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杭州銀行大幅下調(diào)定增規(guī)模,利潤穩(wěn)固增長為何還急于“補血”?
2023-08-06 18:22:33    騰訊網(wǎng)

來源|一號企業(yè)家(ID:EIH1st)作者|知之醬

杭州銀行(600926.SH)的定增之謎已經(jīng)持續(xù)月余尚未平息,近日又受到監(jiān)管處罰,但似乎并不妨礙公司股價上漲,截至8月4日周五收盤繼續(xù)站穩(wěn)12元以上。

7月21日,浙江證監(jiān)局網(wǎng)站披露了《關(guān)于對杭州銀行股份有限公司采取責令改正措施的決定》。公告稱,浙江證監(jiān)局決定對杭州銀行采取責令改正的行政監(jiān)管措施,并記入證券期貨市場誠信檔案。公告顯示杭州銀行涉基金銷售業(yè)務(wù)違規(guī)問題被責令整改。


【資料圖】

不到一月前,杭州銀行才大幅下調(diào)定增規(guī)模,其手握340億未分配利潤卻頻繁融資,究其原因有以下幾點:手續(xù)費及傭金支出增幅較大、凈利差和凈利息收益率持續(xù)下跌、貸款平均收益率和存款利率下降、不良貸款余額增加等。

大幅下調(diào)定增規(guī)模,核心資本充足率直逼監(jiān)管紅線

6月26日,杭州銀行發(fā)布公告,該行經(jīng)董事會審議通過,擬向不超過35位投資者發(fā)行最多9億股股份,募集資金不超過125億元,募集資金扣除發(fā)行費用后將全部用于補充核心一級資本。

6月27日,杭州銀行又稱,為更好地支持實體經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展,并結(jié)合自身情況和行業(yè)狀況,該行計劃將此次定向增發(fā)募集資金的上限調(diào)整為不超過80億元。

6月29日,杭州銀行發(fā)布修訂版的特定對象A股股票發(fā)行預案,擬定發(fā)募集資金總額不超過80億元人民幣(含本數(shù)),經(jīng)扣除相關(guān)發(fā)行費用后將全部用于補充公司核心一級資本。

此次定增募資的規(guī)模由125億元調(diào)減至80億元,減少45億元,降幅36%。

一直以來,杭州銀行的業(yè)績在城商銀行中的表現(xiàn)十分出色,然而,杭州銀行是否需要再次籌資成為備受爭議的焦點。

數(shù)據(jù)顯示,自2016年上市以來,杭州銀行已經(jīng)進行了四次股權(quán)融資,包括首次公開發(fā)行(IPO)。如果這次定增成功,將使得杭州銀行在近七年內(nèi)的募資總額達到359.27億元。

隨著資產(chǎn)規(guī)模的不斷增加,杭州銀行的資本充足率已經(jīng)下降至較低水平。截至今年3月末,杭州銀行核心一級資本充足率為8.10%、一級資本充足率為9.71%、資本充足率為12.74%。

其中,盡管該行核心一級資本充足率較去年末微增0.02個百分點,但在A股上市的城商行中仍處于較低水平,位居末位。

此外,該行資本充足率、一級資本充足率分別較去年末下降0.15、0.06個百分點。

根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局公布的2023年一季度銀行業(yè)保險業(yè)主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù),截至一季度末,商業(yè)銀行(不包括外國銀行分行)的核心一級資本充足率為10.50%,一級資本充足率為11.99%,資本充足率為14.86%。

由此可見,杭州銀行的資本充足三項指標明顯低于商業(yè)銀行的平均水平,尤其是核心一級資本充足率更是直逼監(jiān)管紅線。

手握340億未分配利潤,或有隱藏利潤之嫌

近年來,杭州銀行在凈利潤增速方面位居A股同類上市銀行的前列。

截至2022年全年和2023年一季度,其實現(xiàn)的凈利潤分別為116.79億元和42.39億元,同比增長率分別為26.11%和28.11%。

與上市銀行整體ROE略有下降的趨勢相反,杭州銀行的ROE逆勢提升,2022年超過14%。

今年一季度末,杭州銀行的不良貸款撥備覆蓋率為568.68%,相較于上年末提高了3.58個百分點。

與此同時,城市商業(yè)銀行的撥備覆蓋率為186%。這意味著,杭州銀行的撥備覆蓋率是行業(yè)平均水平的3倍。

銀行的撥備覆蓋率主要反映商業(yè)銀行對貸款損失的彌補能力和對貸款風險的防范能力。

該指標被用作考量風險管理和業(yè)績真實性的量化指標,同時也是衡量商業(yè)銀行是否充足計提貸款損失準備金的重要指標。

然而,過高的撥備覆蓋率可能存在隱藏利潤的嫌疑。

2019年9月26日,財政部發(fā)布了《金融企業(yè)財務(wù)規(guī)則(征求意見稿)》,其中指出了撥備覆蓋率的基本標準。

以銀行業(yè)金融機構(gòu)為例,監(jiān)管部門要求的撥備覆蓋率基本標準為150%。對于超過監(jiān)管要求2倍以上的情況,應(yīng)被視為存在隱藏利潤的傾向,需要將超額計提的部分還原為未分配利潤進行分配。

2022年,杭州銀行的可分配利潤大約為100億元,而其現(xiàn)金分紅金額約為24億,相應(yīng)的現(xiàn)金分紅率約為22%。

杭州銀行截至今年一季度末還有340億元的未分配利潤。

值得注意的是,過去三年的分紅率逐年下降,這表明杭州銀行對于向投資者分配資金并不十分慷慨。

利潤穩(wěn)固增長,為何急于補血?

鑒于杭州銀行的利潤增長表現(xiàn)出色,這種頻繁的“補血”行為是出于何種原因?

根據(jù)對原始募資規(guī)模為125億元的測算,在定向增發(fā)完成后,杭州銀行的核心資本充足率將提高1.1個百分點,從而明顯緩解資本壓力。

而如果募資規(guī)模調(diào)整為80億元,根據(jù)一季度末加權(quán)風險資產(chǎn)規(guī)模的測算,定向增發(fā)完成后,杭州銀行的一級資本充足率將提升約0.8個百分點。

此外,根據(jù)公告顯示,除了本次定向增發(fā)外,杭州銀行已通過多種途徑進行資本補充。

在6月26日的董事會審議中,該銀行批準了發(fā)行不超過200億元金融債、不超過150億元小微專項金融債以及不超過300億元資本類債券(包括但不限于無固定期限資本債券、二級資本債券等)的計劃,旨在補充其他一級資本或二級資本。

杭州銀行對外稱,業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展和資產(chǎn)規(guī)模的不斷增加將進一步增加資本需求。為此,除了利用現(xiàn)有的可轉(zhuǎn)債、金融債券和自身收益進行積累外,公司仍需考慮通過股權(quán)融資的方式來補充資本,以確保資本充足水平。

2022年杭州銀行手續(xù)費及傭金支出增幅較大,同比增長58.5%;同時,該行凈利差和凈利息收益率持續(xù)下跌,2022年末分別同比下降0.12個百分點和0.14個百分點。

此外,該行貸款平均收益率在2022年仍表現(xiàn)為下降,其貸款平均利率從2021年的5.11%下降至2022年的4.96%,生息資產(chǎn)整體平均利率也從2021年的4.25%下降至2022年的4.06%。

然而,目前存款利率仍在不斷下降,然而在2022年,杭州銀行的存款成本率卻未能跟進下降趨勢,相比去年同期反而增加了0.05個百分點,這說明該行的吸納存款能力仍然存在一定的薄弱環(huán)節(jié)。

存款成本上升的原因可能與該行的存款結(jié)構(gòu)有關(guān)。

該行的存款主要來自公司存款,在2022年,公司活期存款占總存款的比重高達42.46%,公司定期存款占比也達到34.44%。這兩者的合計超過70%,這意味著該行在零售存款方面也相對較為薄弱。

在2022年,杭州銀行的不良貸款余額出現(xiàn)了增加,報告期末達到54.20億元,較去年末增加了3.79億元。

此外,重組貸款和逾期貸款也呈現(xiàn)增長態(tài)勢。截至2022年末,該行的重組貸款余額為0.11億元,相較上年末增加了0.03億元。公司逾期貸款達到41.33億元,較上年末增加了5.14億元。

中銀證券指出,在利率偏弱和外部經(jīng)營環(huán)境不利的情況下,銀行業(yè)面臨著巨大的經(jīng)營壓力,正處于需要拼盡存量撥備和鞏固業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的時期。

當前,整個權(quán)益市場普遍疲軟,而該銀行目前正承受較大的資本壓力。之前發(fā)行的150億元可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的完成時間存在不確定性,而定增則更具可控性。

光大證券研報認為,為了確保充足的資本補充能力,杭州銀行預計將表現(xiàn)出強烈的業(yè)績釋放訴求,同時加強內(nèi)源性資本補充能力,推動定向增發(fā)并促進可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股,以此作為資產(chǎn)擴表和盈利能力提升的基礎(chǔ)。

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