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這是新能源大爆炸的第718篇原創(chuàng)文章

新能源大爆炸此前已經(jīng)覆蓋追蹤過(guò)孚能科技幾次了，這是個(gè)一言難盡的公司，最近它又傳出了大消息。

01?

(資料圖片)

廣州國(guó)資委再度出手孚能科技

7月25日，孚能科技發(fā)布控股股東籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓的事項(xiàng)，并于次日起停牌。8月1日晚間，接盤方披露了，控股股東香港孚能及其一致行動(dòng)人贛州孚創(chuàng)，擬向廣州工業(yè)投資控股集團(tuán)旗下企業(yè)轉(zhuǎn)讓上市公司5%股份。上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股28.37元，交易價(jià)格合計(jì)17.28億元。

香港孚能是一家私人股份有限公司，由美國(guó)孚能全資持股。王瑀和Keith D. Kepler分別持有美國(guó)孚能48.95%、51.05%的股份，是孚能科技的實(shí)際控制人。贛州孚創(chuàng)則為孚能科技的員工持股平臺(tái)。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，廣州工業(yè)投資控股集團(tuán)及其一致行動(dòng)人將持有孚能科技18.6%的股份，成為第一大股東。香港孚能及其一致行動(dòng)人的持股比例則下降至16.5%，為第二大股東。

廣州工業(yè)投資控股集團(tuán)屬于廣州國(guó)資委企業(yè)，這也不是廣州國(guó)資委第一次青睞孚能科技，去年孚能科技的定增，廣州國(guó)資委就通過(guò)旗下三家公司拿下了孚能科技11.57%的股權(quán)，現(xiàn)在更是成為第一大股東，對(duì)孚能科技不可謂不厚愛(ài)。

當(dāng)然了，是真的看好孚能科技還是沒(méi)得選，則有待商榷。

廣州一直就是國(guó)內(nèi)的汽車制造重鎮(zhèn)，擁有廣汽豐田、廣汽本田、廣汽傳祺、東風(fēng)啟辰等近20家整車制造企業(yè)，每年生產(chǎn)汽車300萬(wàn)輛左右，幾乎占了國(guó)內(nèi)汽車總產(chǎn)量的1/9到1/10，此外，還聚集了包括采埃孚、馬瑞利、高新興、加特可、艾帕克等在內(nèi)的超過(guò)500家汽車關(guān)鍵零部件企業(yè)，形成東部、南部和北部三大汽車產(chǎn)業(yè)集群，產(chǎn)值均超千億元。

汽車產(chǎn)業(yè)毫無(wú)疑問(wèn)是廣州的支柱產(chǎn)業(yè)，2022年，汽車制造業(yè)占全市規(guī)上工業(yè)增加值的比重在1/4左右，汽車銷售額占全市商品銷售額的比重超過(guò)1/10。

然而在新能源汽車時(shí)代來(lái)臨后，曾經(jīng)如日中天的廣汽豐田、廣汽本田轉(zhuǎn)型卻沒(méi)有很順利，廣州也面臨汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型問(wèn)題，如何向新能源汽車轉(zhuǎn)型，延續(xù)、鞏固乃至增強(qiáng)廣州作為汽車重鎮(zhèn)的地位，就變得尤其重要。

在有了小鵬汽車、廣汽埃安等發(fā)展勢(shì)頭不錯(cuò)的新能源汽車廠商后，如何加快新能源的布局是廣州一直在考慮和努力的方向，動(dòng)力電池作為新能源汽車最核心的零部件，自然是產(chǎn)業(yè)鏈布局的重點(diǎn)之一。

但動(dòng)力電池行業(yè)的問(wèn)題也比較明顯，目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局太分明，寧德時(shí)代和比亞迪壟斷了國(guó)內(nèi)近7成的市場(chǎng)，后排企業(yè)大部分已經(jīng)是當(dāng)?shù)刂攸c(diǎn)培養(yǎng)的企業(yè)，甚至有些也接受了當(dāng)?shù)貒?guó)資投資，既要有一定實(shí)力、又沒(méi)有國(guó)資背景的動(dòng)力電池企業(yè)中，孚能科技確實(shí)是比較合適的對(duì)象。

再加上孚能科技的主要客戶就是廣汽埃安，雙方已經(jīng)有比較好的合作基礎(chǔ)，完成股權(quán)合作也就更知根知底。

至此，繼科創(chuàng)板第一個(gè)動(dòng)力電池企業(yè)后，孚能科技再一次成為第一個(gè)完成控股股東變更的科創(chuàng)板公司。

那么此次控股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)于孚能科技的影響究竟有多大？

02?

控股權(quán)易手的影響分析

根據(jù)約定，廣州工業(yè)投資控股集團(tuán)將提名孚能科技的五名非獨(dú)立董事及三名獨(dú)立董事，超過(guò)董事會(huì)人數(shù)的一半，上市公司董事長(zhǎng)兼法人代表也將從上述被提名者中產(chǎn)生。孚能科技將新設(shè)聯(lián)席董事長(zhǎng)一職，由王瑀擔(dān)任，他將根據(jù)新任董事長(zhǎng)的授權(quán)行使職權(quán)。

香港孚能、YU WANG、Keith D. Kepler 都分別做了不再謀求控制權(quán)的承諾，以及香港孚能放棄投票權(quán)的決定。此外，王瑀和Kepler承諾在股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，繼續(xù)在公司服務(wù)至少7年。

很明顯，孚能科技現(xiàn)在的實(shí)控人王瑀和Kepler也就是在用股權(quán)換取救命錢，廣州國(guó)資委也借此增強(qiáng)廣州在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的產(chǎn)業(yè)布局，雙方各取所需。

對(duì)于孚能科技而言，王瑀和Kepler兩人后續(xù)可以將更多的時(shí)間精力放在技術(shù)研發(fā)上，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)主要交由廣州國(guó)資委。

廣州工業(yè)投資控股集團(tuán)可是一家營(yíng)收超過(guò)2000億的中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)，再加上廣州國(guó)資委旗下的企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局，尤其是在汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的布局。

孚能科技完成控股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，融資能力毫無(wú)疑問(wèn)將大大增強(qiáng)，后續(xù)跟行業(yè)比拼產(chǎn)能的時(shí)候，受資金的掣肘將大大減少，此外，公司的管理水平和經(jīng)營(yíng)能力也有望得以增強(qiáng)。

不過(guò)要說(shuō)孚能科技從此就改頭換面，馬上進(jìn)入發(fā)展的快車道，也是很難的。

先不說(shuō)國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池的競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)比較穩(wěn)定，寧德時(shí)代和比亞迪幾乎壟斷了國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)，孚能科技僅僅排在全球第十，跟兩大巨頭完全不是一個(gè)量級(jí)的。

更不要說(shuō)孚能科技主打的軟包電池，在全球范圍內(nèi)都是比較小眾的技術(shù)路線，最主流的還是圓柱電池和方形電池，而且這種趨勢(shì)隨著中美兩國(guó)在新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，還在持續(xù)增強(qiáng)，軟包電池始終只是一個(gè)小眾路線，后續(xù)技術(shù)路線能否為市場(chǎng)所接受開(kāi)始突圍，有極大的不確定性。

單就說(shuō)此次廣州國(guó)資委再次斥巨資接盤孚能科技，是否意味著后面將以孚能科技為核心，重點(diǎn)建設(shè)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是作為廣汽系的重點(diǎn)動(dòng)力電池配套，也是完全不一定的。

畢竟廣汽埃安已經(jīng)自己成立了因湃動(dòng)力電池公司，后續(xù)一旦開(kāi)始投產(chǎn)，尤其產(chǎn)能起來(lái)后，還能分給孚能多少份額，完全是不確定的。

當(dāng)然了，相比此前的無(wú)依無(wú)靠，在動(dòng)力電池行業(yè)已經(jīng)是巨頭游戲的情況下， 孚能科技背靠廣州國(guó)資委無(wú)疑能擁有更廣闊的成長(zhǎng)空間。

03?

二線鋰電池廠商的未來(lái)

事實(shí)上，對(duì)于二三線動(dòng)力電池廠商的邏輯，此前新能源大爆炸已經(jīng)專門剖析過(guò)，核心還是要看新能源汽車以及風(fēng)光為主的新能源在全球范圍內(nèi)滲透率的持續(xù)提升帶來(lái)的全新成長(zhǎng)空間，跟在行業(yè)巨頭后面喝點(diǎn)湯。

孚能科技和其他的二三線動(dòng)力電池相比又有所不同，它是全球動(dòng)力電池企業(yè)前十中唯一專注于軟包電池的廠商，除了看動(dòng)力電池在全球范圍能否再次大爆發(fā)，還要看軟包電池這個(gè)技術(shù)路線能否被更多下游廠商接受。

從目前看，全球范圍內(nèi)，軟包電池依然不是主流，暫時(shí)也沒(méi)有看到下游接受度逐步提高的跡象，能保持當(dāng)前的市場(chǎng)地位已經(jīng)不容易了。

當(dāng)然了，也有另一種可能，考慮到孚能科技在其他技術(shù)路線上都有技術(shù)儲(chǔ)備，假如軟包電池實(shí)在無(wú)法為更多下游企業(yè)所接受，有了廣州國(guó)資委這樣的大金主撐腰，布局其他路線的產(chǎn)能也不是不可以，只是就更沒(méi)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)了。

它雖然確定性沒(méi)有很高， 但盤子也不算大，不到300億的市值，再加上行業(yè)未來(lái)還有廣闊的發(fā)展空間，似乎也值得關(guān)注關(guān)注。

聲明：文章僅記錄作者思想，不構(gòu)成投資建議，投資有巨大風(fēng)險(xiǎn)，需謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎，希望大家像對(duì)待裝修房子一樣對(duì)待自己的投資，不要讓挑公司的時(shí)間還不如你挑家具的時(shí)間來(lái)得多，你對(duì)待小錢能反復(fù)權(quán)衡，怎么對(duì)待大錢反而如此草率？

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