滬指跌破3100點，基金“自購潮”開啟！中證醫(yī)療續(xù)創(chuàng)階段新低，券商、地產(chǎn)雙雙深度調(diào)整
周一（8月21日），A股午后反彈失敗，三大指數(shù)收盤均重挫逾1%，滬指跌破
2023-08-21 22:32:07
周一（8月21日），A股午后反彈失敗，三大指數(shù)收盤均重挫逾1%，滬指跌破3100點，創(chuàng)業(yè)板指續(xù)創(chuàng)3年新低。兩市量能持續(xù)低迷，今日成交額低于7000億元。盤面上，僅環(huán)保、通信等4個板塊收紅，券商、地產(chǎn)等權(quán)重板塊均深度調(diào)整。
消息面上，8月LPR報價出爐：5年期以上維持在4.2%不變，1年期降10個基點。5年期以上LPR“按兵不動”，不及市場預(yù)測，這或是A股早盤調(diào)整的原因。除此近因外，綜合來看近期市場信心不足、情緒脆弱還與這五大因素有關(guān)。
(資料圖片)
第一，以外資為代表的機(jī)構(gòu)資金流出。北向資金持續(xù)11日減倉，合計凈賣出超600億元。
第二，小作文滿天飛，向市場傳遞虛假信息，造成波動。如今天傳“免稅經(jīng)營扣點下降”，上海機(jī)場等盤中跌停。
第三，半年報密集披露時段，業(yè)績雷+市場承壓，金龍魚、韋爾股份等龍頭股在半年報業(yè)績出來后，股價大跌。
第四，關(guān)于中融信托、恒大地產(chǎn)、碧桂園的一些消息給市場造成沖擊。
第五，外圍市場方面，歐美股市普遍大跌，原因在于美國10年期國債收益率持續(xù)走高，導(dǎo)致全球資本市場波動。
“市場底”何時到來？今日，多家頭部公募、券商資管開啟“自購潮”，合計金額已超8億元，釋放“救市”信號。
華福證券表示，當(dāng)前市場“政策底”方向明確、根基牢固，國家政策對于資本市場的高度重視和持續(xù)關(guān)懷。歷史經(jīng)驗中“政策底”出現(xiàn)后股票市場往往會先在底部震蕩徘徊一段時間，隨后再真正進(jìn)入上行通道，這個過程中，理性樂觀的投資者最終將能夠獲得很好的回報。
中金公司認(rèn)為，隨著市場調(diào)整，估值、情緒和投資者行為進(jìn)一步呈現(xiàn)出偏底部特征，投資吸引力也進(jìn)一步增加。展望后市，結(jié)合政策層面積極化解當(dāng)前主要矛盾、企業(yè)盈利底部逐漸顯現(xiàn)，對于后續(xù)市場表現(xiàn)不必悲觀。
【ETF全知道熱點盤點】今日重點聊聊醫(yī)療、券商和地產(chǎn)等3個板塊主題的交易和基本面情況。
一、【醫(yī)療板塊沖高回落，中證醫(yī)療續(xù)創(chuàng)階段新低，醫(yī)療ETF（512170）溢價大幅走闊】
醫(yī)療板塊今日沖高回落，早盤盤中90度拉升沖高后震蕩滑落，午后在大盤跳水影響下加速翻綠，中證醫(yī)療指數(shù)收于8144.73點，續(xù)創(chuàng)逾三年新低，較2021年7月1日創(chuàng)下的歷史最高收盤點位19769.21點，已回落逾58%。
醫(yī)療ETF（512170）復(fù)制指數(shù)走勢，收盤場內(nèi)價格跌0.74%，收于0.401元，同樣創(chuàng)下階段新低，全天成交5.86億元。盡管醫(yī)療板塊未能抵抗住午后拋壓，但今日表現(xiàn)仍優(yōu)于大盤。截至收盤，A股三大指數(shù)跌幅均超1%，其中滬指跌1.24%失守3100點。
資金動向上，醫(yī)療ETF（512170）場內(nèi)幾乎全天維持溢價交易，午后走低區(qū)間溢價大幅走闊，反映買盤資金相對強(qiáng)勢，資金或繼續(xù)放逢跌涌入。數(shù)據(jù)顯示，此前5個交易日，醫(yī)療ETF（512170）已連續(xù)獲資金凈申購合計超9.6億元。
市場人士分析指出，從估值來看，醫(yī)藥醫(yī)療板塊風(fēng)險已大量釋放，讓本已處于歷史估值低位的中證醫(yī)療更加低估（中證醫(yī)療最新PE-TTM為28.83倍，處于歷史9%分位），短期看板塊雖還有不確定性，但的確已具備較高的投資性價比。這也是資金持續(xù)逆行增倉的原因之一。
興業(yè)證券最新研報表示，近期醫(yī)藥醫(yī)療板塊出現(xiàn)較大調(diào)整，我們認(rèn)為行業(yè)長期邏輯不變，調(diào)整后可加強(qiáng)對板塊的關(guān)注。策略上，當(dāng)前可逐步開始關(guān)注創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈（生命科學(xué)上游、CXO）底部反轉(zhuǎn)機(jī)會，產(chǎn)業(yè)需求有望在明年迎來需求恢復(fù)。
民生證券最新醫(yī)療策略表示，短期繼續(xù)關(guān)注院外方向，包括CXO，周期底部、邊際改善的原料藥和低值耗材，醫(yī)藥消費和醫(yī)療服務(wù)（包括眼科產(chǎn)業(yè)鏈等細(xì)分賽道機(jī)遇）。建議持續(xù)關(guān)注醫(yī)療反腐進(jìn)度與影響，中長期繼續(xù)堅定看好醫(yī)藥醫(yī)療創(chuàng)新、醫(yī)療先進(jìn)制造和醫(yī)療消費。
基本面來看，目前中證醫(yī)療指數(shù)成份股中已有17只發(fā)布中報，上半年全部實現(xiàn)盈利，其中8股實現(xiàn)凈利潤兩位數(shù)增長，南微醫(yī)學(xué)以111.69%的同比增幅暫列增速榜首位，權(quán)重股藥明康德上半年凈利潤同比增長14.6%至53.23億元。圣湘生物、華大基因、達(dá)安基因、萬孚生物等COVID-19檢測相關(guān)概念股業(yè)績同比大幅下滑。
公開資料顯示，醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械權(quán)重約4成，直接受益于后續(xù)醫(yī)療新基建；醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)美權(quán)重約5成，覆蓋10只CXO概念股，直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費升級和醫(yī)美等時代大趨勢。醫(yī)療ETF（512170）是投資者“一鍵布局國民健康剛需板塊”的高效投資工具。
二、【券商深度回調(diào)，券商ETF（512000）失守20日線，機(jī)構(gòu)卻提示行情萬事俱備，只欠東風(fēng)】
今日（8月21日）券商板塊全天走弱，中證全指證券公司囊括的50只上市券商股，僅華鑫股份、首創(chuàng)證券上漲報收，華泰證券、中原證券、東吳證券、東方財富等跌幅居前。券商ETF（512000）場內(nèi)價格收跌3.38%，失守20日線，全天成交額11.6億元。
消息面上，上周五盤后，證監(jiān)會就活躍資本市場、提振投資者信心提出一攬子舉措，其中降低證券交易經(jīng)手費，優(yōu)化券商風(fēng)控指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)，適當(dāng)放寬對優(yōu)質(zhì)證券公司的資本約束；實施融資融券逆周期調(diào)節(jié)，研究適度降低場內(nèi)融資業(yè)務(wù)保證金比例；研究推出金融期貨期權(quán)品種、允許更多境內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)在審慎前提下使用衍生品管理風(fēng)險等措施，都將對券商業(yè)務(wù)發(fā)展和營商環(huán)境產(chǎn)生重大影響。
券商ETF（512000）基金經(jīng)理豐晨成認(rèn)為，之前部分投資者預(yù)期的推出T+0和印花稅這類標(biāo)志性“猛藥”的落空，券商板塊短期會有政策組合拳1.0版本終于見面后的波動行情。但當(dāng)前市場成交量及指數(shù)點位均未達(dá)到“活躍資本市場”目標(biāo)，后續(xù)的政策傳送帶還會不斷的有券商板塊的積極措施落地。
方正證券也表示，跨部門聯(lián)動的政策從醞釀、討論、到出臺需要時間，在這段時間市場、券商可能會有階段性調(diào)整，在上述一攬子政策措施落地直至達(dá)到“活躍資本市場、提振投資者信心”的目標(biāo)之前，券商板塊調(diào)整或許即是機(jī)會。
具體有三方面支撐：一是公募基金在券商板塊的配置比例延續(xù)顯著低配；二是活躍資本市場的政策支持；三是板塊基本面預(yù)期改善，全年利潤增速將顯著快于中期利潤增速，且估值依然在底部。
就券商后市行情而言，機(jī)構(gòu)則提示：萬事俱備只欠東風(fēng)，重點關(guān)注大盤整體景氣度改善。
華創(chuàng)證券認(rèn)為，本輪行情可比2018年10月到2019年3月的券商行情，以史為鑒，華創(chuàng)證券表示，當(dāng)前政策對券商板塊的前期鋪墊較多，利好頗多，新一輪券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新周期或已開啟，這或為后續(xù)券商重大行情打下基礎(chǔ)。萬事俱備只欠東風(fēng)，后續(xù)券商板塊進(jìn)一步上漲的驅(qū)動力可能更多來源于大盤整體實現(xiàn)景氣度改善，帶來券商板塊的貝塔與阿爾法共振。
看好本輪券商行情持續(xù)性的投資者可以重點關(guān)注券商ETF（512000）。公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼中小券商的業(yè)績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。
三、【“降息”不及預(yù)期，地產(chǎn)ETF（159707）跌超2%！機(jī)構(gòu)：板塊短期均衡有望出現(xiàn)，Q3或是左側(cè)進(jìn)場點】
地產(chǎn)板塊全天調(diào)整，濱江集團(tuán)、招商蛇口、華發(fā)股份下跌超3%，綠地控股、萬科A等跌逾2%，代表A股龍頭房企行情的中證800地產(chǎn)指數(shù)收跌2.11%。
代表ETF方面，地產(chǎn)ETF（159707）低開低走，尾盤跌幅擴(kuò)大，截至收盤，場內(nèi)價格跌幅為2.10%，日線兩連陰。全天換手率超12%，成交額4928萬元。
對地產(chǎn)板塊來說，5年期以上LPR“按兵不動”，不及市場預(yù)測，這或為地產(chǎn)板塊深度調(diào)整的原因之一。不過，分析人士稱，5年期以上LPR“按兵不動”可為存量按揭利率調(diào)整預(yù)留空間。
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，在當(dāng)前新發(fā)放貸款利率已降至歷史低位，各地因城施策空間較大，且銀行息差持續(xù)承壓環(huán)境下，為保持銀行合理利潤水平，5年期以上LPR報價維持不變可為存量房貸利率加快落地預(yù)留空間。
諸葛數(shù)據(jù)研究中心首席分析師王小嬙表示，本次5年期以上LPR下調(diào)預(yù)期落空或是預(yù)示著目前在統(tǒng)籌增量、存量房貸利率的定價關(guān)系，當(dāng)前增量和存量房貸利率存在較大利率差，存量利率下調(diào)的預(yù)期逐步提升。
從基本面來看，地產(chǎn)板塊今年1-7月銷售數(shù)據(jù)依然承壓。招商證券認(rèn)為，政策改善疊加房價回落背景下短期均衡有望出現(xiàn)。具體來看：
（1）領(lǐng)先指標(biāo)持續(xù)回升，預(yù)計政策改善疊加房價回落下，短期均衡或出現(xiàn)在Q4，Q3或是左側(cè)進(jìn)場點，等待政策落地及基本面檢驗；
（2）從有效庫存看，中期均衡或快于市場預(yù)期于2024年中出現(xiàn)，估值修復(fù)持續(xù)性或更強(qiáng)。
展望房地產(chǎn)板塊后市，基于需求端政策的邊際改善預(yù)期以及供應(yīng)端的結(jié)構(gòu)性短缺和過剩并存，維持“弱β交易強(qiáng)α”的策略，而因為ROE的差異性在變?nèi)?，?jīng)營層面量（銷售和拿地）的改善可能短期更加重要。仍建議關(guān)注“持續(xù)內(nèi)生性現(xiàn)金流創(chuàng)造能力”的真正高質(zhì)量周轉(zhuǎn)公司以及從區(qū)域開始擴(kuò)大發(fā)力的彈性標(biāo)的。
就以上2類房企配置而言，建議特別關(guān)注地產(chǎn)ETF（159707）。資料顯示，地產(chǎn)ETF（159707）跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，匯集市場16只頭部房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優(yōu)勢，前十大成份股權(quán)重超8成！
同時，中證800地產(chǎn)指數(shù)成份股國企央企含量高，同時享受“中特估”概念加持。地產(chǎn)ETF（159707）也是目前市場上唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF，具備稀缺性與辨識度。
數(shù)據(jù)來源：滬深交易所。風(fēng)險提示：醫(yī)療ETF被動跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31；券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15；地產(chǎn)ETF被動跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評估，醫(yī)療ETF、券商ETF、地產(chǎn)ETF風(fēng)險等級均為R3-中風(fēng)險。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進(jìn)行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證。基金投資需謹(jǐn)慎。
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