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全都是泡沫,只一剎的火花
2023-08-10 09:33:55    騰訊網(wǎng)

正懶洋洋躺著看天空數(shù)云朵,數(shù)據(jù)出來(lái)了,團(tuán)隊(duì)小朋友瘋狂@我,要我按慣例讀一讀。

我掃了一眼,腦子里居然響起了鄧紫棋《泡沫》的背景音樂(lè)——


【資料圖】

“全都是泡沫,只一剎的花火。

你所有的承諾,全部都太脆弱。

而你的輪廓,怪我沒(méi)有看破,才如此難過(guò)”。

真的沒(méi)有太多新增信息量,車轱轆話從今年年初到現(xiàn)在,幾乎每個(gè)月講一遍,不止耳朵,舌頭都起了繭子。

實(shí)話實(shí)說(shuō),這兩年宏觀數(shù)據(jù)的信息濃度,低得可憐。

關(guān)鍵在于什么呢?

太多“異常值”??磾?shù)據(jù)無(wú)非是同比、環(huán)比,最近這幾年,基期不是砸個(gè)大坑,就是猛然一個(gè)雄起,導(dǎo)致同比,環(huán)比也跌宕起伏——

就好像在一個(gè)全是坑坑洼洼的山路上開車,想根據(jù)行車記錄研究“車速”是下滑還是上升,實(shí)在有點(diǎn)勉為其難。

舉個(gè)簡(jiǎn)單例子,今年7月乘用車(包括新能源車)銷量全線下滑,這應(yīng)該在去年就會(huì)知道,為什么?因?yàn)槿ツ暧姓叽碳ぱ?,?dǎo)致當(dāng)年乘用車銷量大增。

但常識(shí)告訴我們,如果沒(méi)有收入的“異常增長(zhǎng)”或者政策的“異常補(bǔ)貼”,在這個(gè)基數(shù)上再上行,很難,極難。

還有,4月份出去上課的時(shí)候,一堆人抱著3月進(jìn)出口數(shù)據(jù)談“韌性”。當(dāng)時(shí)就說(shuō),這也是異常值,里面有“月度調(diào)整、平滑”的因素,持續(xù)性靠不住,今年外需下行是大概率事件。千萬(wàn)別大快干上,免得掉坑。實(shí)際上最近匯率下跌對(duì)出口已經(jīng)有些支撐,否則情況可能更難看。

某一個(gè)月度數(shù)據(jù)的表現(xiàn),如果不持續(xù)3個(gè)月以上,而且是環(huán)比、同比趨勢(shì)一致,都值得打個(gè)問(wèn)號(hào),放一放。

正寫字的時(shí)候,CPI/PPI的數(shù)據(jù)岀來(lái)了,也沒(méi)什么驚奇,CPI轉(zhuǎn)負(fù),-0.3%,PPI持續(xù)為負(fù)。

據(jù)說(shuō)不是通縮。難為張斌這些做宏觀的,取名“壞的低通脹”。但還是那句話,數(shù)字或者本身已經(jīng)沒(méi)有太多意義。該咋咋的寵辱不驚。

說(shuō)實(shí)話,當(dāng)下的政策反應(yīng)低于我預(yù)期??赡苁钦叨υ絹?lái)越足之故。作為對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)策略,也應(yīng)該是定力更足,躺著數(shù)白云即可。

接下來(lái),不看數(shù)據(jù),只看三個(gè)事件:

第一,碧桂園的債務(wù)問(wèn)題怎么解決?

第二,醫(yī)藥行業(yè)的反腐風(fēng)暴會(huì)以什么方式勝利完成?

第三,利率水平會(huì)怎么變?(不考慮存量房貸利率調(diào)整這種minor又曲徑通幽的方式)

這三件事情的方向和操作,可能才是下半年真正的晴雨表。

還是那個(gè)BGM:

“在雨下的泡沫,一觸就破。

當(dāng)初熾熱的心,早已沉沒(méi)。

說(shuō)什么你愛我,如果騙我,我寧愿你沉默?!?/p>

香帥讀書會(huì) 第十三期

找事:給年青一代的就業(yè)解惑書

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