勢如破竹！美元劍指周線六連陽，新一波行情能走多遠(yuǎn)？
受益于外界押注美聯(lián)儲將更長時間維持利率高位及宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性擔(dān)憂提
2023-08-22 23:34:50
受益于外界押注美聯(lián)儲將更長時間維持利率高位及宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性擔(dān)憂提振，美元指數(shù)已經(jīng)連漲五周，創(chuàng)下近兩個月新高。
根據(jù)CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著對沖基金繼續(xù)削減其空頭頭寸，空頭回補(bǔ)正推動美元進(jìn)一步反彈的趨勢。美元上漲背后的避險情緒也給全球風(fēng)險資產(chǎn)帶來擾動，瑞銀認(rèn)為，短期美元指數(shù)有望挑戰(zhàn)106關(guān)口，沖擊年內(nèi)高位。
【資料圖】
強(qiáng)勢上攻動能猶存
道瓊斯市場數(shù)據(jù)顯示，自7月13日觸及年內(nèi)低點以來，美元指數(shù)已經(jīng)累計上漲近4%，時隔173個交易日后再次突破200日移動平均線。技術(shù)分析認(rèn)為，這條中長期均線的方向突破往往是標(biāo)的趨勢變化的信號。
近期外界關(guān)于貨幣政策路徑的預(yù)期波瀾再起。上周發(fā)布的美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要顯示，大多數(shù)聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）成員繼續(xù)認(rèn)為通脹存在重大上行風(fēng)險。與此同時，一系列強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和燃料價格上漲對能源通脹的提振，也支持了進(jìn)一步緊縮的理由。
OANDA 高級市場分析師莫亞（Ed Moya）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，美元指數(shù)上漲的背后，是美債實際收益率上行的推動，“同時這也是衰退風(fēng)險降低、信貸風(fēng)險溢價提高的組合，因為市場正在消化更長時間內(nèi)利率更高的情景，并可能提高美聯(lián)儲的利率預(yù)期，從而使美元獲得支撐?！?/p>
美國經(jīng)濟(jì)的實時狀況與其他主要經(jīng)濟(jì)體相比顯示出韌性。亞特蘭大聯(lián)儲實時GDP預(yù)測顯示，美國經(jīng)濟(jì)第三季度增長5.8%，相比之下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)自連續(xù)兩個季度GDP收縮以來延續(xù)低迷，英國經(jīng)濟(jì)也徘徊于衰退的邊緣，加拿大、瑞士、澳大利亞和不少新興國家也在面臨緊縮周期的陣痛期。美國強(qiáng)勁復(fù)蘇可能會導(dǎo)致通脹再次加速，這有助于維持聯(lián)邦基金利率可能在更長時間內(nèi)高于包括歐洲、英國在內(nèi)的主要央行基準(zhǔn)利率，從而進(jìn)一步推高美元。
美元指數(shù)短期將沖擊106（來源：瑞銀）
瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）在發(fā)給第一財經(jīng)記者的報告中寫道，到目前為止，美國三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出人意料。美聯(lián)儲讓通脹和勞動力市場降溫的工作尚未結(jié)束—短期內(nèi)可能穩(wěn)定美元地位，甚至繼續(xù)走高。市場將密切關(guān)注即將公布的美國8月PMI的數(shù)據(jù)，以此衡量美國經(jīng)濟(jì)近期的發(fā)展步伐是否穩(wěn)健。目前的數(shù)據(jù)更多顯示上行風(fēng)險，預(yù)計美元指數(shù)在未來幾周將在103.5-106區(qū)間內(nèi)交易。
渣打銀行北美宏觀戰(zhàn)略主管英格蘭德（Steve Englander）也看好美元的前景。他表示：“自2020年以來，每當(dāng)美元突破200日均線總是會有一些有意義的后續(xù)行情，這肯定是市場關(guān)注的問題?！彼M(jìn)一步說道，例如2021年3月突破200日移動平均線后，美元繼續(xù)攀升近25%，直到2022年9月下旬達(dá)到峰值。
避險情緒席卷全球
鑒于美元在全球金融體系中的核心作用，其匯率升值往往會對股票、大宗商品等市場產(chǎn)生廣泛負(fù)面沖擊，這一幕在去年美聯(lián)儲加息周期前半段中尤為明顯。
下半年以來，這種蹺蹺板效應(yīng)再次顯現(xiàn)。摩根士丹利資本MSCI全球股票指數(shù)上周創(chuàng)6月初以來的最低水平，8月份累計下跌近6%。美元走強(qiáng)可能會損害企業(yè)盈利，從而打壓市場估值，經(jīng)歷了上半年反彈后，全球各大市場股票市盈率已經(jīng)處于近期高位。
MSCI全球股指8月以來下跌近6%（來源：摩根士丹利網(wǎng)站）
以美元計價的大宗商品也面臨考驗，布倫特原油沖擊90美元失敗，國際金價上周測試了1900美元/盎司的心理關(guān)口支撐。工業(yè)金屬同樣遭到拋售，作為全球經(jīng)濟(jì)重要晴雨表的倫銅，8月以來區(qū)間最大跌幅近9%?！半S著對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂升級，工業(yè)金屬的前景繼續(xù)惡化?！焙商m國際集團(tuán)ING分析師曼希（Ewa Manthey）表示，“美國進(jìn)一步加息風(fēng)險也減緩了對金屬的需求預(yù)期?！?/p>
不少資金選擇離場用現(xiàn)金或者貨幣工具避險。全球投資基金協(xié)會組織（Investment Company Institute）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至上周三，美國貨幣市場基金的總資產(chǎn)達(dá)到5.57萬億美元，連續(xù)兩周“吸金”逾400億美元。
莫亞向第一財經(jīng)表示，當(dāng)風(fēng)險來臨時，投資者往往會選擇持幣觀望，“這表明現(xiàn)在市場情緒是謹(jǐn)慎的，美元避風(fēng)港作用依然顯著?！?/p>
莫亞進(jìn)一步分析道，投資者的注意力已經(jīng)轉(zhuǎn)向杰克遜霍爾央行年會，關(guān)注美聯(lián)儲政策路徑的更多線索。他認(rèn)為，屆時鮑威爾肯定會重申實現(xiàn)通脹目標(biāo)的決心，而這可能意味著美聯(lián)儲接下來需要保持高利率，甚至更高利率，并持續(xù)更長時間以實現(xiàn)物價目標(biāo)?！叭绻迪㈩A(yù)期被明確打壓，將繼續(xù)支持美元指數(shù)反彈。”他說道。
微信編輯：馮一龍
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