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不容易?。?/p>

【資料圖】

時隔343個日夜，佳兆業(yè)的股民們，還有買了佳兆業(yè)房的人，終于等來復(fù)牌！

和復(fù)牌同期而至的，還有佳兆業(yè)遲到了很久的2021年財報、2022年中報。

都知道，佳兆業(yè)有個綽號叫做“不死鳥”。

2014年，佳兆業(yè)曾因“鎖房危機”陷入債務(wù)風(fēng)波，并停牌三年之久，最終在完成債務(wù)重組后“復(fù)活歸來”。

那么，財報能死出來，股票能復(fù)牌，是不是就意味著佳兆業(yè)重現(xiàn)了“不死鳥”的奇跡，實現(xiàn)了“二次復(fù)活”呢？

看完了佳兆業(yè)的這兩份財報，貓姐有一個感受：

佳兆業(yè)距離“二次復(fù)活”，恐怕還有很長的路。

來，先關(guān)注，我們展開說！

一年半時間虧了210億

2022年4月1日，因為延遲刊發(fā)2021年財報，佳兆業(yè)正式停牌，一停就是300多天。

其實也不難猜得到，一份需要核數(shù)師花一年多時間審核才能發(fā)出來的財報，不可能是一份好看的財報。

所以，復(fù)牌是驚喜，財報卻極大概率是驚嚇。

更何況，兩份財報后面都后綴著“核數(shù)師發(fā)出「非標(biāo)準(zhǔn)報告」”這幾個大字，意思是：

核數(shù)師對于財報的某一部分，持保留意見。

但即便是貓姐已經(jīng)做了充足的心理準(zhǔn)備，看到佳兆業(yè)這兩份財報的時候，血壓還是忍不住飆升了一下。

簡單看下重點數(shù)據(jù)：

2021年，佳兆業(yè)實現(xiàn)營收355.45億元，同比下跌36.27%；

毛利46.28億元，同比下跌70.91%；

毛利率只剩13.02%，而2020年同期還是28.52%；

錄得虧損132.58億元，而2020年還是盈利52.78億元；

2022年上半年，一樣慘！

營收134.31億元，同比下跌55.33%；

毛利23.11億元，同比下跌75.09%；

毛利率17.21%，而2021年上半年還是30.86%；

錄得虧損77.58億元，而2021年上半年還是盈利30.79億元。

也就是說，從2021年下半年開始，佳兆業(yè)就由原本盈利的狀態(tài)，迅速進(jìn)入虧損的狀態(tài)。

短短一年半時間，足足虧掉了210億元；相當(dāng)于每天一打開門，就要虧掉接近3839萬！

至于巨額虧損的原因，佳兆業(yè)在財報中也解釋了原因，主要是以下幾個：

1、降價促銷導(dǎo)致毛利率下降；

2、降價賣項目導(dǎo)致大額虧損；

3、預(yù)期信貸虧損撥備；

4、投資物業(yè)公平值虧損；

5、匯兌損失；

2021年下半年到底發(fā)生了什么事？

答案也很容易猜到，佳兆業(yè)爆雷了！

爆雷對于佳兆業(yè)的影響，是致命的！

房子也難賣了，項目也要虧錢賣，投資物業(yè)的評估價也被下調(diào)了，還要遇上美元匯率一路上升所帶來的匯兌損失，可謂屋漏偏逢連夜雨。

看看，2021年，佳兆業(yè)賣房還能賣923.52億，近千億的銷售額。

但到了2022年上半年，就只剩下104.97億了。

考慮到房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)的滯后性，也就是說，這兩份財報，很有可能還不是佳兆業(yè)最難看的財報！

總共欠1315億，佳兆業(yè)還有救嗎？

當(dāng)然，比起財報虧不虧錢，大家可能更關(guān)注，佳兆業(yè)的債務(wù)危機，到底幾時能解決。

2021年11月4日，由錦恒財富發(fā)行、佳兆業(yè)集團(tuán)擔(dān)保的產(chǎn)品出現(xiàn)兌付逾期，上千名投資者聚集在佳兆業(yè)總部深圳羅湖嘉里中心維權(quán)討說法。

佳兆業(yè)潛伏已久的債務(wù)危機，自此引爆。

為了安撫投資人情緒，佳兆業(yè)的創(chuàng)始人郭英成聲稱自己因為身體原因，人在醫(yī)院與投資人現(xiàn)場連麥。

郭英成還表態(tài)：佳兆業(yè)是負(fù)責(zé)任的公司，請投資人相信佳兆業(yè)有能力和辦法還錢，希望大家穩(wěn)定下來，給佳兆業(yè)時間，佳兆業(yè)盡快給出方案。

盡管郭英成信誓旦旦，但到了2021年12月3日，佳兆業(yè)尋求4億美元到期債務(wù)展期失敗，構(gòu)成實質(zhì)性違約。

自此，佳兆業(yè)正式宣布爆雷躺平，錢先不還了，等待債務(wù)重組。

那么，一年多時間過去了，佳兆業(yè)的債務(wù)重組，進(jìn)展到什么程度了呢？

我們先來看看，佳兆業(yè)到底欠了多少錢？

財報披露了佳兆業(yè)最新的債務(wù)情況：

截至2022年6月中，佳兆業(yè)的總借款1314.91億元其中，一年內(nèi)到期的債務(wù)是1065.37億元。

而佳兆業(yè)已經(jīng)違約或者交叉違約的債務(wù)，已經(jīng)高達(dá)1103億元。

同期，佳兆業(yè)在手的非受限現(xiàn)金只有：

33.22億元。

這個缺口，佳兆業(yè)要靠什么來還呢？

只能先進(jìn)行債務(wù)重組，再慢慢賣樓、賣資產(chǎn)來還！

佳兆業(yè)在財報中，也披露了自己的家底。

截至2022年6月30日，佳兆業(yè)的總土地儲備是2740萬平方米，其中1641萬平方米位于大灣區(qū)。

此外，還有176個城市更新項目尚未納入土地儲備，占地面積約5394萬平方米。

佳兆業(yè)能用來和債權(quán)人談判的最后的籌碼，也就是這些值錢的土儲了。

畢竟，債權(quán)人也曾經(jīng)說過：佳兆業(yè)是有資格不躺平的房企。

回到最初的問題，佳兆業(yè)還有機會“二次復(fù)活”嗎？

在貓姐看來，距離“二次復(fù)活”，佳兆業(yè)依然任重道遠(yuǎn)。

圖源視覺中國，已授權(quán)

首先，攔在佳兆業(yè)面前的，還有2022年的全年財報。

佳兆業(yè)能不能在這個月31號之前發(fā)出2022年的全年財報，可能還要再觀察一下。

其次，這次的財報中，佳兆業(yè)并未發(fā)布債務(wù)重組方案乃至債務(wù)重組進(jìn)展。

此前于11月份，資本市場曾引述消息人士報道，佳兆業(yè)已推遲與境外債權(quán)人的債務(wù)重組談判，因佳兆業(yè)希望先等待內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)的不確定性消退。

據(jù)悉，佳兆業(yè)高級顧問譚禮寧已接管與債券持有人的談判，他希望能推遲談判，直到房地產(chǎn)行業(yè)的政策措施變得更明朗，原定于10月開始的談判可能要到明年上半年才開始。

如果消息屬實，佳兆業(yè)與債權(quán)人之間的談判和博弈，可能才剛剛開始。

目前來看，佳兆業(yè)的復(fù)牌，更像是為了應(yīng)對港交所的“死亡預(yù)告”，消除被除牌的危險所作出來的努力。

此前，融創(chuàng)也發(fā)布了2021年財報和初步的境外債重組方案。港交所的“死亡預(yù)告”，正在倒逼內(nèi)房企加速推進(jìn)財報發(fā)布和債務(wù)重組。

無論如何，能復(fù)牌就是好事。

回頭看看股價的表現(xiàn)如何！

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