員工流失率等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，也未作出任何披露。

妙盈科技掌天映向36碳表示，桃李面包對(duì)企業(yè)的ESG認(rèn)知還不夠全面，對(duì)于不同議題的重要程度沒(méi)有清晰認(rèn)知。在不同的行業(yè)，并非所有議題都處于同等重要程度。例如石油行業(yè)和金融行業(yè)相比，污染物排放水平的重要程度顯然不在一個(gè)量級(jí)。

對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)、勞動(dòng)密集型的食品行業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品質(zhì)量安全、環(huán)境影響、勞工權(quán)益等議題都是重點(diǎn)關(guān)注方向。企業(yè)首先需要結(jié)合所處行業(yè)、自身業(yè)務(wù)審視不同議題的重要性。

因此，在開(kāi)展ESG工作前，首先要建立自身的ESG實(shí)質(zhì)性議題矩陣，明確表明企業(yè)在ESG領(lǐng)域中的優(yōu)先級(jí)。

以伊利集團(tuán)的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告披露為例，矩陣中的橫坐標(biāo)代表該議題對(duì)于公司可持續(xù)發(fā)展的重要性，縱坐標(biāo)代表對(duì)利益相關(guān)方的重要性。從矩陣中可明顯看出提升產(chǎn)品品質(zhì)、保證依法合規(guī)、商業(yè)道德及反腐敗等是伊利集團(tuán)識(shí)別出來(lái)的關(guān)鍵議題。

圖源：伊利集團(tuán)2022年可持續(xù)發(fā)展報(bào)告

反觀桃李面包的首份社會(huì)責(zé)任報(bào)告，無(wú)論從議題框架，還是細(xì)節(jié)披露，遠(yuǎn)未達(dá)到及格水平，這也再次印證桃李面包在ESG工作層面的缺失。

因此，桃李面包被ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“冷眼相待”，也是意料之中的結(jié)果。

食品行業(yè)的ESG，為什么難？

屋漏偏逢連夜雨，一場(chǎng)“桃李飛刀”事件更讓桃李面包深陷輿論風(fēng)波。

今年2月，一名網(wǎng)友發(fā)布視頻稱，自己在桃李面包出品的金槍魚(yú)三明治中，吃出一個(gè)2-3厘米的美工刀刀片，消息發(fā)出后立刻引發(fā)熱議。

隨后，桃李面包發(fā)布澄清公告，稱公司高度重視此次投訴，并強(qiáng)調(diào)在排查工廠各生產(chǎn)環(huán)節(jié)后，排除在生產(chǎn)過(guò)程中存在金屬刀片的可能性。

圖源：微博

但“桃李飛刀”事件并非偶然，桃李面包因食品安全問(wèn)題屢次被掛上熱搜，還招致不少罰款。

2022年5月，桃李面包旗下天津公司因違反安全生產(chǎn)法，被罰款2萬(wàn)元。

2022年8月，因?yàn)榈案庵杏酗w蟲(chóng)異物，公司再次被罰款5萬(wàn)。

36碳在消費(fèi)者投訴平臺(tái)「黑貓投訴」中搜索發(fā)現(xiàn)，桃李面包累計(jì)接到296則消費(fèi)者投訴。近30天以來(lái)的8則投訴，大多都與食品安全問(wèn)題有關(guān)，例如面包發(fā)霉、有異物等。經(jīng)過(guò)平臺(tái)審核后，桃李面包對(duì)此進(jìn)行了退貨退款、賠償?shù)却胧?/p>

圖源：黑貓投訴平臺(tái)

從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，桃李面包的ESG痛點(diǎn)是普遍性問(wèn)題，當(dāng)前食品行業(yè)整體的ESG水平還處于起步初期。

根據(jù)每經(jīng)&中財(cái)大"ESG行動(dòng)派"的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：截至今年上半年，A股食品制造業(yè)共計(jì)有75家上市公司，其中有28家披露了ESG相關(guān)報(bào)告，披露率僅為37.77%。

在中財(cái)大綠金院給出的ESG評(píng)級(jí)中，評(píng)級(jí)為A（含A+、A、A-）的公司占比24%；獲得B（含B+、B、B-）的公司數(shù)量和C（含C+、C、C-）的公司數(shù)量一致，均占比28%。

食品行業(yè)的ESG工作面臨披露率低、質(zhì)量不佳的痛點(diǎn)，則與其行業(yè)特點(diǎn)有關(guān)。

食品制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)且復(fù)雜，不少企業(yè)的生產(chǎn)流程可以覆蓋一、二、三產(chǎn)業(yè)。

以烘焙面包為例，其上游主要為原材料供應(yīng)層，例如面粉、油脂、糖、酵母、雞蛋等原材料；產(chǎn)業(yè)鏈中游是食品加工、倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸、物流等；產(chǎn)業(yè)鏈下游是商超、電商平臺(tái)等銷售渠道。

每個(gè)環(huán)節(jié)的ESG重心都有差別，這非常考驗(yàn)鏈主企業(yè)的供應(yīng)鏈管理能力。然而對(duì)于絕大多數(shù)食品企業(yè)來(lái)說(shuō)，這項(xiàng)工作才剛剛開(kāi)始。

企業(yè)做ESG的另一大原因是滿足出海合規(guī)要求。作為舶來(lái)品的ESG，對(duì)不同行業(yè)的影響程度也有差異。

掌天映向36碳表示，海外市場(chǎng)對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈的ESG要求愈發(fā)嚴(yán)格，推動(dòng)中國(guó)企業(yè)提升自身ESG表現(xiàn)，特別是電子、汽車制造、服裝等供應(yīng)鏈全球化明顯的行業(yè)。未來(lái)，歐盟市場(chǎng)對(duì)企業(yè)披露其供應(yīng)鏈ESG信息的要求逐步從自愿走向強(qiáng)制披露。

但是，目前食品行業(yè)的所面臨的外部壓力相對(duì)較小，這也造成行業(yè)整體對(duì)ESG的認(rèn)知起步較晚，容易產(chǎn)生自身動(dòng)力不足的問(wèn)題。隨著ESG意識(shí)的普及和消費(fèi)者對(duì)食品安全、環(huán)境保護(hù)等問(wèn)題的關(guān)注增加，食品行業(yè)也將面臨更多的ESG壓力和挑戰(zhàn)。

總體而言，食品行業(yè)目前還面臨“內(nèi)部認(rèn)知水平不足，外界壓力不強(qiáng)”的多重難題，大量企業(yè)還處于理解概念的起步過(guò)程。

從這個(gè)角度看，桃李面包發(fā)布首份社會(huì)責(zé)任報(bào)告，算是邁出轉(zhuǎn)型的第一步。盡管質(zhì)量還有待提升，但至少給那些還未行動(dòng)的企業(yè)“打了個(gè)樣”。

初涉ESG戰(zhàn)場(chǎng)，幾乎所有企業(yè)都在摸著石頭過(guò)河，而這仍是一條漫漫長(zhǎng)路。

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