基金虧麻了，要不試試基金投顧？ 天天時快訊
3月第一屆基金投顧金牛獎公布，大家對基金業(yè)的金牛獎不陌生，但是“基
2023-07-05 17:11:12
3月第一屆基金投顧金牛獎公布，大家對基金業(yè)的金牛獎不陌生，但是“基金投顧”這個詞，好像見過，但又有點似懂非懂。
今天我們聊一聊，到底什么是基金投顧產品？和基金產品，有什么區(qū)別？
【資料圖】
01?
你買到的是基金產品，
還是基金投顧產品？
圖1
圖2
上面兩張圖，分別是我們團隊小朋友買的兩個產品，一眼看過去真的很相似，開頭都是“易方達”，不仔細看還以為是兩個基金產品。
但仔細對比一下，發(fā)現什么區(qū)別沒有？
左圖和右圖有一個非常明顯的區(qū)別，左圖寫著“全委托”，而右圖沒有。
當然，不止這一點區(qū)別，比如右圖有凈值，但是左圖沒有；右圖有基金代碼，左圖沒有；等等……
是的，這其實是兩個不一樣的產品：左圖是基金投顧產品，右圖是基金產品。
到底什么是基金投顧產品呢？
基金投顧的全稱是基金投資顧問。
在證監(jiān)會官方文件中的定義是：基金投資顧問業(yè)務是指接受客戶委托，按照合同約定向客戶提供證券投資基金以及中國證監(jiān)會認可的其他投資產品的投資建議，輔助客戶作出投資決策或者按規(guī)定代理客戶辦理交易申請的經營性活動。
（來源：《證券基金投資咨詢業(yè)務管理辦法（征求意見稿）》?！疤峁┩顿Y建議”（投前）、“輔助投資決策”（投中）、和“代理交易申請”（投后）是基金投顧業(yè)務的三大職能。）
有點繞。
簡單來說，基金投顧就是把錢交給具有資質的投資顧問機構，他們幫你打理，全權負責幫你挑選、買賣、管理調倉等，負責投前、投中、投后所有的事情（圖片里面的“全委托”就是這個意思）。
目前國內外投顧業(yè)務覆蓋面不太一樣：國外投顧業(yè)務覆蓋的資產類別較廣。
美國投顧業(yè)務包含公募基金、對沖基金、股票等在內的各類資產類型；而中國的基金投顧業(yè)務覆蓋的資產目前僅包含公募基金。
這意味著，現在國內的基金投顧產品，其實幫你買一籃子的基金產品，幫你調倉、做決策。而基金產品，是幫你買一籃子股票、債券等金融資產。
所以，基金和基金投顧兩者之間差異主要在于：
產品不同：基金投顧更注重“服務”；而基金投資更注重“投資”。
持倉資產不同：基金投顧是一籃子基金產品；而基金產品是一籃子更廣泛的金融產品。
操作人員不同：基金投顧服務更全面，全委托模式，一般是基金投顧經理幫助你進行調倉等操作；而基金投資主要是自己來操作。
……
以及更重要的是——
02?
兩種產品收的不是一個錢：
付費模式差異??
其實以上講的面面俱到的差異，都不是最核心的區(qū)別點，最重要的，是兩種產品付費模式存在巨大差異。
還是以上面的兩款產品為例：
圖3
圖4
買傳統(tǒng)基金產品，主要支付的什么費用呢？
銷售服務費
基金管理費（申購費、贖回費）
其中，銷售服務費給到投資者可以買到基金產品的渠道，比如券商、銀行、基金公司、第三方銷售平臺等等。這些渠道只負責銷售產品。
舉個例子，比如我在A券商開戶并下載了APP，推薦了幾只基金，我點進去自己挑選了坤坤的基金，買入，并支付相關費用（包括管理費、手續(xù)費等）。
在這一系列過程中，A券商就充當了投資者（我）和基金產品（坤坤的基金）之間的一個中介。
A券商收取基金公司支付的代銷傭金，負責推薦某只產品（坤坤的基金），投資者（我）決定是否買入。
這種賣方銷售模式的路徑圖如下：
圖5
你從哪個“中介”買？買多少？直接決定了“中介”賺多少錢。我們可以很明顯的看出，“中介”是為基金公司服務的，基金公司支付傭金，“中介”賣基金，傭金根據賣出的業(yè)績計算。
再看看買基金投顧產品，你支付的什么費用呢？
投顧服務費（比如上面圖3，費率是0.25%/年）
基金管理費（申購費、贖回費、調倉費）
在基金投顧產品中，你支付費用的大頭，是給投顧公司的投顧服務費。
比如這款投顧產品買了幾十只基金，都不是我自己決定的，是買方投顧投資經理替我決定的。這個根據投資者的需求，幫你做決定并執(zhí)行，后續(xù)還幫忙優(yōu)化、管理、調倉的過程，很需要專業(yè)能力，是要收取費用的。這個費用就是需要支付的投顧服務費。
市面上，投顧服務費大約占整體費用的1%左右。
在這個過程中，買方投顧投資經理就充當了投資者（我）和幾十只基金產品之間的一個中介，而且可以替投資者做決定。他本質也是一個基金的銷售者，但不僅僅是簡單的基金銷售者。他們有更大的決策權，投資者支付費用的大頭，也是在為這種投顧選產品的決策權付費。
這種買方投顧模式的路徑圖如下：
圖6
對投資者而言，投資者購買的不再是基金本身，而是基金投資顧問服務。這里的“中介”是為投資者服務的。
在這種模式下，投資顧問經理的傭金也不再是根據賣出的業(yè)績計算，而是由投顧機構發(fā)工資。
說白了，以前的“中介”是賣得多，賺得多，而現在的“中介”則要憑實力說話，投資收益率高才有投資者愿意支付投顧服務費。
總結一下：
1. 買基金產品和基金投顧產品，付出去的費用，是不一樣的。買基金投顧產品，付出去的是投顧服務費和基金管理費；買基金產品，付出去的是銷售服務費和基金管理費。
2. 兩種中介收的不是一個錢：賣方銷售模式中，中介向基金公司收費；而買方投顧模式中，中介向投資者收費。
這才是基金投顧和基金投資的核心區(qū)別。
說了這么多基金投顧和基金投資的區(qū)別，在之前的《香帥中國財富報告》中，也分享了很多如何挑選基金的原則，那如何挑選好的基金投顧產品呢？
03
怎么挑選好的基金投顧產品？
基金投顧金牛獎包含5個獎項（基金投顧機構金牛獎、基金投顧顧問服務金牛獎、基金投顧卓越回報金牛獎、基金投顧創(chuàng)新金牛獎、基金投顧智能科技金牛獎），花落10余家投資機構。
其中，“基金投顧機構金牛獎”這一重磅大獎由盈米基金、華泰證券、東方證券、中歐財富、華夏財富這5家機構收入囊中。
之前我們分享過《2023，投資中最重要的三件事》，分別是：
（1）管住手，扛住波動；
（2）找投顧，相信專業(yè)的力量；
（3）擁抱權益、擁抱長周期。
這其實也是我國目前一些頭部的投顧機構在在堅持的事情。
我國的投顧行業(yè)剛剛起步，2019年10月發(fā)布《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務試點工作的通知》后，才開啟了國內基金投顧業(yè)務，到現在也還不到4年，沒有經歷過周期。
對比美國投顧市場，萌芽于上世紀20年代，已經歷經了一個世紀的發(fā)展。
因此，從美國投顧行業(yè)的發(fā)展來看，我們覺得以下幾點，是挑選好的投顧機構，可以重點關注的：
1. 關注“投顧能力”本身。
說白了，一款好的投顧產品，最要緊的，是投顧經理自身有很強投顧能力。
他首先需要強大的專業(yè)投資顧問管理能力，因為會“投”不代表會“顧”。一只好的基金產品，一段時間的投資收益率表現卓越就行了。但是對于一只好的投顧產品，需要敢于在不同的投資環(huán)境中，及時地調節(jié)倉位、調節(jié)選擇入池的基金產品。
比如，在這段時間新能源板塊表現不佳的時候，就需要他能夠及時割肉重倉新能源板塊的基金產品，即便有些產品是特別牛逼的管理人在打理，并且有膽識和能力，在合適的低位加倉。國內部分投顧經理是以前的銷售人員，本質上還是能力有些不太夠。
其次，他還需要客觀、中立。國外有很多研究發(fā)現，標準化考試分數越高、從業(yè)年限越長、經驗越多的投資顧問，越不客觀。在利益面前，要客觀、中立是很難的，這就需要我們還要關注公司的文化、價值觀、管理體系等軟實力。
2. 秉承客戶至上。
客戶至上不僅體現在我們知道的客戶投資收益、利益至上，還體現在用一些產品和機制，從費用端，幫助客戶降費。以嘉信為例，嘉信理財推出了免交易手續(xù)費的一站式基金超市——OneSource平臺，不僅降低了投資者在不同基金公司之間的轉換成本，也降低了投資者購買基金的交易成本，提供給投資者更多的支配權和選擇權。
3. 投顧機構應具備一定的規(guī)模效應，這個行業(yè)仍然是贏家詛咒的。
越大的規(guī)模，意味著有能力聘請到更優(yōu)質的投顧人員，更嚴謹的管理體系，更完善的培訓體系等等。而且越大的規(guī)模，在“降費”這塊，也會帶來巨大的優(yōu)勢。
現在的投顧產品很多都收取投顧服務費和基金申管理費（申購費、贖回費、調倉費）兩道費用，但是如果有規(guī)模，能夠入池自己公司的產品，或者有更大的基金團購談判權，那么就可能實現只對投資者收取一道費用的目標。
通過這篇文章，相信大家更深入地了解了基金投顧產品。
你曾經購買過或者打算購買基金投顧產品嗎？到留言區(qū)和大家一起討論一下吧。
(主筆 / 靖 嫚玲 責編 / 江雁)
「執(zhí)筆為劍，
陪你穿越財富峽谷」
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