又有兩家公司美元債違約，房地產行業(yè)深度調整

隨著房地產行業(yè)調整深入，流動性承壓的房企、地產代理等公司債務違約繼續(xù)。

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融信3.16億美元債違約

(資料圖)

6月9日，融信中國（03301.HK）公告稱，公司發(fā)行并在新加坡證券交易所上市的本金總額為3.16億美元的2023年到期8.1%優(yōu)先票據(jù)，已于2023年6月9日到期。本金以及應付利息總計3.29億美元已到期應付，公司尚未支付有關款項。

美元債違約公告

公告顯示，融信中國將積極與債權人接洽，尋求相關債務的整體解決方案，集團亦將保持項目穩(wěn)定運營以及銷售和回款力度，從而盡最大努力保護所有利益相關方的利益。

如果融信中國無法及時與債權人達成解決相應債務的方案，可能導致相關債權人要求相關債務的義務加速履行或采取強制行動。

值得注意的是，這并非融信中國首次發(fā)生美元債違約。

2022年7月，融信中國一筆于2023年6月到期和2023年12月到期的美元優(yōu)先票據(jù)，利息支付均出現(xiàn)了困難，合計金額約2787萬美元。

《小債看市》統(tǒng)計，目前融信中國存續(xù)美元債3只，存續(xù)規(guī)模8.36億美元，其中4.1億美元債將于一年內到期。

存續(xù)美元債

在境內債方面，今年5月融信中國對境內所有存續(xù)的6只公募債和兩只私募債進行整體重組。

2021年下半年以來，隨著行業(yè)劇震，融信中國銷售疲軟，業(yè)績虧損。

2022年，融信中國累計實現(xiàn)合約銷售額約578.73億元，同比下降62.8%；今年前5月總合約銷售額約為79.8元。

業(yè)績方面，2022年融信中國實現(xiàn)收入300.59億元，同比減少9.69%，毛虧損61.19億元，年內虧損124.39億元，歸屬股東凈虧損112.34億元。

歸母凈利潤

截至2022年末，融信中國總資產有1892.32億元，總負債1585.98億元，凈資產306.35億元，資產負債率為83.81%。

《小債看市》分析債務結構發(fā)現(xiàn)，融信中國主要以流動負債為主，占總債務的85%。

截至相同報告期，融信中國流動負債有1346.87億元，其中一年內到期短期債務有197.85億元。

相較于短債壓力，融信中國流動性異常緊張，其賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物有47.88億元，現(xiàn)金短債比低至0.24，公司短期償債壓力巨大。

另外，融信中國還有非流動負債239.11億元，主要為長期借貸，公司長期有息負債合計226.19億元。

整體來看，融信中國剛性債務總規(guī)模合計424.04億元，主要以長期有息負債為主，帶息債務比為27%。

02

易居3億美元債違約

6月11日，易居企業(yè)控股（02048.HK）公告稱，公司未能償還2023年到期的7.60%優(yōu)先票據(jù)。

美元債違約公告

公告顯示，上述票據(jù)于2023年6月10日到期，易居企業(yè)控股未能于票據(jù)到期日償還，構成2023年票據(jù)契約項下的違約事件。由于票據(jù)已到期，將于6月12日從聯(lián)交所除牌。

值得注意的是，這也并非易居企業(yè)控股首次發(fā)生美元債違約。

2022年4月18日，易居企業(yè)控股未能償付EHOUSE 7.625 04/18/22票據(jù)，構成票據(jù)條款下的違約事件。

今年4月，易居企業(yè)控股曾發(fā)布公告表示將推出境外債重組計劃，主要包括現(xiàn)金支付、以股抵債兩部分內容。而主要債務人則是戰(zhàn)略合作伙伴阿里巴巴集團。

隨著房地產市場低迷，作為下游供應商的易居企業(yè)控股收到現(xiàn)金回款減少，以及貿易相關應收款中虧損撥備金的負面影響，加重了其流動性和財務靈活性的限制。

易居企業(yè)控股旗下三大業(yè)務體系，其中一手房代理業(yè)務是其業(yè)務中規(guī)模最大的一塊，占比超八成。

近年來，房地產銷售放緩，易居企業(yè)控股的房地產代理收入大幅下降，客戶未償還應收款項的預期信貸損失確認額外虧損撥備，以及其他資產的減值虧損，導致公司連續(xù)巨虧。

2021和2022年，易居企業(yè)控股分別虧損116.4億和38.96億元，經營性現(xiàn)金流分別為-23.71億和-10.86億元。

歸母凈利潤

截至2022年末，易居企業(yè)控股總資產為58.61億元，總負債108.79億元，凈資產-50.28億元，處于嚴重資不抵債階段。

2018年，創(chuàng)始人周忻將地產圈半壁江山納入易居股東行列，在港交所上市敲鐘。

據(jù)公開資料顯示，易居將恒大、萬科、碧桂園、融創(chuàng)等26家房企，從客戶變?yōu)楣蓶|。基石投資者則引進了阿里巴巴、華僑城、恒基集團（李兆基家族）、新加坡城市發(fā)展集團（CDL）等。

值得注意的是，恒大是易居最大客戶，周忻和許家印的兄弟情義，還要從金融危機那年說起。

2008年，恒大上市計劃擱淺，面臨百億資金缺口，許家印愁得到處找?guī)褪?，而當時周忻大手一揮，幫恒大墊資十幾億。

于是，許老板很感激周忻的雪中送炭，后來恒大全國大約三分之一的項目，都交給了易居做代理，其他代理公司很難再接到恒大的項目。

后來，隨著恒大越做越大，易居的收益也越來越多。

然而，2021年房地產行業(yè)變天，恒大爆發(fā)債務危機，更為糟糕的是在易居公布的26個股東中，過半股東正遭遇流動性困難。

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