如果不是看了這組數據，這輪下跌我可能頂不住……

GUIDE

摘要

1、今日股市走出“A字型”行情，午后跳水原因是啥？

【資料圖】

2、持有3年偏股基金能賺錢嗎？3年時間算“長期持有”嗎？

3、好的買點長什么樣？我們距離它還有多遠？

真話白話說財經，理財不說違心話

--這是第950篇白話財經--

六月首個交易日，大A勉強走出開門紅，只是過程略顯曲折。

上午市場欣欣向榮，是“兒童節(jié)送禮”行情，但午后風云突變，跳水不期而至，轉眼成了“兒童劫”行情。

今天個股漲多跌少，但多得不多。兩市成交額9866億元，逼近萬億。北向資金凈賣出18.02億元，午后流出動作明顯。

（圖片來源：東方財富App，截至2023/6/1，不作投資推薦。）

01

午后跳水的原因是啥？

（圖片來源：東方財富App，截至2023/6/1，不作投資推薦。）

先來聊兩句行情。A股今天走出了一個先漲后跌的“A字型”，午后有一波明顯的跳水。這口大鍋，可能得讓匯率來背。

（圖片來源：東方財富App，截至2023/6/1，不作投資推薦。）

午后，離岸人民幣匯率突然跳水，很快跌破7.13關口。

隨后，北向資金開始由進轉出，對匯率敏感的港股率先跳水。恒生科技指數曾一度漲超2.6%，截至收盤漲幅縮窄至0.11%。A股午后也受到了影響，反攻行情戛然而止，又是熟悉的劇情。

不得不說，最近的行情的確有點慘淡，有點磨人，有點難頂。

我們在后臺經?？吹竭@樣的評論：基金也買了幾年了，怎么還不見盈利？長期持有到底多長時間算長？

下面我們就以持有3年這個不算短的為例，來聊一下這個話題。

02

持有3年基金能賺錢嗎？

下面這張圖里，藍色線是偏股混合型基金指數，紅色線是每個時間點近3年的收益率情況。

換句話說，紅線就是持有偏股基金3年的賺錢情況。

（數據來源：東方財富Choice數據，偏股混合型基金指數為東財系列指數，代碼809002.EI，截至2023/5/31，不作投資推薦。）

2007年至今，賺錢效應共出現過三次高潮。分別是2007年，大盤干到6000那次；2015年，大盤干到5000點那次；還有2021年，也就是兩年前的那輪行情。

當然，高潮之后的低谷不可避免。在圖中涂色的三段時間里，收益率轉負，也就是說，持有3年仍在虧損。

總得來看，持有3年偏股基金，賺錢是個大概率事件。

因為圖中紅線大部分時間都在0軸以上，三次虧損的時間段加起來并不長，而且幅度也不算大。

但如果買在行情的山頂位置，3年仍不能盈利也是客觀存在。

2011年初那次，3年前正好對應2007年的山頂；2018年那次，3年前正好對應2015年的山頂。

截至昨天，偏股基金指數近3年的收益率17.47%。

也就是說，2020年5月份入場的人，如果后續(xù)在高位沒有大幅加倉的話，大概率還是賺錢的。

但由于上一輪行情的高點出現在2021年2月，所以如果后市行情遲遲沒有起色，那么在明年年初，這項數據很可能會再次轉負。

所以說，長期持有的大方向是對的，但買點會在很大程度上影響“長期”到底有多長。

如果恰好買在一輪行情的“珠穆朗瑪峰”區(qū)域，3年的時間恐怕還不太夠。

03

好的買點長什么樣？

既然投資時機很重要，那么好的買點長什么樣呢？

下面這張圖里，藍色線還是偏股混合型基金指數，但紅色線是每個時間點未來3年的收益率。

也就是說，紅色線相當于我們用后視鏡，去看當時市場真正的投資價值。

（數據來源：東方財富Choice數據，偏股混合型基金指數為東財系列指數，代碼809002.EI，截至2023/5/31，不作投資推薦。）

由于我們沒有預知未來的能力，所以紅線只到2020年的5月。但如果能在之前的數據里找到一點規(guī)律，其實也可以估計一下當前的情況。

不難發(fā)現，指數點位跟投資價值有一定的負相關性。指數的高潮往往對應投資價值的低谷，指數的低谷往往對應投資價值的高峰。

“追漲窮三代，低吸富一生”，誠不欺我。

圖中，3年收益率超過100%的“絕佳買點”一共出現過兩次，也就是圖中的涂色區(qū)域。

仔細看的話，這兩段時間有一個小規(guī)律：距離前一輪行情高點調整的力度足夠大。

這個力度一方面是空間上的，跌幅要足夠大，把便宜的價格砸出來；一方面是時間上的，跌得要足夠久，把信心磨到底。

兩者占其一的機會也有，比如2009年。跌幅是不小，但時間不長，投資價值確實有，但沒有太夸張。

2012-2013年的“絕佳買點”里，偏股基金指數最低點3236.85，出現在2012年12月。

此時距離2007年10月的前高過去了5年，回撤幅度43.07%。

2018-2019年的“絕佳買點”里，偏股基金指數最低點5619.11，出現在2019年1月。

此時距離2015年6月的前高過去了3年半，回撤幅度44.40%。

那么，現在呢？

截至昨天(2023年5月31日)，偏股基金指數是10684.84，距離2021年2月的前高過去了2年多時間，回撤幅度26.85%。

雖然跟之前的最低點還有點距離，但也越來越接近了。

要注意，代表投資價值的紅色線是連續(xù)的，好的投資機會是一個區(qū)域而非只有最低點。隨著空間和時間的調整，投資價值的拉升會提前啟動。

所以說，盡管近期的行情艱難，充斥著悲觀情緒。但那條現在看不到的，代表真實投資價值的紅色線可能是另外一番景象。

悲觀者永遠正確，但世界屬于樂觀者。低潮時刻與大家共勉~

04

投資指標

（數據來源：10年期國債收益率數據來自中證指數公司，滬深300點位及市盈率數據來自東方財富Choice數據，截至2023/6/1，不作投資推薦。）

注：指數的估值情況可通過指數當前市盈率的歷史百分位來判斷，歷史百分位越小，表明目前的估值位置相比歷史水平越低，可能越有投資價值。（數據來源：東方財富Choice數據，截至2023/6/1，百分位數據統(tǒng)計區(qū)間為指數基期至今，ROE數據為最新一季度。過往業(yè)績和走勢風格不預示未來表現，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。）

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