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我們順著時(shí)間線來(lái)進(jìn)行一下梳理，你會(huì)心里有數(shù)：五月，大A會(huì)好嗎？

(資料圖片)

01

4月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布一季度規(guī)模以上工業(yè)要素表。

數(shù)據(jù)顯示：

PMI49.2，預(yù)期51.9；

非制造業(yè)PMI56.4，預(yù)期57；

綜合PMI54.4，前值57。

很多專家出來(lái)解讀，經(jīng)過(guò)一季度持續(xù)回升，生產(chǎn)要素成本回落，企業(yè)資金狀況趨好，企業(yè)對(duì)后市預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀。

但事實(shí)上，“磚家反買，別墅靠?！笔怯械览淼?。

49.2和51.9的差距，并不是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單低于預(yù)期這么簡(jiǎn)單，而是直接掉落到收縮區(qū)間了。

換言之，這回落速度太快了！

具體而言，工業(yè)率先躺平，完全顛覆一季度“強(qiáng)恢復(fù)”的預(yù)期。

與之對(duì)應(yīng)的是，今天越南發(fā)布數(shù)據(jù)：越南對(duì)外貿(mào)易，4月出口再次下降17.1%。

可想而知，我們外貿(mào)數(shù)據(jù)撲街將是大概率事件。

對(duì)應(yīng)到盤面上，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)整個(gè)季度，大A都在橫盤震蕩，如今面臨沖擊，震蕩區(qū)間還能維持?。?/strong>

02

另外需要注意的是過(guò)去維持震蕩的前提是：

一季度無(wú)論是社融還是PMI都不錯(cuò)，強(qiáng)勁的社融與疲軟的消費(fèi)形成了一種詭異的組合。

這相當(dāng)于學(xué)生時(shí)代，老師給你寫的評(píng)語(yǔ)“很聰明，就是不學(xué)習(xí)”。

那么在家長(zhǎng)“請(qǐng)家教、委托老師關(guān)照”的金錢大法下，學(xué)習(xí)能進(jìn)步嗎？進(jìn)步又會(huì)是多少？

在中考前，家長(zhǎng)、老師都在下注……心里想的都是“萬(wàn)一呢？”

再加上學(xué)習(xí)好的“美國(guó)”，本身也開始不務(wù)正業(yè)，騷炒作不斷，讓人看到了希望。

所以，我們看到一方面權(quán)重股“中字頭”“銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)”輪番護(hù)盤，以時(shí)間換空間的“橫盤”趨勢(shì)明顯；

另一方面，流動(dòng)性也確實(shí)寬裕，政策頻出呵護(hù)意愿明顯。

這都在說(shuō)明，大家愿意等待后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（考試成績(jī)）來(lái)驗(yàn)證。

但隨著一季度數(shù)據(jù)的披露，沒(méi)有任何懸念，反而有不少驚嚇，比如：

被報(bào)以厚望，希望拉平均分的文化傳媒板塊（前期暴漲），增幅僅有個(gè)位數(shù)....甚至部分細(xì)分領(lǐng)域還在下降......

盡管服務(wù)業(yè)看起來(lái)恢復(fù)得不錯(cuò)，但請(qǐng)注意關(guān)鍵詞“同比”。

去年這時(shí)候，我們出得去小區(qū)門嗎？

這就尷尬了：

強(qiáng)勢(shì)科目考砸了，弱勢(shì)科目一如既往.....

那么，總分能符合預(yù)期嗎？

03

大家想必還記得，? 4月28日，政治局會(huì)議中，對(duì)一季度的經(jīng)濟(jì)做的定論是“當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的”。

另外，相比央行的一季度報(bào)告，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)：在涉及到具體貨幣財(cái)政政策的措辭級(jí)別也都明顯降了一個(gè)等級(jí)。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為：五月將有很大概率，收縮流動(dòng)性。

這就要命了。

金融機(jī)構(gòu)預(yù)期經(jīng)濟(jì)“強(qiáng)恢復(fù)”，所以提前提升了市場(chǎng)間利率，并判斷市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)上移，但實(shí)際情況：

一言難盡。

債券、地產(chǎn)、股市都面臨著不同程度的問(wèn)題。

從51期間公布的數(shù)據(jù)來(lái)，地產(chǎn)依然不景氣，無(wú)論是北京、還是上海成交數(shù)量都在下降。

樂(lè)觀預(yù)期被證偽債券市場(chǎng)，也開始同步下跌，具體而言：十年期國(guó)債收益率下行。

股市方面，代表機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的萬(wàn)得金倉(cāng)100指數(shù)，也是一路下行，包括上證50等權(quán)重也開始回落。

換言之，投資者不愿意冒險(xiǎn)，越來(lái)越保守，具體表現(xiàn)為：

股市壓根就沒(méi)有增量資金，基金也賣不動(dòng)。

這就非常尷尬了，相當(dāng)于在“迷之自信”的估分后，家長(zhǎng)居然提前“大宴賓客”......

04

或許你會(huì)說(shuō)，51旅游很旺啊？消費(fèi)很強(qiáng)勁啊？

在我看來(lái)，淄博燒烤就是官方認(rèn)定的“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”模式代表。

能解決“就業(yè)問(wèn)題”“流量問(wèn)題”，但不會(huì)也不可能更廣泛、更深入帶動(dòng)起與之相關(guān)聯(lián)的其他產(chǎn)業(yè)的活躍度。

與房地產(chǎn)、外貿(mào)、制造業(yè)等規(guī)模產(chǎn)業(yè)更不可相提并論。

如果說(shuō)房地產(chǎn)、外貿(mào)、制造業(yè)相當(dāng)于考試科目中的“語(yǔ)數(shù)外”，那么“淄博燒烤”充其量算是“數(shù)學(xué)競(jìng)賽、物理競(jìng)賽、化學(xué)競(jìng)賽、體育競(jìng)賽.....”中的一個(gè)加分科目。

一時(shí)之火爆，用來(lái)渲染地方或中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)無(wú)疑是一種噱頭。

另外，這種模式“簡(jiǎn)單粗暴”易復(fù)制，就算全國(guó)各地“烤成”一片，甚至當(dāng)專家喊出“燒烤，短期利好消費(fèi)，長(zhǎng)期利好醫(yī)療”，又能解決多少問(wèn)題？

畢竟，是火就有熄滅的一刻，到時(shí)凡參與點(diǎn)火、給火填柴的人都會(huì)隨著火溫的褪去弄得灰頭土臉。

05

綜上，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，情況并沒(méi)有好轉(zhuǎn)，反而有些“尷尬”。

事實(shí)上，會(huì)議也明說(shuō)現(xiàn)階段存在的問(wèn)題：

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)，需求仍然不足，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)面臨新的阻力，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展仍需克服不少困難調(diào)整。

如果疊加，五月大概率會(huì)收縮流動(dòng)性，降負(fù)債表，那么意味著：

整個(gè)大A都面臨：承壓。

至于今晚美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，重要嗎？

重要，但結(jié)果是什么樣，我個(gè)人認(rèn)為都難以影響五月A股的走勢(shì)，這就相當(dāng)于，學(xué)霸玩脫了，選擇也是去985還是211？

而學(xué)渣玩脫了，選擇就殘酷得多，是直接進(jìn)廠，還是“少走三十年彎路”直接保安走起。

06

五月的行情會(huì)怎么樣？

我不知道，但有一段話，我想跟大家分享：

今天中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)姜維表示：

“總體看，房地產(chǎn)仍沒(méi)有明顯的復(fù)蘇上升態(tài)勢(shì)，鋼鐵需求大幅提升尚無(wú)動(dòng)力。汽車行業(yè)有望復(fù)蘇，國(guó)有品牌汽車出口，電動(dòng)汽車生產(chǎn)、出口值得期待，電動(dòng)汽車用無(wú)取向硅鋼市場(chǎng)存在較大想象空間?！?/p>

這是一段非常標(biāo)準(zhǔn)官方，且高情商的話術(shù)。

低情商會(huì)明說(shuō)：經(jīng)濟(jì)萎靡不振；

但高情商就不一樣了：沒(méi)明顯復(fù)蘇上升態(tài)勢(shì)、有望復(fù)蘇、值得期待、存在較大想象空間.....

看似說(shuō)了什么，其實(shí)一切盡在不言中。

對(duì)此，我只能表示，防守、防守、還是防守。

祝好，我是希望你們財(cái)富自由的謝筱白。

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