云南首富兄弟，90億投向歐美
記者｜覃毅史川軒編輯｜江昱玢渡過一劫，李曉明、李曉華兄弟連獲利好。
2023-07-11 21:23:36
記者｜覃毅 史川軒
編輯｜江昱玢
渡過一劫，李曉明、李曉華兄弟連獲利好。
(資料圖片)
7月初，匈牙利恩捷首條涂布生產(chǎn)線開機，兄弟倆在海外首個鋰電池隔膜工廠，取得關(guān)鍵進展。
上個月，恩捷股份定增落地，募集資金75億元，產(chǎn)能擴充有了新子彈。
李曉明兄弟，出生在云南，均為高分子化材專業(yè)“海歸”，從一家包裝印刷廠起步，轉(zhuǎn)戰(zhàn)鋰電池隔離膜。
搭上新能源快車，幾年間，兩人積累百億級財富。
據(jù)2022年胡潤榜單，家族財富值超過760億元，為云南首富。即便股價回調(diào)，合計身家依然維持在400億。
過去半年多，兩人也經(jīng)歷風波，尤其董事長李曉明，結(jié)束監(jiān)視居住，剛好滿3個月。
“公司是全球鋰電池隔膜行業(yè)龍頭，依然處于快速發(fā)展期。”有內(nèi)部人士向《21CBR》表態(tài)稱。
大幅擴產(chǎn)
此刻的李氏兄弟，正加快恩捷擴產(chǎn)。
匈牙利恩捷工廠，位于德布勒森南部工業(yè)園，總投資3.4億歐元，約合27億人民幣，一線規(guī)劃建設(shè)4條隔膜生產(chǎn)線，年產(chǎn)能4億多平米。
此外，工廠設(shè)有多條離線涂覆產(chǎn)線。
“公司會整體將加快匈牙利的產(chǎn)線投放速度……早日完成所有基膜和涂覆的安裝調(diào)試，并開始客戶驗證工作，公司一定會把握海外新能源汽車行業(yè)的爆發(fā)機會?！?/p>
5月中旬，兄弟兩人告知投資者，恩捷已與海外電池企業(yè)、車企簽訂保供協(xié)議，且形成完備專利保護池。
國內(nèi)的擴張計劃，也在全力以赴。
2022年，兄弟倆拍板，總投資高達76.48億。
其披露的重大非股權(quán)投資項目，共計15項，分布在廣東、江蘇、重慶等多省以及匈牙利。
單單這些項目，去年花掉51億，累計投入高達138億。
其中，與寧德時代合作的廈門恩捷項目，已進行前期籌備工作；與億緯鋰能合資的湖北荊門項目，處于基建階段，部分廠房及配套設(shè)施已完工。
截至去年底，兩人控制的隔膜產(chǎn)能規(guī)模，達70億平米，位于全球首位。
李曉明公開稱，除了動力電池市場外，儲能也是隔膜的巨大市場，正加快干法隔膜的產(chǎn)能布局。
2023年，恩捷在繼續(xù)新增隔膜產(chǎn)能，增量將達30億平米。
“隔膜廠家大部分以銷定產(chǎn)，主要看下游訂單?！甭”娰Y訊分析師孟祥旭指出，恩捷占據(jù)隔膜行龍頭地位，產(chǎn)能穩(wěn)定可靠，具有規(guī)模優(yōu)勢。
據(jù)披露，恩捷的隔膜品類，高達180種，能滿足客戶定制化、多元化需求，已進入絕大多數(shù)主流鋰電池廠商的供應鏈體系。
“化材類屬于重資產(chǎn)行業(yè)，工藝水平要求很高，新入局者難以顛覆，基本是強者恒強、贏家通吃的局面。”芝商所講師甘燦榮評論說。
業(yè)內(nèi)有種說法，恩捷在隔膜的地位，與寧王在電池環(huán)節(jié)的地位基本相當。
意外風波
過去7個多月，兩兄弟的日子并不好過。
去年11月21日晚，恩捷官網(wǎng)發(fā)布公告稱，20日接到兩人家屬通知，董事長Paul Xiaoming Lee、副董事長兼總經(jīng)理李曉華，“因相關(guān)事項”，被公安機關(guān)指定居所監(jiān)視居住。
李曉華
指定居所監(jiān)視居住，是刑事訴訟法規(guī)定的一種強制措施。
高歌猛進的恩捷，股價大跌。更要緊的是，實控人狀況的不確定性，波及諸多項目進度。
當時，恩捷已提出128億定增申請，以滿足擴產(chǎn)資金需求。高管立案調(diào)查，定增、配股或發(fā)行可轉(zhuǎn)債等事項，均有一定法律障礙。
公告顯示，兄弟被監(jiān)視以來，恩捷控股股東多次質(zhì)押股份，以獲取資金。
所幸，今年1月、4月，李曉華、李曉明的強制措施，先后被解除，定增等事宜均順利啟動。
6月中旬完成的定增，諾德基金、UBS AG、先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金等21家投資者，以真金白銀表達了對恩捷的信心。
遺憾的是，募資規(guī)模下調(diào)約4成，縮減為75億元。
從李氏兄弟受調(diào)查開始，疊加新能源概念走低，恩捷股價呈單邊下跌態(tài)勢，截至7月11日收盤，市值約915億。
期間，市值大體跌去4成左右，損失約在580億左右。天眼查顯示，李氏家族合計持股在45%左右，身家損失超過250億。
不過，恩捷業(yè)績依然強勁。
2022年，上海恩捷（鋰電隔膜核心主體）營收約110億元，凈利36.88億元。
“公司去年每條裝好的在線涂覆都被客戶包線，今年隨著合作廠商產(chǎn)能的擴大，公司在線涂覆產(chǎn)能會有釋放速度有所提升?！崩钍闲值茉?月中旬透露。
兄弟倆具體涉事事項，一直未公告。
仁辰律師事務(wù)所律師李潔遙向《21CBR》解釋，從法律上來說，公安機關(guān)解除強制措施，并不意味著案件結(jié)束，例如取保候?qū)彛罄m(xù)依然可能采取行動。
低調(diào)“膜王”
爬梳李氏兄弟的發(fā)家，冷門賽道做成了大生意，并非偶然。
兩人出生于云南一個優(yōu)渥的家庭。有資料稱，其父是云南第一塑料廠廠長。
彼此相差4歲，人生經(jīng)歷步調(diào)幾乎一致：赴美留學，學習高分子化材專業(yè)，一起合伙創(chuàng)業(yè)。
1996年，李曉明兄弟決定回國，借力云南煙草優(yōu)勢，生產(chǎn)用于卷煙包裝的煙標和BOPP煙膜，單品利潤有限，出貨量大，完成資本原始積累。
當年，褚時健主持的玉溪煙廠，也是其客戶。
2015年前后，新能源產(chǎn)業(yè)風口來臨，他們敏銳察覺到，隔膜大有機會。
隔膜是鋰電池的四大核心材料之一，其連接電池的正負極，發(fā)揮導電和減少內(nèi)阻的作用，基本占據(jù)電池原料成本的10%。
彼時，“能量密度”成為新能源車申領(lǐng)補貼的重要標準，三元鋰電池大受青睞，所需濕法隔膜，厚度薄、孔徑小，技術(shù)要求也高，主要依賴進口。
“暗下決心，啃下這塊硬骨頭?！?/p>
于恩捷而言，薄膜有一定工藝積累，兩人瞄準這片藍海，專注研制濕法隔膜，順利拿到下游主流廠商的訂單。
據(jù)統(tǒng)計，恩捷每年出貨量，大體占據(jù)全球鋰電隔膜的3成左右，尤其在濕法隔膜，在國內(nèi)市占率約半壁江山。
兄弟倆保持高強度研發(fā)投入，去年花掉7.2億元，遠超同行。截至2022年底，有效專利（包括申請中的）超過600件。
早前，他們規(guī)劃，到2025年，占全球隔膜市場的50%。
匈牙利基地外，恩捷已宣布，計劃在美國俄亥俄州西德尼（Sidney）投資建設(shè)鋰電池隔離膜工廠，總投資額預計約9.16億美元。
年初，官方披露，美國項目在正常推進。按照現(xiàn)在匯率，若加匈牙利項目，其在歐美投資將超90億人民幣。
“除非下游沒人要貨了，隔膜生產(chǎn)線本身也很值錢。”甘燦榮向《21CBR》表示，膜行業(yè)最大風險是工藝改變。
目前看，恩捷地位穩(wěn)固，除非黑天鵝再現(xiàn)。
（實習生李雅潔、徐秋芳對本文亦有幫助）
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