【聚看點】規(guī)模下降、收益下降，全面凈值化，銀行理財還可以繼續(xù)投資嗎？
規(guī)模下降、收益下降，全面凈值化，銀行理財還可以繼續(xù)投資嗎？
2023-03-06 21:04:55
日前，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布資管新規(guī)正式實施后的第一份理財市場年度報告——《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2022年）》（以下簡稱《報告》）?！秷蟾妗凤@示，截至2022年底銀行理財市場存續(xù)規(guī)模27.65萬億元，全年累計新發(fā)理財產品2.94萬只，為投資者創(chuàng)造收益8800億元，均比上年有所下降。2023年，銀行理財應提升穩(wěn)健發(fā)展能力和投資者服務能力，在迎接新挑戰(zhàn)中獲得新發(fā)展。
【資料圖】
2022年是資管新規(guī)元年。這一年，銀行和理財公司全面完成整改，理財產品基本實現(xiàn)凈值化，銀行市場發(fā)生了四個方面的變化。
一是發(fā)展更加規(guī)范。理財業(yè)務回歸“受人之托、代人理財”本質，推進存量理財壓降和產品凈值化轉型，凈值型理財產品占比為95.47%。與此同時，《理財公司內部控制管理辦法》等公布實施，監(jiān)管制度體系進一步完善。6月和10月，監(jiān)管部門開出理財公司和銀行理財業(yè)務違法違規(guī)罰單，及時糾正不合規(guī)產品和不規(guī)范業(yè)務活動。
二是創(chuàng)新有序推進。截至年底，正式開業(yè)的理財公司已達30家，存續(xù)規(guī)模22.24萬億，占全市場的比例高達80.44%。銀行和理財公司大力推進產品創(chuàng)新，豐富差異化產品供給，推出養(yǎng)老、跨境、低碳等主題產品。特別是隨著養(yǎng)老理財產品試點范圍擴大和個人養(yǎng)老金制度試點，養(yǎng)老理財產品發(fā)展較快，存續(xù)產品50只，累計投資超千億。
三是波動有所加大。受內外部多重復雜因素影響，部分理財產品凈值回撤較大，3月和11月出現(xiàn)兩輪“破凈”潮，部分投資者主動贖回，理財產品存續(xù)規(guī)模有所下降，較上年下降1.35萬億元，降幅為4.66%。規(guī)?；芈湟才c占比超過三分之一的現(xiàn)金管理理財產品整改有關。截至年底，現(xiàn)金管理類理財存續(xù)規(guī)模8.76萬億，較年初下降5.75%。
四是投資者數(shù)量增多，偏好下降。盡管規(guī)模負增長，但理財產品投資者數(shù)量繼續(xù)快速增長。截至年底，持有理財產品的投資者數(shù)量為9671萬個，較年初增長18.96%。這主要得益于理財投資門檻降低和產品不斷豐富。但同時要看到，投資者風險偏好明顯下降，一級（保守型）和二級（穩(wěn)健型）的投資者占比上升，其他等級的均下降。
2022年對銀行理財而言，的確是充滿挑戰(zhàn)的一年。隨著我國調整優(yōu)化疫情防控措施，疊加前期一系列穩(wěn)經濟措施落地實施，2023年宏觀經濟恢復態(tài)勢將不斷穩(wěn)固，銀行理財市場在經歷低潮之后有望迎來更平穩(wěn)的修復和增長?；陂L期視角，隨著房地產市場調整變化，居民資產配置中不動產比例或將下降，金融資產比例可能上升，銀行和理財公司的機遇將大于挑戰(zhàn)。
在前期風險偏好極低的投資者離場之后，2023年理財產品贖回壓力已經大大減輕。但新的一年，銀行和理財公司應認真反思與復盤，正視市場變化，進一步找準理財業(yè)務的定位。相比于公募基金，理財產品穩(wěn)健性更加顯著；相比于各類存款，理財產品收益性更加突出。如果理財產品能夠較好地平衡穩(wěn)健性和收益性，那么將在超百萬億的資管市場中發(fā)揮自己的獨特價值，成為居民資產配置的重要選擇。否則，銀行理財將成為資管市場的“雞肋”。
第一，提高對趨勢的研判能力和應對能力。目前，部分理財公司采取攤余成本法及混合法，試圖解決理財產品凈值大幅波動的問題。但最根本的是完善激勵約束機制，加強基礎能力建設，提升投研能力和培養(yǎng)投研人才，提升對宏觀形勢和金融市場研判水平，使投研能力更好地與市場變化和投資者需求相匹配。同時，要根據(jù)市場和客戶變化，及時調整優(yōu)化資產配置和投資策略。
第二，應進一步做好投資者分層服務。在加強風險評測的基礎上，向不同投資者提供不同風險等級、期限的理財產品。如果投資者對理財產品凈值回撤比較敏感，理財產品應更加突出穩(wěn)健性，平滑凈值波動。對高凈值客戶，則應提供更豐富的產品，包括權益類產品。此外，去年部分R1、R2等級產品出現(xiàn)較大的凈值波動，理財公司應查找原因，風險等級評定應更準確有效。
第三，要不斷加強和改進投資者教育。銀行理財投資者教育具有重要性、緊迫性、復雜性和長期性。大量新的投資者進入以及市場波動加大，都對投資者教育提出更高要求。這就需要監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會、服務機構、市場主體、新聞媒體等協(xié)同發(fā)力。應在提高投資者金融素養(yǎng)的基礎上，引導投資者全面看待市場變化，理性對待理財產品凈值波動，逐步養(yǎng)成長期投資習慣。
下一階段，金融監(jiān)管部門應加強和改進理財業(yè)務監(jiān)管，理財公司應提升專業(yè)化特色化發(fā)展能力，中小銀行應加快發(fā)展理財產品代銷業(yè)務，各方協(xié)同努力，共同推動理財市場高效靈活地服務實體經濟，更好地滿足投資者平衡風險與收益的需求。
