5天4漲停，4天4漲停：又一概念橫空出世！
這段時(shí)間，醫(yī)藥股無(wú)疑是資本市場(chǎng)的“暴風(fēng)眼”。在這場(chǎng)“醫(yī)療反腐”的風(fēng)
2023-08-18 09:32:46
這段時(shí)間，醫(yī)藥股無(wú)疑是資本市場(chǎng)的“暴風(fēng)眼”。
【資料圖】
在這場(chǎng)“醫(yī)療反腐”的風(fēng)暴下，太多的醫(yī)藥股被“重錘”，關(guān)于醫(yī)生、醫(yī)藥代表們的傳聞故事也層出不窮。
醫(yī)療反腐風(fēng)暴下，又一新概念來(lái)了
喧鬧之后，越來(lái)越多的人在思考，能否通過(guò)某些方式徹底斬?cái)噌t(yī)藥領(lǐng)域的商業(yè)賄賂？
基于這種預(yù)期，目前A股又出現(xiàn)一個(gè)新的概念：SPD。
SPD就是supply（供應(yīng)）、processing（管理）、distribution（配送）三個(gè)單詞首字母的縮寫(xiě)，它是基于現(xiàn)代醫(yī)療體系下的一種供應(yīng)鏈管理模式，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為有著規(guī)避商業(yè)賄賂的作用。
說(shuō)到這，很多人要問(wèn)了，憑什么說(shuō)SPD模式能減少醫(yī)療商業(yè)賄賂？它是怎樣的一種運(yùn)作機(jī)制呢？
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，SPD模式就是相關(guān)公司跟醫(yī)院簽訂合同，在合同期內(nèi)，相關(guān)公司搭建醫(yī)用耗材供應(yīng)鏈管理平臺(tái)，將醫(yī)院內(nèi)醫(yī)療物資的供應(yīng)、庫(kù)存、加工、配送等工作進(jìn)行集中化、一體化、精細(xì)化的管理運(yùn)營(yíng)，以加快藥品供應(yīng)速度，減少倉(cāng)儲(chǔ)物流費(fèi)用，最終降低醫(yī)院的采購(gòu)成本，同時(shí)規(guī)避醫(yī)藥商業(yè)賄賂。
SPD模式對(duì)醫(yī)療反腐的作用在于：它獨(dú)立于藥企和醫(yī)院各科室之外，加上信息化、數(shù)字化的管理手段，能夠?yàn)獒t(yī)用耗材的采購(gòu)創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)透明的環(huán)境。
說(shuō)到這，很多人已經(jīng)明白了，炒SPD概念，正宗標(biāo)的無(wú)疑在醫(yī)藥商業(yè)股里。
目前，醫(yī)藥商業(yè)股中的塞力醫(yī)療和開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)，就是SPD概念的兩大龍頭股。
8月8日-11日，塞力醫(yī)療連續(xù)4個(gè)漲停。
8月14日、15日，塞力醫(yī)療出現(xiàn)高位放量的走勢(shì)，兩天換手率分別超過(guò)39%和34%，高位滯漲的意味越來(lái)越濃。
8月9日-15日，開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)在5個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)4個(gè)漲停板，最近3天更是全部漲停，似乎根本沒(méi)有滯漲的跡象。?
上市即巔峰，股價(jià)連年下跌
來(lái)看塞力醫(yī)療（603716.SH）。公開(kāi)信息顯示，這家位于武漢的公司自有2.7萬(wàn)平方米產(chǎn)業(yè)園，于2016年10月上市，是中部地區(qū)首家在滬市主板上市的醫(yī)療集約化運(yùn)營(yíng)服務(wù)提供商。
不過(guò)，塞力醫(yī)療跟很多公司一樣，上市即巔峰。在上市之初就見(jiàn)到48元左右的歷史最高價(jià)之后，塞力醫(yī)療每一年股價(jià)都在下滑。
從下圖塞力醫(yī)療的年線走勢(shì)圖可以看到，從2017年到2022年，其股價(jià)連續(xù)綠了6年！
四舍五入一下，這6年里，塞力醫(yī)療股價(jià)分別下跌45%、4%、11%、2%、13%、23%，一直到今年4月底，其股價(jià)跌到了歷史最低的9元。
從最高價(jià)到9元，塞力醫(yī)療跌去了81%以上！
如果不是最近成為SPD概念股，塞力醫(yī)療的股價(jià)恐怕還要趴在泥潭里不能自拔。
股價(jià)長(zhǎng)期下跌、大跌、陰跌，背后一定是業(yè)績(jī)出了問(wèn)題。
過(guò)去幾年，藥品集采的大背景下，很多生產(chǎn)藥品的公司利潤(rùn)受到擠壓，作為“一條繩上的螞蚱”，醫(yī)藥商業(yè)股也自然會(huì)受到?jīng)_擊。對(duì)塞力醫(yī)療來(lái)說(shuō)，過(guò)去三年主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率不斷下降，已經(jīng)說(shuō)明了一切。
如果看凈利潤(rùn)指標(biāo)，過(guò)去兩年，塞力醫(yī)療可以說(shuō)是嚴(yán)重的江河日下。
2021年，公司營(yíng)業(yè)收入26.00億元，同比增長(zhǎng)22.30%，但凈利潤(rùn)為-4950.57萬(wàn)元，同比下降186.00%。
2022年，塞力醫(yī)療營(yíng)收略超過(guò)23億元，同比減少11%以上，凈利潤(rùn)為虧損1.54億元。
也就是說(shuō)，塞力醫(yī)療2022年比2021年虧損增加了1億元以上！
應(yīng)收賬款是頑疾，長(zhǎng)期無(wú)人問(wèn)津
比業(yè)績(jī)虧損更為令人擔(dān)憂的是大量的應(yīng)收賬款問(wèn)題。
2021年，塞力醫(yī)療應(yīng)收賬款余額為17.52億元，再加上應(yīng)收票據(jù)，達(dá)到了18.21億元，占營(yíng)業(yè)收入比例高達(dá)70%。為了趕緊變現(xiàn)，塞力醫(yī)療在當(dāng)年年底將持有的徐州市中心醫(yī)院、徐州市中醫(yī)院、武漢科技大學(xué)附屬天佑醫(yī)院合計(jì)8367.02萬(wàn)元應(yīng)收賬款予以公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓。
把應(yīng)收賬款打包賣(mài)掉，這種玩法是不是有點(diǎn)金融公司的意思了？
長(zhǎng)期以來(lái)，塞力醫(yī)療的應(yīng)收賬款余額遠(yuǎn)超賬面貨幣資金余額的數(shù)倍，這讓公司資金鏈面臨持續(xù)緊繃的狀態(tài)，自然會(huì)拖垮股價(jià)。
做企業(yè)的都知道，從公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)說(shuō)，資金鏈危機(jī)要比業(yè)績(jī)虧損更加令人發(fā)愁。
前文說(shuō)過(guò)，塞力醫(yī)療是今年4月底股價(jià)創(chuàng)了歷史新低，這背后是公司今年一季度業(yè)績(jī)的再度拉胯。
2023年一季度，塞力醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入為4.44億元，同比下滑23.29%，凈利潤(rùn)為-1490萬(wàn)元以上，同比下滑170.37%。
業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期下滑，背后是無(wú)人問(wèn)津，股票軟件上的信息顯示，塞力醫(yī)療的最近一份研報(bào)還是2018年8月的。
也就是說(shuō)，塞力醫(yī)療從券商的研究視野中已經(jīng)消失了整整5年！
風(fēng)口一來(lái)，股價(jià)否極泰來(lái)
最近轟轟烈烈的醫(yī)療反腐，對(duì)于大多數(shù)醫(yī)藥來(lái)說(shuō)可能是利空，但卻成了塞力醫(yī)療的股價(jià)催化劑，憑借SPD概念，公司短短幾天漲幅一度高達(dá)60%！
在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，塞力醫(yī)療稱(chēng)：“公司作為民企占有一定的SPD項(xiàng)目市場(chǎng)份額，并且率先整合多種業(yè)務(wù)模式及產(chǎn)品開(kāi)拓廣闊市場(chǎng)的區(qū)域化落地，未來(lái)將通過(guò)區(qū)域合作業(yè)務(wù)模式搶占更多市場(chǎng)規(guī)模，提高市場(chǎng)占有率?！?/p>
自己都說(shuō)了有SPD市場(chǎng)份額，那股價(jià)豈能不起飛呢？
其實(shí)，早在今年的年報(bào)中，塞力醫(yī)療就提到“來(lái)自SPD項(xiàng)目的收入達(dá)到6.89億元，占收入比重為29.84%，”但在當(dāng)時(shí)這句話根本沒(méi)掀起任何風(fēng)浪，其股價(jià)反而在年報(bào)發(fā)布日的附近創(chuàng)出歷史新低。
而現(xiàn)在，SPD成了大熱的風(fēng)口，沾上SPD概念讓無(wú)人問(wèn)津的塞力醫(yī)療5天暴漲了60%！
不得不說(shuō)，風(fēng)口太重要了。
在不久前的6月下旬，塞力醫(yī)療發(fā)布公告，股東黃劍鋒減持公司股份203萬(wàn)股，占公司總股本的0.9975%。
當(dāng)時(shí)的股價(jià)正好在歷史最低價(jià)的地板上趴著，不知道這位股東會(huì)不會(huì)后悔的拍大腿。
另外一只龍頭開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)（600272.SH），由于股價(jià)漲幅巨大，也發(fā)布了股價(jià)異動(dòng)公告，表示自己市盈率為80.44遠(yuǎn)高于同行業(yè)的22.41，市凈率為5.57遠(yuǎn)同行業(yè)的1.68，存在股價(jià)與基本面偏離的情況。
值得注意的是，開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)說(shuō)“去年推進(jìn)SPD項(xiàng)目對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況構(gòu)成了較大影響：如公司應(yīng)收賬款從2021年的9768.69萬(wàn)元增加至2022年的1.65億元，同比增長(zhǎng)69.32%”。
可以看出，SPD項(xiàng)目由于投入資金大，實(shí)際上對(duì)業(yè)績(jī)?cè)谀承┓矫娣炊鴷?huì)起到負(fù)相關(guān)的作用，但在目前醫(yī)療反腐風(fēng)暴的背景下，資金炒的根本不是業(yè)績(jī)，而是短期概念。
誰(shuí)有這個(gè)概念，誰(shuí)就被炒！
關(guān)鍵詞：
