賓客云來，怎么人民幣還崩了？

外資大佬排隊進京，外貿(mào)順差刷新紀(jì)錄，人民幣匯率反倒跳了水。

不是雷蒙多的印太框架包圍網(wǎng)厲害，而是人民幣國際化路上的陣痛開始發(fā)威。

(資料圖)

賓客云來

論舔人，國內(nèi)的水平那肯定是超一流的。

馬斯克坐著私人飛機，三年之后第一次來到中國，受到了超高規(guī)格的接待。官方的不說了，光到北京之后第一頓晚餐，就讓馬斯克感覺頗佳。

到北京第一頓飯，寧德時代的曾老板在華府會擺下盛宴，整個晚宴以馬斯克的“馬”和Elon 的E為主題，晚宴共16道菜，包括馬家溝芹菜櫻花蝦、意大利黑醋松板肉、酸菜象拔蚌、芙蓉玻璃明蝦球、懷舊媽媽菜等，定制豪華無出其右。

這中英文的菜單，連“以夢為馬，橫行萬里”的話都寫出來了，菜品據(jù)說也圍繞“一馬當(dāng)先”組織編排，這份用心，馬老板看起來相當(dāng)受用。馬首富和寧德曾老板聊得賓主盡歡，拿了四個億特別獎金的朱曉彤Tom Zhu也在旁作陪。曾老板當(dāng)然也不白忙，這頓飯之后，上海新建的儲能超級工廠電池項目，也就是特斯拉的Megapack項目，可能即將上馬。

不過人家馬首富可是擁有推特的媒體大亨，當(dāng)然知道宣傳的重點。去豪門吃盛宴當(dāng)然不適宜于傳播，發(fā)宣傳稿的，肯定是去蒼蠅館子吃包子的照片。

馬首富這次來，如此超高規(guī)格的接待，那肯定不能是空手吧。

段子而已，請勿當(dāng)真……

最近來的不光有馬首富，還有華爾街之王。

美國最大銀行摩根大通銀行CEO，杰米戴蒙，最近也來到了中國。作為華爾街最有影響力的人，當(dāng)然不會自己來。他這次帶上了輝瑞CEO艾伯樂、星巴克新任CEO納思瀚一起跑到上海開峰會，甚至還能請到百歲的基辛格和前國務(wù)卿賴斯遠(yuǎn)程參會，頗有點武林盟主號令天下的意思。

戴蒙之前曾經(jīng)口出狂言，為了這趟來中國，趕緊道歉收回

這樣的重量級人物來，當(dāng)然不會空著手。先是拿到了獨資的期貨公司，之后還獲批，以2.5億的價格，把上投摩根基金管理有限公司中上海國際信托有限公司所持有的49%的股份買回，成為國內(nèi)第6家外商獨資的公募基金管理人。

摩根大通當(dāng)然也投桃報李，準(zhǔn)備將員工人數(shù)翻一倍（美國摩根大通正在裁員中），將大量業(yè)務(wù)帶回中國大陸，進一步協(xié)助上海確立遠(yuǎn)東金融中心的地位。

其實不光馬斯克、戴蒙，蘋果的庫克、英特爾CEO基辛格近期有頭有臉的西方商業(yè)巨佬基本上都來了中國，全球500強中4月和5月間派高管到訪中國的超過100家。

企業(yè)交流的火熱跟政治交流的冷暴力形成鮮明的對比，中國在對美戰(zhàn)術(shù)上采取了新戰(zhàn)術(shù)。相比起大放厥詞，出爾反爾的政治人物，每個季度要對bottom line負(fù)責(zé)的商界人士顯然更有信用和更好容易打交道。

鋪給馬斯克和戴蒙的紅毯，能換來真的落地執(zhí)行的合同，而跟布林肯和雷蒙多費口舌，即使形成了協(xié)議，在大選預(yù)熱的美國現(xiàn)今政治環(huán)境下也根本沒有任何執(zhí)行的可能。既然這樣，還不如跟真正說了算的“金主們”溝通更有意義。對美“政冷經(jīng)熱”，算是把拉一派打一派的傳統(tǒng)藝能發(fā)揮到了新高度。

莫名其妙的崩了

然而，外商云集北京上海，個個都看好中國經(jīng)濟，外貿(mào)四月又狂賺6000億順差，威震海內(nèi)才沒過去多久，RMB卻莫名其妙的崩了。

這崩的實在有點不知所以。美元這個月雖然走強，但遠(yuǎn)沒有強到這個地步。五月份出爐的國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)字雖然不好看，但也沒差到如此地步。畢竟連國內(nèi)爆發(fā)了房產(chǎn)泡沫危機，連續(xù)十幾個月逆差導(dǎo)致外匯狂降的韓國，這個月兌美元都升值了1%。瘋狂順差的中國反倒是這么個走勢，實在有點匪夷所思。

這背后到底發(fā)生了什么事？

新的包圍網(wǎng)

有人認(rèn)為，RMB貶值的罪魁禍?zhǔn)?，可能是新的包圍網(wǎng)。

5月27日，到處碰壁的拜登政府，終于拿出了第一個像樣的外交成果：美國主導(dǎo)的“印太經(jīng)濟框架”(IPEF)14個成員國就供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)達成了一致。協(xié)議的中心要點，就是建立一個“排除中國”的供應(yīng)鏈。

去不成北京的美國商務(wù)部長雷蒙多，主導(dǎo)了這次談判

這個印太經(jīng)濟框架，是拜登在TPP失敗之后，搞出來的替代項目。2022年5月成立，成員國除美國外有13個，包括韓國、日本、印度、澳大利亞、新西蘭、印度尼西亞、泰國、馬來西亞、菲律賓、新加坡、越南、文萊，總?cè)丝?5億，GDP總額38萬億美元，占世界經(jīng)濟的40%，這個組織號稱有四個主要議題，公平貿(mào)易、供應(yīng)鏈、清潔能源和公平經(jīng)濟（稅收及反腐敗）。但骨子里就一件事，將中國排除在世界經(jīng)濟大循環(huán)之外。

總體上說，這個印太經(jīng)濟框架的想法是很高明的。想要替代made in China，任何一個國家都很難有這樣的巨額生產(chǎn)力。那么就把印太地區(qū)出口旺盛的國家組合在一起，似乎就能拼湊出能夠替代中國產(chǎn)能的陣勢。

看上去氣壯如牛，聲勢浩大，但是這里邊除了日韓澳之外，其他國家反對中國的動力非常微弱，大家不過是聽說美國要給訂單給生意，臨時湊在一起的。所以14個國家吵了一年也沒有什么成果。面對國內(nèi)政治壓力和經(jīng)濟壓力，拜登不得不進行重大讓步，這才讓四個議題中“排除中國的供應(yīng)鏈”這一議題終于協(xié)商成功。將加強芯片、關(guān)鍵礦物等基本材料的供應(yīng)鏈，以“減少對中國的依賴”

乍看上去，這個“去中國化”的供應(yīng)鏈協(xié)議，配合上拜登政府一直推進的“友岸外包”政策，似乎一頭一尾形成閉環(huán)，真的能把中國排除在全球經(jīng)濟大循環(huán)之外，似乎用處很大。

但仔細(xì)看的話，似乎又不是那回事。

重構(gòu)供應(yīng)鏈，關(guān)鍵要投資。即使能把每年出口40萬億元的中國剔除去，重構(gòu)如此巨量的供應(yīng)鏈，所需要的投資是天文數(shù)字。美國現(xiàn)在的情況，因為缺錢，連阿富汗都拱手放棄，俄烏那邊每個月還要燒上百億刀，實在是沒有這個余力。所以美國人提出來的辦法，印太框架成員國分擔(dān)供應(yīng)鏈重塑的成本。又要馬兒跑，又要馬兒不吃草，哪有這樣的好事。

結(jié)果就是，日韓澳這三家鐵桿之外，只有越南、印尼幾個拎不清的國家真的開搞。然后果不其然的，被坑的死去活來。

最起勁的越南也是崩的最厲害的，一季度增長率腰斬，只有3.3%

而攪屎棍印度，則繼續(xù)瘋狂的關(guān)門放狗，把西方大廠割的吱哇亂叫。而且割韭菜的手段越來越神奇，之前對付谷歌亞馬遜的罰款查稅都已經(jīng)是老把戲，新的套路層出不窮。比如最近印度航空公司捷行航空(Go First)破產(chǎn)了，這個航空公司破產(chǎn)前從西方飛機租賃公司處租了40架飛機，破產(chǎn)之后，這40架租來的飛機竟然被扣下拍賣了。相當(dāng)于房東把房子租給房客，房客濫賭，結(jié)果把自己租的房子給賣了抵債。西方租賃公司不但沒收到飛機的租金，連飛機也被割走，叫天天不應(yīng)，叫地地不靈，虧的親媽都不認(rèn)識了。

沒有三哥割不到的韭菜

這傻的傻，騙的騙，各自心懷鬼胎的包圍網(wǎng)哪能成什么氣候？這個印太包圍網(wǎng)，充其量也就起個心理作用，難以影響大局。（只是咱們國家金融口的精英們，畏美如虎，聽說包圍網(wǎng)起來了，再加上四月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)差強人意，膝蓋有點發(fā)軟導(dǎo)致匯率跪下去，也是可能的）。

成長的陣痛

如果這個印太包圍網(wǎng)，可能只有心理上的短期沖擊，那人民幣貶值的原因到底在哪里呢？

我認(rèn)為有兩個大的因素。

一個是“報復(fù)消費”之后，國內(nèi)經(jīng)濟陷入產(chǎn)能過剩，許多外貿(mào)企業(yè)取得外匯之后，沒有擴大再生產(chǎn)的動力，也就不需要大量的RMB，同時美國當(dāng)前利率更高，因此大量企業(yè)不進行結(jié)匯，導(dǎo)致順差并不能對RMB匯率有支撐作用。

過去三年，中國的順差達到了兩萬億美元之巨，然而外匯儲備基本沒動。這個2萬億的差值中，1.2萬億的大頭來自于企業(yè)的不結(jié)匯留存。今年1-4月結(jié)匯率僅為65.8%，處于近3年以來最低水平區(qū)間，而同期售匯率高達68.9%

但更重要的，可能是最近的貨幣互換協(xié)議的鍋。

隨著“去美元化”的加強，RMB貨幣互換的國家和金額快速擴大。40多個國家同中國央行簽訂了超過5800億美元規(guī)模的RMB貨幣互換協(xié)議。RMB作為交易結(jié)算和儲備貨幣也極大的得到了增強。

但對應(yīng)的，這些國家也獲得了用本幣大規(guī)模兌換RMB的通路。客觀上說，許多跟中國達成本幣雙邊兌換的國家，如巴西、阿根廷，目前都有嚴(yán)重的經(jīng)濟問題。

比如阿根廷，目前通脹率已經(jīng)高達100%，阿根廷國內(nèi)普遍把RMB1300億的雙邊兌換協(xié)議，當(dāng)成阻止比索進一步貶值的救命稻草。為此，阿根廷經(jīng)濟部長，今年阿根廷大選熱門候選人馬薩，5月30日專門跑來北京，希望擴大人民幣互換規(guī)模。這樣，阿根廷就可以用自己手上快要跌成廢紙難以換到美元的比索，先以比較好的匯率換成RMB，然后再拋售RMB換取美元，“曲線救國”。結(jié)果事實上就成了大量RMB在國際市場上被拋售，打壓了RMB的匯率。

不光阿根廷這么操作，巴西甚至俄羅斯、沙特都有這樣的操作。因為貨幣互換協(xié)議很多匯率浮動并非完全市場化，有些甚至是鎖定的，因此比索、雷亞爾和盧布，可以以非常優(yōu)惠的匯率換取RMB，然后賣出換取美元還債甚至套利。

可以說，這是RMB國際化路上不可避免的“成長的痛苦”。

欲戴皇冠，必承其重。既然要RMB國際化，成長的陣痛肯定難以避免，一些虧總得吃下去。美國作為霸權(quán)，搞包圍網(wǎng)不出本錢都難以成事，何況我們作為追趕者。該出的本錢還是要出，該吃的虧還是要咽下去。畢竟三萬億外儲在手，超強順差還在持續(xù)，幾個漏風(fēng)的小窟窿，不會影響大局。

話雖如此，路要一步步走，飯要一口口吃，一些明擺著吃虧的場合，咱們還是別摻和了。

比如盧拉要搞“南美元”這種宏圖偉業(yè)，咱們鼓鼓掌叫叫好就行了，不用真去摻和

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