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兩市低迷銀行企穩(wěn),每經(jīng)品牌100指數(shù)穩(wěn)守900點(diǎn)
2023-08-20 11:31:02    騰訊網(wǎng)

每經(jīng)記者:劉明濤????每經(jīng)編輯:彭水萍


(相關(guān)資料圖)

滬指失守年線,A股三大股指再度回調(diào)尋求支撐,在低迷的市場(chǎng)情緒下,每經(jīng)品牌100指數(shù)繼續(xù)穩(wěn)守900點(diǎn),在高位震蕩,本周五收盤,證監(jiān)會(huì)在答記者問(wèn)中提到擬推出一攬子改革舉措,系統(tǒng)性的活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心。

圖片來(lái)源:視覺(jué)中國(guó)-VCG211300009285

投資信心亟待提振

本周指數(shù)縮量調(diào)整,滬指周K線跌破年線,最終三大指數(shù)均收跌。從周K線來(lái)看,上證指數(shù)下跌1.8%,深證成指下跌3.24%,創(chuàng)業(yè)板指下跌3.11%,科創(chuàng)50下跌3.68%,每經(jīng)品牌100指數(shù)則下跌3.74%,以906.65點(diǎn)報(bào)收。

從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看,中國(guó)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇階段,需要政策引導(dǎo)市場(chǎng)主體。隨著近期多項(xiàng)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地,后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有望增強(qiáng),市場(chǎng)預(yù)期或?qū)⑦呺H提升。此外,央行發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告,表示穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力,更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展,基本與政治局會(huì)議表述相符。

資金面方面,央行下調(diào)三大政策利率,減少市場(chǎng)主體融資成本,加大逆周期宏觀調(diào)節(jié)力度,預(yù)計(jì)LPR也會(huì)隨之下調(diào)。從技術(shù)面來(lái)看,三大指數(shù)齊齊收跌,兩市量能有所回落。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,表明“弱現(xiàn)實(shí)”的現(xiàn)狀未發(fā)生改變,再加上北向資金受市場(chǎng)震蕩調(diào)整影響,年內(nèi)首次連續(xù)十天凈流出,市場(chǎng)預(yù)期也有所動(dòng)搖。

不過(guò),多部門、重要會(huì)議積極表態(tài),以及央行“降息”,均釋放出加大宏觀調(diào)節(jié)的積極信號(hào),而且當(dāng)前市場(chǎng)估值處于低位,隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的漸進(jìn)性出臺(tái),市場(chǎng)有望震蕩企穩(wěn)。

8月18日,證監(jiān)會(huì)在答記者問(wèn)中提到擬推出一攬子改革舉措,系統(tǒng)性的活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心。申萬(wàn)宏源指出,活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心要從資本市場(chǎng)運(yùn)行的一般規(guī)律出發(fā),健全市場(chǎng)基礎(chǔ)功能,提升資本回報(bào)率和投資收益率,推進(jìn)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互動(dòng)發(fā)展。

銀行板塊估值將上行

就市場(chǎng)運(yùn)行而言,股指企穩(wěn)往往需要大金融助推,而近期銀行業(yè)消息面不斷,多家公司估值有提升的空間。

8月17日,中國(guó)人民銀行發(fā)布2023年第二季度《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》,其中在專欄一《合理看待我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)水平》文中,一方面,明確提出商業(yè)銀行需保持合理的利潤(rùn)和凈息差水平,首次提及息差這一指標(biāo)。另一方面,強(qiáng)調(diào)合理凈息差和利潤(rùn)水平有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性,為應(yīng)對(duì)滯后暴露的信貸風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)有一定的財(cái)力準(zhǔn)備和風(fēng)險(xiǎn)緩沖,未有提及讓利。

中信建投分析指出,這是2020年以來(lái),央行首次對(duì)保持銀行合理凈息差水平的明確表態(tài),讓利期正式結(jié)束,是銀行業(yè)的重大變化。讓利期里,貸款定價(jià)只有向下彈性,沒(méi)有向上彈性,讓利期結(jié)束,意味著貸款定價(jià)向上彈性打開,盡管短期內(nèi)支撐貸款定價(jià)迅速上升的宏觀基礎(chǔ)還不牢固,但未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和信貸需求恢復(fù),銀行有望實(shí)現(xiàn)貸款價(jià)格和息差雙升。

據(jù)了解,2023年6月,商業(yè)銀行一般貸款加權(quán)平均利率4.48%,同比下降28bps,較3月同比降幅(-45bps)大幅收窄;企業(yè)貸款加權(quán)平均利率較3月持平于3.95%,始于2021年底的貸款利率持續(xù)快速下降周期或已結(jié)束。新發(fā)貸款利率持續(xù)單邊下行的壓力期或?qū)⒔Y(jié)束,銀行業(yè)息差正在筑底,息差新趨勢(shì)將是估值提升的重要催化劑。

值得關(guān)注的是,此前,銀行估值承受著政策和經(jīng)濟(jì)的雙重壓力,“讓利”是政策壓力的核心,央行明確表態(tài)對(duì)于商業(yè)銀行合理凈息差和凈利潤(rùn)水平的支持,是政策底的積極信號(hào)。經(jīng)濟(jì)方面,政治局會(huì)議后,伴隨著城投、地產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大拐點(diǎn)的確立,對(duì)經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)的預(yù)期開始構(gòu)建,未來(lái)一段時(shí)間伴隨著各項(xiàng)政策落地,是見證經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)從預(yù)期到現(xiàn)實(shí)的重要時(shí)期,政策+經(jīng)濟(jì)的雙重底部大拐點(diǎn)確立有望推動(dòng)銀行估值繼續(xù)上行。?

大行已成高質(zhì)量發(fā)展“標(biāo)桿”

本周,每經(jīng)品牌100指數(shù)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn),大金融板塊穩(wěn)定指數(shù)作用明顯,特別是銀行板塊,股價(jià)整體保持堅(jiān)挺,其中,農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行、交通銀行、建設(shè)銀行等均實(shí)現(xiàn)周上漲。

資料顯示,農(nóng)業(yè)銀行縣域金融特色鮮明,充分受益于縣域金融的發(fā)展。一直以來(lái),農(nóng)業(yè)銀行以打造“服務(wù)鄉(xiāng)村振興領(lǐng)軍銀行”為目標(biāo)定位,通過(guò)三農(nóng)金融事業(yè)部向縣域農(nóng)村客戶提供綜合金融服務(wù),形成鮮明的縣域金融特色,農(nóng)業(yè)銀行縣域網(wǎng)點(diǎn)1.26萬(wàn)個(gè),占全行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量的56%。農(nóng)業(yè)銀行通過(guò)傾斜縣域政策資源配置,不僅助力鄉(xiāng)村振興,也為自身帶來(lái)利潤(rùn)回報(bào),實(shí)現(xiàn)“雙贏”。2022年農(nóng)業(yè)銀行縣域金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3175億元,占全行的43.8%;實(shí)現(xiàn)縣域利潤(rùn)總額1313億元,占全行的42.9%。

而數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升農(nóng)業(yè)銀行普惠金融競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,助推商業(yè)可持續(xù)。傳統(tǒng)小微信貸業(yè)務(wù)面臨的問(wèn)題是高風(fēng)險(xiǎn)成本和高管理成本,農(nóng)業(yè)銀行通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力,大幅降低了風(fēng)險(xiǎn)成本,同時(shí)提升了管理效率,大幅降低獲客成本和經(jīng)營(yíng)成本,因此在較低的貸款利率下仍能實(shí)現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)。因此可以說(shuō),數(shù)字化轉(zhuǎn)型是農(nóng)業(yè)普惠金融可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。未來(lái)農(nóng)業(yè)銀行將繼續(xù)堅(jiān)持科技賦能,通過(guò)深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)普惠金融業(yè)務(wù)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。

近年來(lái),光大銀行已在數(shù)據(jù)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域走在行業(yè)前列,2021年率先發(fā)布了《商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值白皮書》,2022年又在監(jiān)管部門指導(dǎo)下發(fā)布了《商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)會(huì)計(jì)核算研究報(bào)告》和《商業(yè)銀行數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)生態(tài)研究報(bào)告》。根據(jù)公司內(nèi)部測(cè)算,光大銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值超千億(僅作參考用,實(shí)際規(guī)模需以監(jiān)管最終發(fā)布的核算規(guī)則為準(zhǔn)),若未來(lái)“數(shù)據(jù)資產(chǎn)”能夠順利入表,則有望帶動(dòng)光大銀行估值抬升。

中長(zhǎng)期看,光大銀行新管理層上任帶領(lǐng)公司進(jìn)入新階段,財(cái)富管理、輕型化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步向好釋放利潤(rùn),金融科技賦能打開全行增長(zhǎng)空間。

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