平安百億入主、信達兩度減持，方正證券背靠三大股東卻無實控人
本文來源：時代財經(jīng)作者：盧泳志來源：圖蟲創(chuàng)意這一次，中國信達減持方
2023-08-03 10:25:45
本文來源：時代財經(jīng) 作者：盧泳志
來源：圖蟲創(chuàng)意
這一次，中國信達減持方正證券會動真格的嗎？
(資料圖片僅供參考)
7月31日晚，方正證券公告稱，該公司第三大股東中國信達擬以集中競價的方式減持該公司股份不超過約1.65億股，約占總股本的2%。按當天收盤價7.24元/股計算，擬減持股份市值約11.92億元。
公告指出，中國信達減持計劃為6個月，即2023年8月23日至2024年2月22日。截至公告披露日，中國信達持有方正證券股份7.10億股，占該公司總股本的 8.62%，股份來源為協(xié)議轉讓獲得。
方正證券對此表示，減持計劃系中國信達根據(jù)自身經(jīng)營發(fā)展需要等自主決定，在減持期間，中國信達將結合市場情況、股價表現(xiàn)以及相關規(guī)定等因素，決定是否實施以及如何實施本次股份減持計劃，實際減持數(shù)量和減持價格存在不確定性。
一位證券從業(yè)人士告訴時代財經(jīng)，股東減持可能因為股東想要套現(xiàn)獲利或調整資產(chǎn)配置，如果被減持可能會給方正證券帶來一定的負面影響，例如股價下跌或市場信心受損。
8月1日，方正證券報收7.15元/股，降幅1.11%，總市值約596億元。
中國信達的進場與減持
方正證券成立于1988年，前身為浙江省證券公司，于2011年8月10日在上海證券交易所成功上市。
據(jù)時代財經(jīng)了解，方正證券面臨的股權問題，源于9年前一起收購案。2014年8月，方正證券公告稱，公司將以發(fā)行股份的方式收購民族證券100%股權，按6.09元/股的價格計算，收購金額高達129.84億元。
2002年4月，民族證券由5家公司共同出資成立，后經(jīng)多次股權轉讓，處于無實際控制人狀態(tài)。在本次交易完成后，民族證券成為方正證券全資子公司。
與此同時，民族證券大股東政泉控股也成為方正證券二股東，持有18.00億股方正證券股份，占總股本的21.86%。
不過，2014年報顯示，因股東之間對方正證券董事會改選存在分歧，導致并購后的整合未達預期。截至2014年12月31日，方正證券并沒有取得民族證券的控制權，同時也未將民族證券納入2014年度財務報表。
直至2015年8月19日，方正證券才取得民族證券的實際控制權。正是這起收購案，為日后中國信達“入場”埋下了伏筆。
2020年8月，方正證券發(fā)布簡式權益變動報告書。中國信達為方正東亞·政泉控股信托貸款單一資金信托，以及方正東亞·政泉控股資產(chǎn)收益權投資（一期）（二期）單一資金信托的受益人，信托計劃的底層資產(chǎn)為國通信托對政泉控股的不良債權。
由于政泉控股未能如期還款，國通信托作為受托人向武漢仲裁委員會提起仲裁。最終，大連中院裁定將政泉控股持有的7.1億股方正證券股票用于抵償國通信托對政泉控股享有的民事債權。作為信托計劃受益人，中國信達獲得該部分抵債資產(chǎn)。
2021年9月，證監(jiān)會核準中國信達成為方正證券主要股東。當年12月，國通信托與中國信達就上述信托財產(chǎn)原狀分配事項簽署股權轉讓協(xié)議，將上述公司股份轉讓給中國信達，中國信達正式成為方正證券股東。
由于中國信達主營從事不良資產(chǎn)為主，逐步按照監(jiān)管要求回歸主業(yè)。因此，在入主方正證券1年后，2022年11月4日，中國信達拋出減持計劃，擬在半年內以集中競價方式減持公司股份不超過1.65億股，約占公司總股本的2%。
不過，今年5月30日，方正證券披露，截至減持期屆滿，中國信達“一股未賣”。對此，有業(yè)內人士分析指出，中國信達此前擬減持方正證券股份但未實施可能是因為公司經(jīng)營狀況發(fā)生變化，或者計劃調整被推遲，亦或是受到市場因素的影響。
三大股東加持卻無實控人
除了上述股權問題，方正證券控股股東方正集團的重整計劃也備受外界關注。
2021年7月，方正證券公告稱，根據(jù)北京一中院的裁定及生效的重整計劃，方正集團及其一致行動人方正產(chǎn)控持有的股份將全部轉入擬設立的新方正集團，控股股東擬變更為新方正集團。
此外，公告顯示，中國平安或其下屬全資主體將以自有資金370.5億-507.5億元對價受讓新方正集團51.1%-70%股權，取得絕對控制權。
2021年10月，新方正集團設立完成；2022年1月，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會批復同意中國平安全資子公司平安人壽投資新方正集團。
2022年12月20日，中國平安發(fā)布公告，此前，平安人壽代其參與北大方正集團實質合并重整案，并簽署《重整投資協(xié)議》，平安人壽出資約482億元，受讓新方正集團約66.51%股權。
至此，中國平安正式成為新方正集團控股股東，持股66.51%；以珠海華發(fā)集團為代表的珠海國資成為二股東，持股28.50%；其余4.99%新方正集團股權，為債權人持股平臺。
與此同時，方正證券也形成了一個強大的股東格局，第一大股東為中國平安，持股28.71%；第二大股東為全國社保基金，持股13.24%；第三大股東為中國信達，持股8.62%。不過，因中國平安無控股股東、無實際控制人，方正證券也處于無實際控制人狀態(tài)。
隨后，1月9日，方正證券召開2023年第一次臨時股東大會，表決通過林鐘高為第四屆董事會獨立董事，宋洪軍、張路、李巖為第四屆董事會董事。其中，林鐘高與李巖由新方正集團提名，宋洪軍和張路則由社?；鸷托胚_資產(chǎn)提名。
不難看出，此次補選的3名董事均為三方股東派出。無論從股東構成，還是從董事會成員來看，方正證券已經(jīng)形成“三足鼎力”之勢。
兩大證券同業(yè)競爭如何解決？
在方正集團重整進程中，方正證券與平安證券合并的消息屢屢傳出。方正證券股權變更后，與平安證券均屬中國平安旗下，關系更進一步。
不過，根據(jù)《證券公司監(jiān)督管理條例》“一參一控”規(guī)定，一家機構或者受同一實際控制人控制的多家機構參股基金管理公司數(shù)量不得超過2家，其中控股基金管理公司數(shù)量不得超過1家。
方正證券曾對此表示，各方將本著保障上市公司全體股東利益的原則，在維護廣大股東尤其中小股東利益的前提下，通過合法合規(guī)的方式，解決方正證券與平安證券的同業(yè)競爭問題。
在業(yè)界看來，為滿足“一參一控”政策要求，方正證券可能會和平安證券合并，或將平安證券借殼方正證券上市，以此解決同業(yè)競爭問題。
今年一季度，方正證券實現(xiàn)營收17.73億元，同比增長6.30%；歸母凈利潤5.56億元，同比增長16.55%。截至3月底，方正證券總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為1936.21億元、445.12億元。
平安證券方面，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入134.09億元，歸母凈利潤44.48億元。截至2022年底，平安證券的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為2620.03億元、455.73億元。
從資產(chǎn)規(guī)模來看，平安證券總資產(chǎn)體量以及凈利潤優(yōu)于方正證券。從業(yè)務來看，平安證券資管和投行業(yè)務表現(xiàn)略勝一籌；方正證券經(jīng)紀業(yè)務略微優(yōu)先，營業(yè)網(wǎng)點數(shù)量遠超平安證券。
天使投資人、互聯(lián)網(wǎng)專家郭濤在接受采訪時表示，平安證券從中國平安集團分拆后并入方正證券，實現(xiàn)A股上市的可行性較高。如果兩家券商合并，市場份額將進入第一梯隊，競爭力將進一步增強，也有可能實現(xiàn)“1+1＞2”的效果。
一位券商行業(yè)資深人士認為，平安證券吸收合并方正證券的可能性很大，或者更名為一家新的券商，若成功整合為新券商，凈資本規(guī)模將位居行業(yè)前列。另外，中國平安的整合能力非常強大，這一點在平安銀行整合深發(fā)展的過程中已然充分展示。
不過，方正證券董事長施華曾回應此事表示，與平安證券的同業(yè)競爭問題，方正證券會與各方一起，嚴格依照金融監(jiān)管部門的規(guī)定、指引，開展相關工作。后續(xù)有新的進展，將會及時披露。
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