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全球大宗商品價格下跌,預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退難逃?_每日短訊
2023-07-06 20:27:48    騰訊網(wǎng)

大宗商品基準(zhǔn)標(biāo)普高盛商品指數(shù)(S&P GSCI Commodities Index)顯示,以美元計(jì),全球大宗商品在過去12個月內(nèi)下跌了14.2%。具體來看,在截至6月30日的過去12個月里,工業(yè)金屬價格下跌3.8%,石油和天然氣等能源商品價格下挫23.0%,原油價格已經(jīng)回落至2022年年初俄烏沖突前水平,包括谷物、小麥、糖等在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品價格亦下滑3.5%。


(相關(guān)資料圖)

中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時解釋稱:“全球大宗商品價格走低,反映了全球經(jīng)濟(jì)下行,總體需求萎縮,主要經(jīng)濟(jì)體采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)均跌至榮枯線下方,全球出口出現(xiàn)較大幅度負(fù)增長。全球經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)發(fā)生,并且還將持續(xù)?!?/p>

縱觀標(biāo)普高盛商品指數(shù)在疫情期間的表現(xiàn),2020年疫情突襲全球,為防疫措施導(dǎo)致能源價格暴跌,高盛商品指數(shù)全年下滑23.7%,此后兩年由于供應(yīng)瓶頸、通脹抬頭,該指數(shù)于2021年和2022年分別反彈40.4%和26.0%。

就能源價格這一分項(xiàng),2020年至2022年間,三年回報(bào)分別為-46.3%、60.7%以及42.3%;農(nóng)產(chǎn)品價格方面,三年回報(bào)分別為14.9%、24.7%以及12.1%,直至今年才出現(xiàn)下滑勢頭。

商品價格下跌是衰退前兆?

從歷史上看,工業(yè)金屬等大宗商品往往會先于PMI等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)走低。

商品數(shù)據(jù)公司Kpler高級商品分析師伊安森(Reid I’Anson)表示,鐵礦石和銅是全球經(jīng)濟(jì)周期性部分的晴雨表,在建筑業(yè)和制造業(yè)當(dāng)中應(yīng)用廣泛,上述行業(yè)中的不少領(lǐng)域已經(jīng)陷入衰退,將導(dǎo)致更廣泛的經(jīng)濟(jì)下滑,尤其是在西方國家。

美國銀行也表示,鐵礦石主要用于制造鋼材,后者是建筑和工程項(xiàng)目的重要材料,由于建筑業(yè)需求低迷,年初至今,鋼鐵和鐵礦石平均價格同比下跌16%,水泥等其他原材料也受到拖累,庫存水平達(dá)到75%。

歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,美國6月ISM制造業(yè)PMI為46.0,為2020年5月以來的最低值,連續(xù)八個月低于榮枯線50,創(chuàng)2008~2009年以來的最長萎縮周期;6月歐元區(qū)制造業(yè)PMI同樣跌至2020年5月以來的新低,報(bào)43.4,連續(xù)12個月低于榮枯線。

另據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會6日公布的數(shù)據(jù),6月全球制造業(yè)PMI為47.8,連續(xù)九個月低于50。該機(jī)構(gòu)稱,指數(shù)連續(xù)保持在50以下,且再次創(chuàng)出階段新低,意味著全球制造業(yè)下行態(tài)勢有所加劇,復(fù)蘇之路仍面臨較大挑戰(zhàn)。

惠譽(yù)評級首席經(jīng)濟(jì)師庫爾頓(Brian Coulton)在近期發(fā)送給第一財(cái)經(jīng)記者的報(bào)告中表示,未來兩年內(nèi),全球經(jīng)濟(jì)活動將因貨幣緊縮政策的影響而陷入遲滯,基于這一假設(shè),該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),今年發(fā)達(dá)國家的總體增速為1.0%,將2024年經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)為0.8%,庫爾頓稱上述預(yù)測遠(yuǎn)低于全球均值,顯示美國和英國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)衰退跡象。

大宗商品尚未筑底?

然而,大宗商品可能還未完成筑底。

世界銀行曾于4月底發(fā)布報(bào)告,預(yù)計(jì)今年大宗商品價格將下滑21%,如果成真,將是自疫情以來價格降幅最大的一年,直至2024年,商品價格才會企穩(wěn)。

世行表示,盡管價格走低,但消費(fèi)者可能仍會承壓,因?yàn)樗兄饕笞谏唐奉悇e的價格仍然遠(yuǎn)高于疫情前水平,使得通脹壓力難消。報(bào)告顯示,去年化肥的實(shí)際價格達(dá)到歷史最高水平,而食品的實(shí)際價格則來到1973~1975年糧食短缺以來的第二高水平。

“歐美通脹率仍然高企,遠(yuǎn)未達(dá)到央行設(shè)定的目標(biāo),因此,美國、歐洲的加息進(jìn)程尚未結(jié)束,全球利率在下半年仍呈上升態(tài)勢,這又將驅(qū)動全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行。以此推斷,在經(jīng)濟(jì)走弱導(dǎo)致需求萎縮的背景下,下半年大宗商品價格仍以下行趨勢為主,尤其是能源和工業(yè)品走勢較弱,相對而言,與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相關(guān)性較低的黃金和農(nóng)產(chǎn)品則會橫盤,甚至略有上升?!眳钦浙y分析道。

渣打中國財(cái)富管理部首席投資策略師王昕杰也對第一財(cái)經(jīng)記者表示,在緊縮政策的背景下,衰退風(fēng)險(xiǎn)仍然很高,故繼續(xù)看淡原油?!耙环矫妫蚪?jīng)濟(jì)放緩、能源需求走弱導(dǎo)致原油持倉低迷;另一方面,俄羅斯出口并未減少,只是改變目的地,供應(yīng)超預(yù)期導(dǎo)致庫存增加。不過,未來一到三個月,由于中國的需求更加強(qiáng)勁,原油價格可能得到良好支撐”。

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