一瓶飲料賣成“汕尾首富”，東鵬飲料如何造就區(qū)域消費神話？
作為基礎(chǔ)下沉消費的代表，東鵬飲料在過去三年中保持高速增長，在廣東區(qū)
2023-08-10 23:31:37
作為基礎(chǔ)下沉消費的代表，東鵬飲料在過去三年中保持高速增長，在廣東區(qū)域市場占比已超50%，而增長天花板已肉眼可見。如今，創(chuàng)始人林氏家族正大肆減持，能否以權(quán)換量，幫助東鵬飲料解脫區(qū)域“桎梏”，走向全國。
2023過半，一瓶功能飲料已賣出50億。
(資料圖片僅供參考)
8月7日，東鵬飲料發(fā)布2023年中報，實現(xiàn)營業(yè)收入54.6億元，營收凈利繼續(xù)雙位數(shù)增長，創(chuàng)下歷史同期最好水平。
憑借在南方市場“餓了困了喝東鵬特飲”的極高認可度，在過去三年的食品飲料上市公司中，其增長可謂一枝獨秀。而為了走出廣東，走向全國，公司的銷售費用與短期負債也創(chuàng)下新高。
其成功的背后，是林木勤對營銷的重視，以及對供應(yīng)鏈的極致掌控，上市后一度逼近千億的市值，也造就了“汕尾首富”的神話。
而一方面，潮商家族的滲透與集中股權(quán)，使得東鵬飲料在廣東所向披靡；另一方面，這可能也會成為向外開拓，獲取全國加盟商支持的制約。
隨著廣東大本營增速放緩，天花板已肉眼可見，林氏家族能否以股權(quán)換取流動性，帶領(lǐng)“中國功能飲料第一股”完成二次成長？
狂飆的AB面
業(yè)績高增的同時，東鵬特飲的現(xiàn)金流略有收緊。
半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.6億元，同比增長27.24%；歸母凈利潤11.08億元，同比增長46.84%；扣非凈利潤為9.9億元，同比增長38.59%，營收、凈利均實現(xiàn)雙位數(shù)高增。
分季度來看，東鵬飲料在一季度營利雙增的基礎(chǔ)上，第二季度增速加快，其第二季度實現(xiàn)營收29.69億元，環(huán)比增長19.21%；單季歸母凈利潤為6.11億元，環(huán)比增加22.58%。
第三方調(diào)研顯示，東鵬特飲在銷售量上已超越紅牛，成為賣得最多的“中國功能飲料”。不過，由于東鵬特飲的平價定位，從銷售額看，紅牛還是略勝一籌。
去年上半年，中國紅牛賣了121.97億元，今年的東鵬還沒到去年紅牛的一半。以京東官方自營店價格為例，同樣是250毫升6罐/瓶裝產(chǎn)品，紅牛賣34.9元，東鵬特飲賣16.8元，且滿2件打9折。
對于東鵬特飲，為了走出廣東大本營，激進的增長也體現(xiàn)在費用端——銷售費用創(chuàng)歷史新高。報告期內(nèi)，公司銷售費用為8.63億元，較去年同期增長22.85%，其中宣傳推廣費3.76億元，同比增加21.71%，占銷售費用的比例為43.56%。
與此同時，公司的資產(chǎn)負債率也在攀升。截至今年6月末，東鵬飲料資產(chǎn)負債率高達59.8%，較年初增加2.47個百分點，是可比上市公司的兩倍多。
報告期內(nèi)，東鵬飲料的流動比率和速動比率分別為0.99、0.94，較2022年末均有所下降已大幅低于同行。流動負債也由年初的67.06億元增加至79.59億元，增加了12.53億元。
其中，公司短期借款為39.13億元，較上年期末增加22.99%，主要是因為公司本期增加信用借款、信用證及銀行承兌匯票據(jù)貼現(xiàn)借款所致；應(yīng)付賬款余額為7.16億元，較上年年末增加14.4%，主要是因為公司采購量增大，導(dǎo)致期末應(yīng)付材料款增加所致；公司合同負債、其他應(yīng)付款余額分別為18.51億元、8.61億元，較上年期末分別增加13.78%、31.23%，均因收入增加致公司計提的應(yīng)付銷售折扣和返利增加。
值得注意的是，雖然東鵬飲料賬上貨幣資金有32.72億元，較期初有所增加，但目前短期借款高達39.13億元，貨幣資金已無法覆蓋短期借款。
打響全國戰(zhàn)
從業(yè)務(wù)基本面來看，在廣東家喻戶曉的東鵬特飲，正越來越難擺脫“地域性”的標(biāo)簽，市場對其營收單一的情況褒貶不一。
在業(yè)績狂飆的上半年，東鵬特飲仍是公司最主要的收入來源，銷售占比較去年僅下滑了2個百分點，“多元化”收效甚微。
報告期內(nèi)，東鵬特飲銷售收入為51.35億元，同比增長24.69%，占整體營收的比重由去年同期的96.13%下降至94.13%。而其他飲料的營收為3.2億元，銷售收入占比由去年同期的3.87%提升至5.87%。
據(jù)統(tǒng)計，2023年上半年，東鵬特飲在中國能量飲料市場中銷售量占比由2022年末的36.7%提升至40.86%，排名保持第一；銷售額占比由2022年末的26.62%提升至29.06%，排名維持第二。
然而，主力市場仍在于廣東省內(nèi)。報告期內(nèi)，公司在廣東區(qū)域營收占比為34.45%，較去年同期下降4.01個百分點，仍占據(jù)大頭。不過廣東區(qū)域的增速相對較慢，實現(xiàn)營收數(shù)額為18.79億元，同比增長14.05%，或許看到了“天花板”。
據(jù)弗若斯特沙利文報告，目前東鵬飲料在廣東區(qū)域市場占有率已超過50%，蟬聯(lián)地區(qū)銷售額、銷售量第一，產(chǎn)品區(qū)域性特征不斷加強。
全國化的推進頗為用力。報告期內(nèi)，全國區(qū)域?qū)崿F(xiàn)銷售收入29.92億元，收入占比上升3.07%。其中，西南區(qū)域、華北區(qū)域增速較為明顯，上半年分別實現(xiàn)營收5.25億元、4.96億元，同比增速分別達59.71%、67.91%。
截至6月末，東鵬飲料已覆蓋全國地級市百分之百，在全國有2796家經(jīng)銷商，銷售終端網(wǎng)點數(shù)量由去年同期的250萬家增長至330萬家，增長比例達32%。
今年3月，東鵬飲料在一份投資問答中表示，紅牛市場覆蓋接近300-400萬個網(wǎng)點，東鵬覆蓋209萬個網(wǎng)店，公司在渠道覆蓋上仍有差距，未來將加速全國化布局，持續(xù)開拓終端網(wǎng)點，強化產(chǎn)品曝光度，提高單點產(chǎn)出。
“汕尾首富”林木勤
東鵬特飲與紅牛還有著一段“淵源”。
據(jù)媒體報道，?1964年出生于汕尾紅海灣遮浪鎮(zhèn)的林木勤，80年代末曾在深圳奧林天然飲料公司擔(dān)任部門經(jīng)理。經(jīng)歷9年從管理車間生產(chǎn)，到技術(shù)、采購、銷售等部門的輪崗，林木勤成了當(dāng)?shù)厝A彬紅牛代工廠廠長。
1997年3月，林木勤加入深圳市東鵬飲料實業(yè)公司，擔(dān)任副總經(jīng)理。彼時這家老字號國企以豆奶和清涼系飲料為主。2003年，林木勤與公司員工20人合伙出資460萬元接手了瀕臨倒閉的工廠，并以58.04%的股份占比，掛帥董事長。
2009年，林木勤無懼紅牛年銷售額50億的龍頭地位，以塑料瓶裝的“東鵬特飲”切入功能飲料市場。2013年，一句“累了困了，喝東鵬特飲”的廣告詞使全國人民認識了這瓶來自廣東的飲料，成功逆襲。
在此期間，林木勤也通過一系列增資，把東鵬飲料變成了典型的“潮汕家族企業(yè)”。
在混改一年后，5位股東退股離開。再過兩年，又有股東退股，于是林木勤找來胞弟林木港、侄子林戴欽及妻子的兄弟陳海明等家族成員順勢出資接下了其中大多數(shù)股份。
2013年6至7月，東鵬有限進行了兩次增資擴股，公司注冊資本由460萬元增至13800萬元，三大股東林木勤、林木港、林戴欽分別以貨幣增資9083萬元，870萬元，870萬元。同時，林木勤妻子的兄弟陳海明、陳煥明也進行了增資。
2016年，林木勤創(chuàng)立鯤鵬投資，交由兒子林煜鵬管理，并與陳煥明等多位東鵬有限的自然人股東，將出資額轉(zhuǎn)入到鯤鵬投資，使鯤鵬投資成為東鵬有限的第二大股東。2017年4月，林木勤再引入外部投資者君正投資。后者先后合計投資3.5億元，使林木勤得以“套現(xiàn)”5250萬元。
直到2021年上市時，林氏家族和經(jīng)銷商一共持股超70%，高市值與集中的股權(quán)掀起又一輪造富神話，當(dāng)前其身家仍有近500億。
不過，林木勤家族的大幅減持套現(xiàn)也引起市場廣泛關(guān)注。
上市兩年以來，東鵬飲料3次分紅超20億，因高持股比例，或主要落入林氏家族口袋。而在2023年5月份部分上市前股份解禁后，13位重要股東及高管立刻拋出8.94%減持計劃。若按照當(dāng)時收盤價計算，上述股東擬減持套現(xiàn)約59.8億元。
作為外部投資者的君正投資，也從去年起瘋狂減持。去年10月至今年7月，其持股比例已從9%降至7.96%，仍為其第二大股東。以8月7日公告日收盤價181.39元計算，君正投資累計套現(xiàn)7.55億元，今年共套現(xiàn)4.99億元。
隨著實控人家族不斷釋放股權(quán)，換取流動性，這家代表下沉消費的“現(xiàn)金奶牛”，是否能在全國化與多元化，在進一城？
責(zé)任編輯 |? 陳斌
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