印標(biāo)靴子落地，出口“強預(yù)期”告一段落，尿素主力收盤跌3.02% | 尿素機構(gòu)要評
2023 8 10廣發(fā)期貨：印度招標(biāo)塵埃落定，出口“強預(yù)期”告一段落【觀望
2023-08-10 17:34:44
2023.8.10
(資料圖片)
廣發(fā)期貨：印度招標(biāo)塵埃落定，出口“強預(yù)期”告一段落【觀望】
目前國內(nèi)印標(biāo)準(zhǔn)的貨源量介乎30萬噸至70萬噸之間，其中部分存儲于廠家、港口、社會倉庫，另外也有部分空單準(zhǔn)備。如果能夠全部發(fā)出，甚至還會有新的采購需求，預(yù)期國內(nèi)在9月下旬之前會出現(xiàn)新的支撐，與其他利好因素協(xié)同作用，出現(xiàn)階段性行情。然而，如果參與量未達預(yù)期，可能會在短期內(nèi)出現(xiàn)一定程度的負面影響，因為當(dāng)前國內(nèi)基本面情況較弱。7月傳言印標(biāo)至今，利好作用已經(jīng)消化了大半，隨著出口訂單的陸續(xù)成交，等待發(fā)運的過程中，接下來盤面邏輯也可能發(fā)生轉(zhuǎn)變。
如果參照過往數(shù)據(jù)，國內(nèi)參與IPL的量實際上并不可觀，因此出口故事就告一段落了。9-10月在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)仍有秋季追肥，主流區(qū)域會有一定量的備肥用肥需求，考慮到目前降水給國內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來的影響，可能后續(xù)仍有超量的終端需求。隨著時間推移，季節(jié)周期臨近，工農(nóng)業(yè)需求都有增加的預(yù)期，會對行情起到階段性的支撐。三四季度國內(nèi)還會有多套裝置上馬，而檢修企業(yè)因為利潤推遲計劃也有可能，因此后半段供應(yīng)充裕格局基本穩(wěn)定。
尿素印標(biāo)昨日公布競標(biāo)情況，理論上國內(nèi)大多貨源都達到出口門檻，但由于競標(biāo)貨源較多產(chǎn)生不確定性增加。尿素基本面格局：供需平衡表進一步向?qū)捤赊D(zhuǎn)化+成本穩(wěn)定+印標(biāo)出口(30-50萬噸)。結(jié)構(gòu)矛盾上，供應(yīng)端逐漸在修復(fù)，遠期供應(yīng)壓力可能累積，印標(biāo)開標(biāo)后下游工業(yè)逢低采購，沒有出現(xiàn)大范圍緊張情況，國內(nèi)需求轉(zhuǎn)弱但復(fù)合肥消費有一定提振。隨著新裝置投產(chǎn)，中長期看供應(yīng)壓力持續(xù)，需求空檔期延后疊加逐漸累庫預(yù)期將壓低四季度盤面重心。多空單在短時間行情反復(fù)轉(zhuǎn)換下注意倉位風(fēng)險控制，僅供參考。
方正中期期貨：印標(biāo)落地，期價沖高回落【觀望】
總體農(nóng)業(yè)用肥季節(jié)性淡季，新疆等地區(qū)貨源預(yù)計本月出疆；內(nèi)需旺季轉(zhuǎn)淡季，企業(yè)庫存環(huán)比小幅增加，目前處于偏低水平，港口庫因集港增加，小幅回升。海外市場尿素價格持續(xù)走高，提振出口表現(xiàn)。產(chǎn)能上升期，主動去庫存階段，生產(chǎn)企業(yè)建議基于自身庫存情況保值，基于基差則等待平水機會賣保，規(guī)避政策風(fēng)險。消息方面，印標(biāo)靴子落地，初步結(jié)果符合預(yù)期，有利多出盡效果，最終結(jié)果仍待跟蹤。
技術(shù)上，主力連續(xù)合約中周期處于周線下行通道中，短周期處于下行通道上沿，主力移倉完畢，主力01短線在前缺口1935附近支撐有效，上方阻力2070-2100。操作上，短期海外因素或雖印標(biāo)落地，動能下降，內(nèi)需方面供需8月邊際趨于寬松，限于出口盲盒，暫區(qū)間看待1935-2100。近期生產(chǎn)利潤快速回升，生產(chǎn)企業(yè)宜提升產(chǎn)能利用率，增加賣保鎖定利潤。
浙商期貨：印標(biāo)靴子落地，尿素近強遠弱【觀望】
印度IPL于7月25號發(fā)布尿素進口招標(biāo)，8月9日開標(biāo)，最晚船期至9月26日。本輪印標(biāo)開標(biāo)，一共收到23家供貨商，總計338.25萬噸報價。其中東海岸最低報價CFR396美元/噸，西海岸最低報價CFR399美元/噸，以東海岸價格減去運費、港雜費等，折算山東出廠價在2500附近，基本與目前山東出廠價格接近。目前市場傳言8月出口量在40萬噸以上，對于近月合約或形成利好。
對于主力01合約而言，國內(nèi)農(nóng)需處于淡季，3-4季度交易出口、淡儲、新產(chǎn)能投產(chǎn)以及潛在的供暖季天然氣限氣情況，目前主要交易和驅(qū)動在出口，隨著印標(biāo)落地，價格并未超預(yù)期，預(yù)計短期動能將減弱，存在一定的情緒回調(diào)需求。預(yù)計盤面近強遠弱格局維持，前期UR11-1正套策略可繼續(xù)持有。
瑞達期貨：內(nèi)貿(mào)成交清淡，出口接貨有所放緩【觀望】
近期國內(nèi)尿素復(fù)產(chǎn)企業(yè)明顯多于停車企業(yè)，尿素日產(chǎn)量繼續(xù)回升。此前國際價格強勢加上印度發(fā)出尿素采購招標(biāo)，出口端的預(yù)期向好提振市場情緒，但尿素價格沖高后，出口接貨有所放緩，加上內(nèi)貿(mào)成交清淡，多地區(qū)尿素企業(yè)開始一定量的累庫。目前農(nóng)需處于空檔期，暫無集中補貨預(yù)期，復(fù)合肥企業(yè)已進入秋季肥生產(chǎn)旺季，企業(yè)產(chǎn)能利用率多將維持高位，部分進入中高運行負荷狀態(tài)，但前期大量補貨抑制短期補貨需求；板材類需求仍受地產(chǎn)疲弱影響維持剛需。UR2401合約短線建議在2020-2100區(qū)間交易。
長江期貨：預(yù)計尿素價格將承壓下行，等待后期需求改善【觀望】
消息公布印度IPL此次尿素進口招標(biāo)總計338.25萬噸，東海岸最低報價CFR396美元/噸，西海岸最低報價CFR399美元/噸，折算參考中國FOB365-370美元/噸。供應(yīng)方面，尿素生產(chǎn)企業(yè)開工率提升，日均產(chǎn)量17.54萬噸。尿素需求方面，復(fù)合肥市場交投氛圍好轉(zhuǎn)，山東、河南、江蘇等地區(qū)基層詢價拿貨積極性提高，受需求向好引導(dǎo)，部分肥企出貨好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)有提升預(yù)期。本周公布尿素企業(yè)庫存23.33萬噸，較上周增加7.13萬噸，環(huán)比增加44.01%。整體來看，國內(nèi)尿素供應(yīng)穩(wěn)定，主要農(nóng)業(yè)需求轉(zhuǎn)弱，企業(yè)庫存出現(xiàn)累庫趨勢，若成本端近期無明顯變化，預(yù)計印標(biāo)信息發(fā)酵后尿素價格將承壓下行，等待后期需求改善。
華泰期貨：印標(biāo)落地價格上漲，尿素關(guān)注新增產(chǎn)能投放【觀望】
目前供應(yīng)上日產(chǎn)仍處高位，庫存出現(xiàn)累庫。需求方面，短時農(nóng)需進入空檔期，工業(yè)剛需跟進為主。昨日印標(biāo)落地，市場交投氛圍好轉(zhuǎn)，短期價格或維持高位運行，期貨建議中性觀望為主，后期關(guān)注新產(chǎn)能投放進度。
（陳侃迪 實習(xí)編輯 李威）
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