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時(shí)隔十二年，美國(guó)再度遭遇國(guó)際評(píng)級(jí)巨頭下調(diào)評(píng)級(jí)，對(duì)全球金融市場(chǎng)意味著什么？

【資料圖】

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)剝奪了美國(guó)的最高信用評(píng)級(jí)，將其評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+，理由是預(yù)計(jì)未來(lái)三年財(cái)政狀況將惡化，政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較高且不斷增長(zhǎng)。

而就在兩個(gè)月前，拜登政府和共和黨控制的眾議院經(jīng)過(guò)數(shù)月的極限拉扯后終于達(dá)成協(xié)議，將政府債務(wù)上限從31.4萬(wàn)億美元上調(diào)。

惠譽(yù)在一份聲明中表示：

盡管6月兩黨同意暫停債務(wù)上限至2025年1月，但過(guò)去二十年治理標(biāo)準(zhǔn)包括財(cái)政和債務(wù)問(wèn)題正在持續(xù)惡化。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫對(duì)降級(jí)做出回應(yīng)，稱(chēng)其“武斷”且“過(guò)時(shí)”。她在一份聲明中表示：

我強(qiáng)烈不同意惠譽(yù)評(píng)級(jí)的決定。

市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，華爾街警告?zhèn)鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)

這是繼標(biāo)準(zhǔn)普爾于2011年8月下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)之后，美國(guó)第二次遭到評(píng)級(jí)下調(diào)。

如今，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中，當(dāng)前僅有穆迪還對(duì)美國(guó)保持AAA評(píng)級(jí)，惠譽(yù)和標(biāo)普都已經(jīng)將美國(guó)的信用評(píng)級(jí)下調(diào)至AA+。

鑒于十二年前的標(biāo)普評(píng)級(jí)事件在全球金融市場(chǎng)掀起軒然大波，有人擔(dān)憂(yōu)，周三美國(guó)乃至全球金融市場(chǎng)都可能出現(xiàn)動(dòng)蕩。

然而，市場(chǎng)的反應(yīng)似乎并不劇烈。

惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)后，美元指數(shù)短線(xiàn)小幅走低，但現(xiàn)在已經(jīng)恢復(fù)漲勢(shì)，美國(guó)三大股指期貨下挫，美債走高。

摩根大通駐悉尼宏觀(guān)利率和外匯銷(xiāo)售執(zhí)行董事Laura Fitzsimmons表示，雖然美元已經(jīng)走軟，但“迄今為止的反應(yīng)相當(dāng)平靜，我們預(yù)計(jì)不會(huì)有更多的變化” 。

2011年的經(jīng)驗(yàn)表明，在這種環(huán)境下，美元和美債（投資者）紛紛轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)貨幣，這是美國(guó)因其關(guān)鍵全球地位而主權(quán)評(píng)級(jí)被下調(diào)時(shí)通常會(huì)發(fā)生的情況，現(xiàn)在這種情況恰恰相反。

投資機(jī)構(gòu)Running Point Capital顧問(wèn)公司首席投資官M(fèi)ichael Schulman表示：

我有一種感覺(jué)，國(guó)債市場(chǎng)總體上會(huì)泰然處之，因?yàn)槊绹?guó)整體上被視為強(qiáng)勁，但我認(rèn)為這只是我們盔甲上的一個(gè)小洞。

這對(duì)美國(guó)的聲譽(yù)和地位造成了損害，但坦率地說(shuō)，幾個(gè)月前我們確實(shí)經(jīng)歷了一場(chǎng)實(shí)際的比賽。

我認(rèn)為此舉證實(shí)了市場(chǎng)幾個(gè)月前的緊張情緒。

美國(guó)資管巨頭Alliance Bernstein首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家ERIC Winograd說(shuō)：

看，沒(méi)有人認(rèn)真考慮美國(guó)將無(wú)法償還其債務(wù)的前景。對(duì)長(zhǎng)期和短期國(guó)債的需求將繼續(xù)存在，我不認(rèn)為這次降級(jí)是因?yàn)檫@是未來(lái)出現(xiàn)任何麻煩的重要信號(hào)。

雖然市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，但是不少分析師對(duì)美國(guó)債務(wù)埋藏的大雷再次發(fā)出警告。

瑞穗證券美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steven Ricchiuto表示：

我認(rèn)為這是對(duì)美國(guó)政府的第一個(gè)額外警告，相較于稅收，其支出是不可持續(xù)的。我們已經(jīng)達(dá)到了公共債務(wù)凈利息高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力的地步，我們無(wú)法通過(guò)增長(zhǎng)擺脫困境。

這基本上就是告訴你，美國(guó)政府的支出存在問(wèn)題。這是一種不可持續(xù)的預(yù)算狀況，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)甚至無(wú)法擺脫這個(gè)問(wèn)題。因此，他們將不得不解決這個(gè)問(wèn)題，或者接受潛在的進(jìn)一步降級(jí)的后果。

華盛頓特區(qū)布魯金斯學(xué)會(huì)漢密爾頓項(xiàng)目總監(jiān)Wendy Edelberg說(shuō)：

降級(jí)的影響肯定是負(fù)面的，但我們需要等待幾次才能評(píng)估其影響。

我對(duì)降級(jí)的時(shí)機(jī)感到驚訝，因?yàn)槲也幻靼姿麄儯ɑ葑u(yù)）現(xiàn)在如何獲得比債務(wù)上限危機(jī)解決之前更糟糕的信息。在債務(wù)上限危機(jī)解決之前，他們已經(jīng)讓美國(guó)陷入困境，（將美國(guó)列入）負(fù)面觀(guān)察名單，但從那時(shí)起我們得到了很多有關(guān)財(cái)政前景的好消息。

LPLFinancial首席全球策略師Quincy Krosby表示：

經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注赤字，然后假設(shè)隨著赤字的增長(zhǎng)，你的貨幣將會(huì)貶值和軟化。這就是教科書(shū)。隨著赤字的增長(zhǎng)，你的貨幣會(huì)貶值，惠譽(yù)將我們置于教科書(shū)般的理由中。

具有諷刺意味的是，在許多情況下，隨著赤字（增長(zhǎng)），美元兌其他貨幣仍然上漲。

這是一個(gè)警告。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，如果美國(guó)的財(cái)政狀況不正常，美元將會(huì)貶值?；葑u(yù)本質(zhì)上是說(shuō)，這種情況將會(huì)發(fā)生，而且美元將成為犧牲品。

分析師更多的是驚訝

由于債務(wù)上限危機(jī)已經(jīng)過(guò)去了兩個(gè)月，不少分析師對(duì)于惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)的時(shí)機(jī)，感覺(jué)有些摸不著頭腦。

亞特蘭大Truist Advisory Services聯(lián)席首席投資官Keith Lerner表示：

這是出乎意料的，有點(diǎn)左派。就市場(chǎng)影響而言，目前還不確定。市場(chǎng)正處于一個(gè)容易受到壞消息影響的階段……

華盛頓特區(qū)布魯金斯學(xué)會(huì)漢密爾頓項(xiàng)目總監(jiān)Wendy Edelberg說(shuō)：

我還對(duì)降級(jí)的動(dòng)機(jī)似乎與財(cái)政狀況有關(guān)感到困惑，這一切都很好。除非他們認(rèn)為財(cái)政狀況表明存在違約風(fēng)險(xiǎn)，我不認(rèn)為他們這么說(shuō)，我不明白其中的原因。

我認(rèn)為，在債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成之前，第二次降級(jí)（的影響）會(huì)更重要。這會(huì)讓人感覺(jué)有合理的動(dòng)機(jī)，也會(huì)讓人們更加擔(dān)心。

金融服務(wù)機(jī)構(gòu)JonesTrading首席市場(chǎng)策略師Michael O’Rourke表示：

嗯，根據(jù)今天的債券市場(chǎng)走勢(shì)，有人知道，因?yàn)閲?guó)債市場(chǎng)無(wú)緣無(wú)故表現(xiàn)疲軟，只是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，ISM指數(shù)弱于預(yù)期并且疲軟，全球ISM指數(shù)也很疲軟。所以，我想說(shuō)債券市場(chǎng)活動(dòng)的表現(xiàn)就好像有人知道一樣。那么，他們這樣做，對(duì)我來(lái)說(shuō)絕對(duì)令人驚訝嗎？是的。

2011年8月，標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國(guó)評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA，標(biāo)普總裁在大約三周內(nèi)就下臺(tái)了。顯然，如果是穆迪的話(huà)，事情會(huì)更嚴(yán)重，這絕對(duì)是人們必須考慮和意識(shí)到的事情。

Cresset資本管理公司首席投資官Jack Ablin表示：

我很驚訝，但同時(shí)又不驚訝。

關(guān)于主權(quán)債務(wù)的問(wèn)題是，它不僅僅是支付能力，而是支付意愿，這會(huì)產(chǎn)生一些問(wèn)題。每次我們進(jìn)行談判時(shí)，都會(huì)陷入困境，令人沮喪，并會(huì)造成不必要的痛苦。

這確實(shí)是每次我們進(jìn)行債務(wù)上限或預(yù)算談判時(shí)都會(huì)發(fā)生的陷入困境的談判。我們正在為秋季的另一次停擺做準(zhǔn)備。我們必須克服這一點(diǎn)。

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