大消費，暗雷已現(xiàn)……
1首先亮明觀點：我認為中國經(jīng)濟刺激的方式，“多快好省”“原地起跳”
2023-08-17 06:25:50
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(資料圖)
首先亮明觀點：
我認為中國經(jīng)濟刺激的方式，“多快好省”“原地起跳”是不可以的。以政府投資拉動為主，輔以“先底層服務(wù)業(yè)再終端消費品，最后才是金融、地產(chǎn)等資產(chǎn)消費區(qū)”的階梯形刺激的組合模式，將會是未來兩年的最優(yōu)解。
絕不能為了眼前的短期壓力和利益，激進地以政策刺激大消費的方式拉動經(jīng)濟。
消費拉動雖然一定是未來經(jīng)濟發(fā)展的最終解，但是現(xiàn)在就去談及大消費的時間節(jié)點不對。
首先還是大家缺錢的問題，而且不只是居民缺錢，企業(yè)也很缺錢。
咱來看一下宏觀杠桿數(shù)據(jù)就能明白了。
2022年咱們的宏觀杠桿率，從21年的272.5%上升到了281.5%。
這281.5%的宏觀杠桿率當(dāng)中。
其中的企業(yè)部門，就是各類公司、工廠啥的，從153.7%飆到173%，上升幅度非常大。
這對企業(yè)端造成的壓力是很大的，很多企業(yè)的負債率很高，不僅經(jīng)營成本高，資金壓力也大。
企業(yè)負債率高，還款壓力大，利潤空間薄，這不僅對二產(chǎn)、三產(chǎn)形成壓力，也限制了普通勞務(wù)者的收入天花板。
畢竟企業(yè)的錢一大部分用來還債了，自然就沒太多漲薪的余地，居民收入普遍性的增速較慢，沒有足夠的后備資金用以大消費，強行提振只會推高普通居民的杠桿率，形成更加危險的債務(wù)空洞。
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居民部這一塊，杠桿率經(jīng)過幾年的稀釋，已經(jīng)從72.2%下降到了60.6%。
去杠桿效果斐然，這一點是對中國經(jīng)濟具有決定性支撐意義的。
居民杠桿率下降，形成大規(guī)模次債的空間就小，居民部只要不發(fā)生“連環(huán)炸”，經(jīng)濟最多就是個緩慢上行，衰退的風(fēng)險就不大。
雖然中美在很多政策上都有相駁支出，但22年美國也在居民部杠桿率也從從21年78%收縮到了65%。
中美雙方在居民區(qū)杠桿方面選擇出奇一致，兩邊都慫。
都怕塌房！
以前的次貸危機，就是標(biāo)準(zhǔn)的居民杠桿率塌房。
但是相對來說，雖然杠桿率大差不差，但居民感受肯定不一樣。
美國中產(chǎn)所面臨的壓力肯定比咱們小的多，因為美國政府財政對于高納稅群體的財政轉(zhuǎn)移支付比較大。
而美國的普通老百姓，經(jīng)濟壓力比中國的基層老百姓大的多，因為中國的財政轉(zhuǎn)移支付主要是針對底層民眾力量更大。
國體不一樣，你也說不上誰好誰壞。
而且美國的居民消費主要來自于貨幣性質(zhì)的金融貿(mào)易，而中國的居民消費則主要來自于產(chǎn)業(yè)性質(zhì)的商品制造。
美國有能力通過貨幣政策將額外的居民部消費負擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給其他國家，而中國沒有。
這一點非常關(guān)鍵。
3
讓我們以中美為配對進行比較研究：
中國的宏觀杠桿率284.5%；
美國的則是從21年280.8%，下降到了264.6%。
如果只看表面宏觀數(shù)據(jù)，兩邊總體上感覺就差不多。
但是做研究，一定不要看表面貼標(biāo)簽，一定要看細化數(shù)據(jù)和他背后的意義。
美國企業(yè)部門杠桿率多少？
21年的時候80.3%，22年收縮到了64.4%。
咱們的企業(yè)杠桿22年可是173%。
中國企業(yè)杠桿率是美國企業(yè)的2.6倍還多點。
企業(yè)，尤其是民間企業(yè)經(jīng)過前些年的高速擴張，以及疫情三年的重壓之后，是非常脆弱的。
如果提前啟動如果股市、房市等金融類消費區(qū)塊，在更高的利潤率面前，非常容易形成資金黑洞。
一旦大量資金脫實向虛，脆弱的民企部門資金鏈很可能就會面臨大規(guī)模的暴雷的風(fēng)險。
4
再看政府杠桿率，咱們的數(shù)據(jù)從21年46.6%上升到50.2%。
23年的數(shù)據(jù)可能會更高一點，也應(yīng)該要更高一點，畢竟政府杠桿率還是太低了。
如果認真地進行一下比較數(shù)據(jù)研究，城投債那點錢還真是少了。
美國政府的杠桿率，從21年122.2%漲到了135.2%。
大概是咱們的2.7倍。
當(dāng)然，這個漲幅里面有一大半都變成了烏克蘭的彈坑了。
不過美國政府也沒虧，美國政府的錢變成了炮彈和各種奇奇怪怪的東西，去烏克蘭砸成彈坑，然后從糧食和能源以及不良資產(chǎn)市場變成利潤流進了美國企業(yè)。
誰讓美國的國體是資本企業(yè)呢。
如果說中國是一個有下屬資本團的國家，那美國就是一個有下屬國家的資本團。
資本是國家的主人，多吃多占一點是能理解的。
5
國家給企業(yè)辦事和企業(yè)給國家辦事，區(qū)別還是很大的。
中國的企業(yè)杠桿率大概是美國企業(yè)杠桿率的2.6，美國政府的杠桿率大概是中國政府杠桿率的2.7。
互為對比數(shù)。
國體的不同，中美國體在經(jīng)濟模型上的互為倒影結(jié)構(gòu)。
這一個概念是我在今天晚上直播時候，要向大家重點闡述的問題，感興趣的預(yù)約晚上7點直播間。
話題拉回來。
美國為什么能連續(xù)加息11次，因為企業(yè)的杠桿率低！
債務(wù)少，加息多一點企業(yè)還是扛得住的，加上高通脹，底層居民死不死的先不說，反正企業(yè)是爽的。
更何況美國企業(yè)稅率低！不僅是企業(yè)稅低，個稅更神奇，越有錢的人實際稅率越低，越窮的人實際稅率越高。
所以不怕什么。
而中國呢？
中國是企業(yè)杠桿率高，而政府杠桿率低！
所以中國只能降息，而且仔細對比一下，中國降息的節(jié)奏跟美國加息的節(jié)奏差不多。
中國企業(yè)杠桿率高，稅率雖然也在開始下降，但畢竟是初期階段。
我國的最大債務(wù)風(fēng)險積壓在最脆弱的民間企業(yè)區(qū)塊，而美國最大的債務(wù)風(fēng)險稱重在相對耐造的政府區(qū)塊。
老板在還債，牛馬的天花板就上不去，上不去就只能從底層一點一點的抬收入，如果通過大規(guī)模的刺激消費，只能將企業(yè)、居民、政府債務(wù)杠桿全拉上去。
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這個邏輯其實很簡單，沒錢還想要大消費，怎么辦？
只能借！
但是借來的錢最后還是要還的，而且中美雖然很多地方是倒影關(guān)系，但是在一點上是一致的。
那就是：居民部杠桿不能承壓。
越是經(jīng)濟困難，宏觀蕭條而且居民收入壓力大的時候，越是不能讓居民杠桿率上去。
否則當(dāng)收入增長跟不上債務(wù)發(fā)展，一定會演變?yōu)閭鶆?wù)危機。
短期的消費刺激是不可持續(xù)的發(fā)展，作為應(yīng)急的腎上腺素使用尚可，但絕不能依賴。
現(xiàn)在比較靠譜的，肯定還是政府的主動投資。
第一就是產(chǎn)業(yè)升級，生產(chǎn)效率和效益提上來，咱們這方面空間還是很大的。
中國作為全球唯二具有全產(chǎn)業(yè)鏈的國家，很多方面的質(zhì)量和生產(chǎn)效率還是跟歐美有差距的。
產(chǎn)業(yè)矩陣的整合效果還沒有發(fā)揮出來，這里有巨大的空間可以進行技術(shù)、政策和體制性的升級。
第二就是堅定不移地繼續(xù)搞三農(nóng)基建和新能源基建。
日本幾個經(jīng)濟機構(gòu)和經(jīng)濟學(xué)家，跟下最后通牒似的，要求中國不再進行基建投資，要求中國不再為中小企業(yè)托底，要求讓中國企業(yè)自由破產(chǎn)，同時還要求中國央行提高利率，主動逼死一批中國企業(yè)，美其名曰“尊重科學(xué)的自由市場出清”。
雖然彈丸人不說人話，但是反過來看，既然敵人強烈抨擊我們的做法，那就證明我們做對了！
中國的外圍基建本身不是拉動的主力，但是通過不斷投資更外圍的基建系統(tǒng)，將曾經(jīng)被荒廢掉或者被壓制的巨量鄉(xiāng)鎮(zhèn)生產(chǎn)資源激活，并且統(tǒng)合進入全國統(tǒng)一大市場，這也是大有可為的經(jīng)濟底蘊。
第三，依托已有的基建和技術(shù)基礎(chǔ)，發(fā)展新經(jīng)濟，包括創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟和最重要的新能源車、新能源設(shè)備等優(yōu)勢賽道。
形成由政府提供回報率最低、投資最大的超重型公共生產(chǎn)資料，由具有實力的民營資本集團形成第二梯隊，開發(fā)和經(jīng)營具有可觀回報率的中型資產(chǎn)集群，形成共創(chuàng)平臺。
然后由最廣大普通創(chuàng)業(yè)者和靈活就業(yè)者使用二梯隊提供的平臺矩陣，形成輕資產(chǎn)快周轉(zhuǎn)的第三梯隊。
以1、2、3梯隊的階梯性結(jié)構(gòu)形成結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢，以多角度、低門檻、少風(fēng)險的共創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)形成全民參與式的大生產(chǎn)、大市場，這是目前的標(biāo)本兼治的優(yōu)解。
我相信，中國經(jīng)濟的未來一定是走向生產(chǎn)資料公有化的全民生產(chǎn)，而不會走向美國的生產(chǎn)資料私有化的資本運作方向。
這是兩國的不同國情、不同文化、不同國體所決定的。
客觀事實也展現(xiàn)了，現(xiàn)在兩國之間存在倒影結(jié)構(gòu)，一味地生搬硬套美國的經(jīng)濟方法和政策分析中國問題，是一定會失真的。
中國的經(jīng)濟復(fù)蘇，一定是要結(jié)合自身的情況，徐徐圖之審慎推進，片面強調(diào)消費快速拉動，必然會產(chǎn)生結(jié)構(gòu)失衡的惡果，在今后付出更加慘烈的代價。
今天晚上7點的直播，我就要重點向大家闡述這種從生產(chǎn)模式底層發(fā)生的錯位，并與大家一起用中國的經(jīng)濟邏輯。在中國的土地上，尋找在中國經(jīng)濟環(huán)境里面的機會。
未來的創(chuàng)業(yè)和個人發(fā)展的主力賽道，一定在靈活就業(yè)為主的第三梯隊當(dāng)中，誰能最高效的使用由二梯隊平臺提供的公共生產(chǎn)資料，誰就一定能在接下來的10年當(dāng)中站在風(fēng)口上。
關(guān)于這點，我這里有一份由北京大學(xué)國家發(fā)展研究院(前身北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心)副院長黃益平先生發(fā)表的《如何保衛(wèi)2億靈活就業(yè)》的文章資料。
資料雖然不長，但是闡述了上層對平臺經(jīng)濟發(fā)展的思考和規(guī)劃，非常具有指導(dǎo)意義，對于我們利用現(xiàn)有平臺進行創(chuàng)業(yè)的幫助很大。
關(guān)鍵詞：
