5天4漲停！巨虧股成“大妖股”，涉嫌利益輸送
在A股越虧越漲的現(xiàn)象早已屢見不鮮，一個股價持續(xù)多年下跌、業(yè)績持續(xù)低
2023-06-22 12:04:57
在A股越虧越漲的現(xiàn)象早已屢見不鮮，一個股價持續(xù)多年下跌、業(yè)績持續(xù)低迷的小市值公司，只要有一個熱門概念傍身就能在極端的時間內(nèi)成為市值百億、甚至幾百億的公司。
但實際上，一家公司的基本面不可能在短時間發(fā)生重大變化，都知道這是市場某些具有資金優(yōu)勢的群體的炒作行為，而往往這個時候上市公司本身也會出來跟隨做一些非常奇怪的資本運(yùn)作。
(資料圖片)
5天4漲停，巨虧股成“妖”
近期，A股市場的資金主要集中于過熱的光模塊領(lǐng)域，但隨著主力資金在高位從光模塊撤出，機(jī)器人概念似乎又成了接力板塊，目前已經(jīng)出現(xiàn)了一些機(jī)器人概念短線“妖股”。
這個概念又是被“鋼鐵俠”馬斯克激活的。5月18日，馬斯克在得州超級工廠召開股東大會時談到人形機(jī)器人、FSD、Cybertruck的研發(fā)進(jìn)展，特斯拉的人形機(jī)器人已經(jīng)可以執(zhí)行一些更復(fù)雜的任務(wù)。
另一方面，從近期A股市場的表示來看，對機(jī)器人、新能源等概念的炒作似乎又是周期性行為，因為去年這個時候A股最火的就是新能源和機(jī)器人概念。
多方面因素影響之下，A股機(jī)器人概念表現(xiàn)極其亮眼。主營工業(yè)自動化控制產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的新時達(dá)（002527.sz）股價在最近5個交易日已經(jīng)收獲四漲停，今天再度強(qiáng)勢封板！
（新時達(dá)股價走勢截圖）
2022年，新時達(dá)實現(xiàn)營收30.97億，其中機(jī)器人與運(yùn)動控制類產(chǎn)品營收20.06億、占比64.75%，電梯控制類產(chǎn)品營收5.23億、占比16.90%，節(jié)能與工業(yè)傳動類營收3.01億、占比9.71%。
在機(jī)器人產(chǎn)品業(yè)務(wù)中，新時達(dá)在財報中稱，公司是為數(shù)不多從控制器切入機(jī)器人本體的廠家，目前公司的工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品主要有關(guān)節(jié)型機(jī)器人與SCARA機(jī)器人兩大品類。
顯然，新時達(dá)的確是機(jī)器人概念股，而且還蠻正宗的。
然而，概念正宗及股價短線暴漲背后是2022年公司業(yè)績的巨虧！
2022年財報顯示，新時達(dá)實現(xiàn)歸母凈利潤虧損10.57億、同比下滑803.81%，實現(xiàn)扣非凈利潤10.42億、同比下滑1133.65%。
（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）
這已經(jīng)是新時達(dá)自2010年上市以來第二次虧損了，第一次是2018年虧損2.61億，第二次虧損10.57億，巧的是兩次虧損的原因都是因為商譽(yù)、存貨等的減值，不同的是第二次虧損直接虧掉了公司上市以來累計的所有利潤，上市以來累計凈利潤1.6億！
“對賭協(xié)議”觸發(fā)收購義務(wù)
比業(yè)績巨虧股價卻在5天暴漲近60%更值得關(guān)注的是，新時達(dá)在4月底到5月中旬短短半個月期間，曾連續(xù)3次收到交易所的關(guān)注函，函件直指新時達(dá)利益輸送、損害股東利益等行為。
4月28日，深交所向新時達(dá)下發(fā)的年內(nèi)第一份關(guān)注函顯示，4月26日新時達(dá)公告，擬以6.68億現(xiàn)金收購控股子公司智能科技18.75%的少數(shù)股權(quán)，標(biāo)的股權(quán)評估基準(zhǔn)日是2021年12月31日，股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日為2022年1月1日。
同時，新時達(dá)擬額外向交易對方先進(jìn)制造基金支付截至2021年12月31日的對應(yīng)股權(quán)未分配利潤1864萬，自2022年1月1日至2023年4月28日的7326萬的“資金占用費(fèi)”。
（新時達(dá)關(guān)注函截圖）
可以發(fā)現(xiàn)，1864萬未分配利潤加上7326萬的“資金占用費(fèi)”總額為9190萬，也就意味著將直接對上市公司產(chǎn)生近1億的費(fèi)用，這個規(guī)模相當(dāng)于新時達(dá)上市以來的每年平均凈利潤，但事實上2022年公司已經(jīng)陷入了巨額的虧損，這樣一筆費(fèi)用如果發(fā)生將對今年的財報業(yè)績產(chǎn)生極大影響！
根據(jù)關(guān)注函的內(nèi)容，新時達(dá)之所以會有這樣一筆費(fèi)用的支出產(chǎn)生，主要是因為在2017年12月29日簽訂的《增資協(xié)議》約定，先進(jìn)制造業(yè)基金有權(quán)在2019年1月1日至2021年12月31日期間任意時間退出，退出時新時達(dá)有優(yōu)先購買權(quán)，但先進(jìn)制造業(yè)基金并未在2021年12月31日之前成功退出。
（新時達(dá)關(guān)注函截圖）
交易所所關(guān)注的問題主要聚焦于，將股權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日設(shè)置為2022年1月1日是否合理，額外支付1864萬未分配利潤和7326萬“資金占用費(fèi)”的商業(yè)實質(zhì)、法律依據(jù)，額外支付是否屬于財務(wù)資助或其他利益輸送，此次收購定價是否公允，交易各方是否存在“抽屜協(xié)議”。
（新時達(dá)關(guān)注函截圖）
5月11日新時達(dá)發(fā)布了延期回復(fù)關(guān)注函的公告，到5月16日才回復(fù)交易所。但是，第二天，5月17日交易所就此事又發(fā)來關(guān)注函，要求說明未考慮以更為貼近標(biāo)的公司真實價值的2022 年12月31日評估值調(diào)整相關(guān)交易對價，反而以支付“資金占用 費(fèi)”的方式提高本次交易成本的真實原因，說明交易轉(zhuǎn)讓價格從6.1億提高到6.7億的原因，并繼續(xù)追問是否涉及利益輸送、損害股東利益，以及其他一些問題。
（新時達(dá)關(guān)注函截圖）
所以，兩輪問詢下來，新時達(dá)始終未說明，此次因2017年的增資協(xié)議產(chǎn)生的潛在收購義務(wù)導(dǎo)致的收購交易，是否存在利益輸送的問題。這也意味著不能洗清利益輸送的嫌疑！
低價激勵被質(zhì)疑利益輸送
關(guān)于收購控股子公司智能科技就收到了交易所的兩份關(guān)注函，且兩次都被交易所質(zhì)疑利益輸送、損害股東利益。除此之外，還有一份關(guān)注函也被交易所質(zhì)疑存在利益輸送。
5月8日，深交所對新時達(dá)下的發(fā)關(guān)注函顯示，公司在4月29日披露了2023年股權(quán)激勵草案，交易所要求說明股票期權(quán)行權(quán)價格較低的原因，是否存在向董監(jiān)高等激勵對象變相輸送利益的情形，是否損害上市公司及全體股東利益，是否存在向業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)較低的對象變相輸送利益的情形。
（新時達(dá)關(guān)注函截圖）
當(dāng)然，新時達(dá)在對交易所的回復(fù)中自然時不會承認(rèn)利益輸送的，并且稱股票期權(quán)的行權(quán)價格為5.2元/份，而本次股權(quán)激勵草案發(fā)布前1交易日的收盤價為6.34元，前20個交易日的均價為6.93元。
以此計算的話，此次股權(quán)激勵的折價約為20%左右！
不過，說來也奇怪，就在新時達(dá)這一通操作下來，先說要收購少數(shù)股權(quán)并額外支付近1億的費(fèi)用，然后又折價進(jìn)行股權(quán)激勵，兩項資本運(yùn)作均被交易所質(zhì)疑存在利益輸送、損害股東利益，但公司股價卻奇跡般的觸底反轉(zhuǎn)了。
在此次大漲之前，新時達(dá)的股價較2021年高位跌超56%，較2015年高位跌近70%，期間最大跌幅超86%。然而，從4月26日起，也就是公司發(fā)布收購草案開始，公司股價開始觸底反彈，至今大漲超109%！
（新時達(dá)股價走勢截圖）
以今天收盤價12.82元計算，到目前參與這次股權(quán)激勵的對象以及浮盈近1.5倍了。按照5月23日公司調(diào)整之后的股票期權(quán)總量1503.18萬份計算，總計浮盈已經(jīng)達(dá)到1.15億。
不過，在這次激勵的對象名單中并沒有實控人、大股東的身影，激勵對象主要是一些中層管理人員和核心骨干員工。但是，需要知道的是，自新時達(dá)上市以來，實控人劉麗萍早已通過減持套現(xiàn)超3.5億！
綜上來看，新時達(dá)此次看起來似乎是炒作機(jī)器人概念，實際上可能存在利用市場熱點(diǎn)概念進(jìn)行利益輸送的嫌疑，這種情形下投資者應(yīng)該更加警惕，避免盲目追高。
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