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機構(gòu)重現(xiàn)去年的回購,什么才是見底信號?
2023-08-22 11:30:01    騰訊網(wǎng)

8月21日,上證指數(shù)跌去1.24%,年內(nèi)漲幅僅剩0.12%,逼近年底新低。其他指數(shù)年內(nèi)表現(xiàn)更為分化,深成指已跌去6.3%,創(chuàng)業(yè)板指已跌去11%,科創(chuàng)50已跌去7%。

自8月初被認定為政策底以來,這些指數(shù)都被流暢的擊穿政策底。


(資料圖片)

我們周末的貼圖分享有討論到,政策底之后往往市場底,或稱之為情緒底。但問題與大家所想的一樣,現(xiàn)在算不算是政策底?

現(xiàn)在可能是在趕往所謂的情緒底,但政策還在研究當中,未有實質(zhì)性的落地,這就意味著現(xiàn)在可能并非是所謂的政策底,政策底可能還沒到來。

例如,上周五收盤后,證監(jiān)會提議研究稱,調(diào)節(jié)IPO發(fā)行速度、增加交易時間、降低交易費用,這些都是交易層面上的調(diào)整,并非有利企業(yè)改善盈利的政策。但畢竟,每個部門的職責不一樣,大家都在等待政策之中。

調(diào)節(jié)IPO發(fā)行速度這一點在近期的確有所改善,給市場減輕了些許壓力。增加交易時間這一點,雖然A股的確是全球交易時長最短的市場,但在現(xiàn)階段的作用可能不是那么大。降低交易費用也算是邊際利好,但還是得回歸企業(yè)盈利和流動性本身。

今日,央行公布了LPR利率。宣布1年期LPR為3.45%,較上月降息10bp,低于市場預期的下調(diào)15bp。但5年期以上的LPR為4.2%,與上月持平,低于市場預期的下調(diào)10bp。

這引起了市場熱議,可能也是今日市場下跌的原因之一。

由于本月的MLF、逆回購、SLF的利率都有所下調(diào),本月LPR利率下調(diào)是市場的預期之中,但1年期的降息低于預期,而更重要的5年期選擇不降息。

月風發(fā)微博表示,匯率和股市的二選一重要性解釋了今天降息低于預期的問題。5年LPR沒下調(diào),市場預期可能是為了降存量房貸利率所做的準備。

自上周以來,陸陸續(xù)續(xù)有多家券商以及科創(chuàng)板公司宣布回購。按去年見底的特征來說,這是第二步,第一步則是集體喊話,可能還有一小段距離才能到市場的反轉(zhuǎn),這類可以稱之為鼓勵信心的政策。

例如去年2-3月,以及8-9月,都有基金自購和多家公司回購的做法。但去年兩次都在這些做法實施過后的1-2個月左右,市場才迎來真正的政策,以及真正的反轉(zhuǎn)行情。

例如,去年2-3月陸續(xù)超十多家基金自購,直至4月底,跌至2863點,新能源汽車的下鄉(xiāng)補貼政策,以及退稅政策的齊發(fā)。由新能源汽車推動了市場由2900上漲至3400的一輪大反轉(zhuǎn)行情,這持續(xù)了整整兩個月的上漲。而基金自購、公司回購、集體喊話,這些都早于真正推動市場反轉(zhuǎn)政策近兩個月的時間。

例如,去年9月-10月,疫情政策的調(diào)整導致市場短期大跌,跌至2885點位。在下跌的過程中,又引起了一波基金自購、公司回購、集體喊話的操作,

在11月初,疫情政策的改變,推動了市場的反彈。因此,真正改變市場運行政策的出臺速度,滯后于前面信心政策鋪墊的1-2個月時間。

所以,市場底可能快到了,現(xiàn)階段也不用太過悲觀。

結(jié)語

有意思的是,今年的中信里昂的風水指數(shù),與今年至今的走勢一模一樣。5月時是上半年的高點,而8月則是今年的最低點,在9月時市場將迎來反彈,10月市場將迎來年內(nèi)的最佳表現(xiàn)月。

當然,這也是娛樂預測,不必太過相信,但現(xiàn)在過度的悲觀也無用,市場的底部近在眼前,離政策的反轉(zhuǎn)可能就差1-2個月的時間窗口,不必在這丟掉手上的籌碼,這就是年內(nèi)賠率高的區(qū)域。

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