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記者丨韓璐 編輯丨譚璐

一個月股價漲2倍的藥師幫，交出了上市后首份業(yè)績。

(資料圖片)

半年近80億元的收入，7000萬元的凈利潤（經(jīng)調(diào)整后），首度扭虧為盈。

8月16日、17日，兩個交易日，藥師幫股價累計漲幅達(dá)15%。

自6月28日上市以來，藥師幫從發(fā)行價20港元/股，一路上漲至最高59港元/股，市值站上370億港元。

按照上市后的股東架構(gòu)，作為董事長與創(chuàng)始人的張步鎮(zhèn)，通過MIYT Holdings Limited持有公司股份19.82%，短短一個月，個人財富增值約50億港元。

來自福建龍巖的張步鎮(zhèn)，曾是美股搜房網(wǎng)的CTO兼副總裁，巔峰市值近百億美元，作為核心高管，他享受過資本盛宴。

如今，這位福建人帶領(lǐng)藥師幫完成港股IPO，再添一筆財富。

撮合起步

藥師幫在醫(yī)藥流通領(lǐng)域，是個稱手的工具。

住在長春的陳蘭是一名小藥店店主，她現(xiàn)在使用的進(jìn)貨平臺、入庫和收銀用的SaaS工具“掌店易”，都是藥師幫出品。

“進(jìn)貨平臺是藥監(jiān)給我們推薦的，里面有經(jīng)銷商、藥廠、藥店?！?/p>

陳蘭告訴記者，她認(rèn)識的不少本地小藥店主也在使用，“平臺上的渠道可以隨便選，只要有批發(fā)資質(zhì)就行?！?/p>

藥師幫自定義為院外數(shù)字化醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺，與阿里健康等B2C模式不同，它做的是B2B生意，撮合藥品批發(fā)。

平臺一端連接賣家，即藥企及經(jīng)銷商，另一端連接買家，即院外終端，比如藥店、私人診所、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、村衛(wèi)生室、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心等。

有別于公立醫(yī)院組成的院內(nèi)市場，這些零售終端分布在基層，需求分散，采購規(guī)模小，SKU少，管理能力薄弱，買藥難、買藥貴、配送慢是常見問題。

張步鎮(zhèn)學(xué)計算機技術(shù)出身，在開發(fā)技術(shù)解決方案方面經(jīng)驗豐富。

在搜房網(wǎng)時，他就負(fù)責(zé)技術(shù)開發(fā)和商業(yè)管理。

2015年，離開搜房網(wǎng)的張步鎮(zhèn)看到院外醫(yī)藥流通市場的痛點，就想建立一個互聯(lián)網(wǎng)平臺，簡化藥品交易流程，集中供需，撮合買賣。

陳蘭表示，藥師幫平臺實時同步產(chǎn)品和價格，自己根據(jù)采購店數(shù)、規(guī)格、廠家等搜索、篩選、比價，就可以快速進(jìn)貨。

進(jìn)入B2B領(lǐng)域夠早，又避開了巨頭環(huán)伺的B2C賽道，藥師幫迅速跑馬圈地。

截至6月底，藥師幫平臺已有約7100個賣家及58.9萬個買家實現(xiàn)了交易，SKU數(shù)量超過330萬個，平臺業(yè)務(wù)GMV達(dá)135億元，占公司總GMV約六成，增幅接近50%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的分析，按照GMV計算，藥師幫的整體市場占有率為21%，在中國院外數(shù)字化醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺中排名第一。

自營起量

沒有冗長的線下交易與談判，一個好用的進(jìn)貨平臺，擊中不少基層醫(yī)療機構(gòu)和藥店的需求。

藥師幫的抽傭比例不高，可年年“漲價”，平均傭金率從2020年的2.8%漲至今年上半年的3.2%，傭金收入也從2020年的3.7億元漲至上半年的4.17億元。

這只是藥師幫對醫(yī)藥流通的初步試水。

摸清楚門道后，張步鎮(zhèn)在2019年開設(shè)自營業(yè)務(wù)，從藥企及經(jīng)銷商處采購醫(yī)藥產(chǎn)品，通過平臺銷售給藥店及基層醫(yī)療機構(gòu)。

為此，張步鎮(zhèn)開發(fā)了專有的履約系統(tǒng)，對采購、倉儲、交付及營運資金等進(jìn)行集中數(shù)字化管理。

這個階段的藥師幫，類似B2B版的京東，撮合交易平臺業(yè)務(wù)以傭金為收入，自營平臺則從產(chǎn)品銷售中盈利。

張步鎮(zhèn)對自營業(yè)務(wù)的要求，是做到“多快好省”，讓買家靈活下單、小額下單。

這體現(xiàn)在SKU和周轉(zhuǎn)速度上。

現(xiàn)在，藥師幫每個月給下游買家采購的藥品SKU達(dá)到34.7萬個，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大致在28.5天。

而且，公司在19個城市建立了20個自有智能倉庫，跨省配送40小時到城市，50小時到鄉(xiāng)鎮(zhèn)，比行業(yè)平均水平快20%。

從原來提供場所，到親自下場跑步，張步鎮(zhèn)遇到的最大問題，是與藥企之間的控價紛爭。

藥師幫曾受到揚子江藥業(yè)、吉林敖東醫(yī)藥、九州通等多家藥企的抵制，因為其低價竄貨，破壞了原有藥企的體系。

“藥企的控價體系非常復(fù)雜，藥師幫的低價主要是采購量與銷售規(guī)模決定的。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

也有藥企選擇與藥師幫合作。2020年，張步鎮(zhèn)推出了廠牌首推業(yè)務(wù)，作為自營業(yè)務(wù)的一部分。

簡單來說，就是藥師幫從藥企及其選定的主要經(jīng)銷商中采購，賣給終端。

對藥企來說，藥師幫可以捕捉下游需求，量身定制產(chǎn)品，并通過數(shù)字化營銷解決方案為藥企推廣產(chǎn)品，集中解決買家需求。

藥師幫則從中拿到低廉的進(jìn)價，目前，已經(jīng)與500多家藥企合作，為超過1100個SKU進(jìn)行推廣。

今年1-6月，藥師幫的自營業(yè)務(wù)GMV近80億元，占總GMV四成。

自營業(yè)務(wù)起步雖晚，GMV貢獻(xiàn)尚未過半，但增速已超過平臺部分。招股書顯示，自2020年起，其自營業(yè)務(wù)年複合增長率為58.5%。

虧損隱憂

從地產(chǎn)跨界，張步鎮(zhèn)不懂醫(yī)藥，但對互聯(lián)網(wǎng)的玩法很在行，低傭金搭平臺，自己做中間商起量。

8年時間，藥師幫憑借“農(nóng)村包圍城市”的路線，覆蓋上有買家58.9萬家，下游37.9萬家藥店和21.1萬家基層醫(yī)療機構(gòu)。

在此基礎(chǔ)上，張步鎮(zhèn)還自行研發(fā)“云商通”“掌店易”“藥伙伴”等一體化數(shù)字工具，提供SaaS解決方案，以及光譜云檢、智能小微倉、藥師培訓(xùn)等新業(yè)務(wù)。

在他看來，這些工具可以提升上下游的運營效率，提升藥店與基層機構(gòu)的服務(wù)能力與質(zhì)量。

不過，藥師幫一直處在燒錢階段。

2020年至今，藥師幫的虧損分別達(dá)到5.72億元、5.02億元和15億元，三年累計虧損達(dá)25.74億元。

今年1-6月，經(jīng)調(diào)整前的凈利潤，依舊虧損31.8億元。

“藥師幫是典型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，先擴張做大規(guī)模，再以規(guī)模效應(yīng)降低成本，獲得盈利?！?/p>

上述業(yè)內(nèi)人士表示，藥師幫還處于擴張期，而非收割獲利階段。

以銷售與營銷費用為例，過去三年，藥師幫累計花費超過31億元，研發(fā)費用卻不到2億元。

今年前6個月，藥師幫在營銷費用上又花了超過6億元，研發(fā)費用僅4000萬元。

在毛利率上，平臺業(yè)務(wù)最高，基本保持在80%以上。對收入貢獻(xiàn)最大的自營業(yè)務(wù)，毛利率僅5%-6%。

好在，張步鎮(zhèn)的融資能力足夠強大。

2015年至IPO前，他為藥師幫帶來了8輪合計超過30億元的融資，投資方涵蓋復(fù)星醫(yī)藥、常春藤資本、順為資本、SIG、老虎中國、DCM等知名企業(yè)與機構(gòu)。

打鐵還需自身硬，要穩(wěn)住高市值，張步鎮(zhèn)最終得交業(yè)績。

“隨著業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，公司預(yù)計會有更強大的議價能力，以及更有利的傭金率，還會進(jìn)一步發(fā)展其他業(yè)務(wù)，提升變現(xiàn)能力。”

從賣房到賣藥，這位互聯(lián)網(wǎng)人如此盤算著。

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