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中國“鴨王”,跌崩了? 今日熱聞
2023-07-08 06:26:19    騰訊網(wǎng)

“鴨王”跌落神壇。

1


(資料圖片僅供參考)

跌停

又一個龍頭跌崩了。

就在7月5日,絕味食品開盤后不久便閃崩跌停,市值一日蒸發(fā)24億。

截至7月7日收盤,絕味食品的股價是33.82元/股,總市值213.48億。自2023年初以來,絕味食品跌幅為44%。如果把時間再拉長一點,和前幾年的高點相比,絕味食品的股價已經(jīng)跌去——

近70%。

這已經(jīng)不是什么腰斬,而是把膝蓋以上全砍了。

絕味食品號稱“鹵味一哥”,大家就算沒吃過它的產(chǎn)品應該也見過它的門店?!吨袊惋嫲l(fā)展報告2022》顯示,鹵味食品賽道前五名品牌市場占有率占20%左右,其中,絕味食品已占8.6%,排行第一。

帶著光環(huán)的絕味食品于2017年3月份上市,股價在2021年2月份最高漲至106.63元,和上市之初相比,價格漲超6倍。

如此狂飆,引來了資本的抱團下注。資料顯示,2021年末,有581家公募基金持有公司19.20%股份,持股市值為86.64億元。

但如今,股價跌去近70%后,來不及跑的機構,已經(jīng)虧麻了。

更令人好奇的是,當年風光無限的“鹵味一哥”,何以落到如今的境地?

從消息面來看,絕味食品此番跌停,源于機構資金的出逃——龍虎榜賣出前五合計拋售2.81億元,占到當天成交額的近三成。

而這場出逃,在業(yè)內人士看來和一份解禁公告有關。

就在幾天前,絕味食品發(fā)布了一份《股份解禁公告》稱,公司在2022年12月完成了一項定增計劃,所涉2260.80萬股將在7月7日獲得解禁。

認購名單中,瑞銀、摩根大通、財通基金、南方基金等15家機構在列。有意思的是,如果按照7月5日跌停后的股價計算,這15家機構的持股已經(jīng)浮虧35%。

看來,就算是大機構,也躲不過被“深套”的命運。

2

失速

解禁風波之外,絕味食品大跌的原因,還在更深處。

2022年,絕味食品交出了一份“上市以來最差成績單”。

財報顯示,2022年,絕味食品實現(xiàn)營業(yè)收入66.23億元,同比增長1.13%。如果只看營收,似乎也還好。但問題出在凈利潤,2022年絕味食品凈利潤約為1.94億元——

同比下滑79.95%。

歸屬于上市公司股東的凈利潤2.33億元,同比下滑76.29%。

暴跌的不止凈利潤,還有毛利率。財報顯示,2022年絕味食品毛利率為25.57%,同比下降6.11個百分點;凈利率為2.93%,同比下降11.84個百分點。

▲圖源:尺度財經(jīng)

這極不尋常。要知道,過往數(shù)據(jù)顯示,2013-2019年,絕味食品的凈利潤增長比例一直不低于20%,甚至一度達到30%以上。

面對業(yè)績的滑坡,絕味食品給出的理由是——疫情影響,銷售費用增加,原材料成本上漲。

這理由有一定說服力,翻看鹵味三巨頭的同期業(yè)績,絕味、煌上煌與周黑鴨集體“暴雷”了,三家公司凈利潤均創(chuàng)上市以來的新低。

疫情原因不用多說,原材料漲價也夠嗆。數(shù)據(jù)顯示,原材料采購占鹵制品公司約80%的營業(yè)成本。

種種原因之下,一個不可回避的現(xiàn)實是,鴨脖生意越來越不好做了。但有意思的是,即便如此,絕味食品還在增加自己的門店數(shù)量。

財報顯示,截至報告期末,絕味食品在中國大陸地區(qū)門店總數(shù)為15076家(不含港澳臺及海外市場)——

全年凈增長1362家。

這就奇怪了,明明生意越來越不好做了,為何絕味食品還要不斷擴張?

3

反噬

擴張,一度是絕味食品的利器。

絕味食品成立之初,在競爭對手多采用直營門店的情況下,就走上了連鎖加盟模式。

這種模式的優(yōu)勢在于,可以盡可能快、盡可能多地開設門店,并收取源源不斷的加盟費。這也意味著,要想多賺錢,就得多開店。

資料顯示,2014年起,絕味食品就以每年超過1000家加盟店的速度增長。就算是疫情期間,絕味食品也沒有停下開店的腳步。

光2022年上半年,絕味食品門店數(shù)就逆勢新增了1207家至14921家,是煌上煌和周黑鴨的三五倍。按照天風證券的預估,絕味食品在未來會把門店數(shù)量開到38000家。

▲絕味食品、周黑鴨、煌上煌門店數(shù)量對比,圖源:36氪

但加盟店瘋狂增長的同時,絕味食品的隱患也在增多。

早在2017年絕味食品上市的時候,“食品安全風險”就被絕味列入招股書的“第一大風險”。2013年至2016年9月間,其被抽查出存在銷售環(huán)境不合格、細菌超標、短斤少兩等問題的次數(shù)高達114次。

NCBD發(fā)布的《2020中國鹵味熟食差評大數(shù)據(jù)分析與研究報告》顯示,絕味鴨脖的差評率為8.19%,在所有鹵味品牌中排名第二。

在黑貓投訴平臺上搜索“絕味鴨脖”關鍵詞,相關的投訴多達752條,投訴內容主要包括食品變質發(fā)酸、吃出頭發(fā)蒼蠅蟲子等。

從媒體報道的典型案例來看,2020年9月,廣東順德一位消費者在當?shù)匾患医^味鴨脖店購買的“招牌風味蝦球”產(chǎn)品中吃出了活蟲。

2020年10月,有消息稱廣東湛江絕味鴨脖玻璃柜驚現(xiàn)大老鼠,搞得絕味食品連忙出來撇清,說出事的門店不是絕味,而是假冒絕味的山寨店。

這也引出另一個問題,加盟店之外,一些三四線城市,打著“絕味鴨脖”旗號的“山寨”可能比“正主”還要多。

如何處理好擴張和安全之間的問題,值得絕味食品深思。還是那句老話——

真正的犯錯只有一種,就是沒有從錯誤中學到任何教訓。

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