每日快看：一線｜高盛做空？最新報告稱地方債務風險將拖垮中國銀行業(yè)
騰訊新聞《一線》作者厲海國際投行高盛在7月5日發(fā)出關于中國銀行業(yè)的一
2023-07-06 08:22:24
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騰訊新聞《一線》 作者 厲海
國際投行高盛在7月5日發(fā)出關于中國銀行業(yè)的一系列報告，稱在地方政府債務所帶來的利潤率風險及信貸投資組合損失加大的影響下，中國銀行業(yè)將無法兼顧撥備、資本和股息三者關系，因此將今明兩年大型銀行撥備前利潤預測下調5%及6%，同時計及股息減少的風險，目標價平均下調1%。
高盛的報告直接點名，將包括農(nóng)行、工行、交行、興業(yè)、華夏等銀行評級下調至“賣出”。這也引發(fā)中國內地銀行股在7月5日普遍下跌。在香港市場，恒生內地銀行指數(shù)跌幅高達3.6%，創(chuàng)近四個月來的最低點，也是近八個月以來這一指數(shù)表現(xiàn)最差的一天。
騰訊新聞《一線》注意到，該系列報告的署名作者為楊碩，為高盛中國的銀行業(yè)分析師，執(zhí)行董事職位。在清華五道口金融學院的一次活動報道中，介紹他曾工作于英國巴克萊銀行，2008年金融危機之后在前中國銀監(jiān)會工作，后前往高盛任職，負責中國金融政策、金融穩(wěn)定和市場流動性等行業(yè)研究。
該系列報告也在金融圈引發(fā)討論，但對于報告中給出的判斷，有分析師對騰訊新聞《一線》表示，地方債帶來的風險敞口屬于老生常談的話題，這個時間點高盛再度拿出來討論“沒有新意”。此外他表示，高盛在報告中一些數(shù)據(jù)沒有推演過程，并不能讓人信服。
在報告中，楊碩用“不可能三角”來描述中國銀行業(yè)即將面臨的挑戰(zhàn)，即承壓于地方債務風險敞口，銀行會盡力維持股息，但無法同時保持撥備、資本和股息的良好平衡，最終將優(yōu)先考慮資本和風險緩沖而放棄股息目標，因此會削弱盈利增長。
此外他還推測，中國六大國有銀行為降低中小銀行面臨的風險可能會承擔起更多的地方債負擔，這將導致中國國有銀行今年的股息收益率下降兩個百分點。同時，由于盈利增長疲軟和資本充足率要求較高，他預測這些國有銀行的股息支付目標可能面臨越來越大的壓力。
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