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騰訊財(cái)經(jīng)作者 羅飛 發(fā)自香港

資本市場(chǎng)的劇本大多都是一樣的。自從疫情政策放開(kāi)后，中國(guó)資本市場(chǎng)的漲幅也延續(xù)了全球其他資本市場(chǎng)的戲路：短期內(nèi)會(huì)反彈。高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津在2月21日的高盛宏觀論壇上給出了一組其團(tuán)隊(duì)跟蹤全球36個(gè)不同股票市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，疫情政策放開(kāi)后，股票市場(chǎng)可能在3個(gè)月之內(nèi)有10%-15%的反彈。

(資料圖)

這和中國(guó)股票市場(chǎng)的表現(xiàn)是一致的。自2022年底至2023年2月21日，上證指數(shù)從3045點(diǎn)漲至3306點(diǎn)，漲幅為8%。按照劉勁津的預(yù)測(cè)，A股未來(lái)還有繼續(xù)漲的空間。

他在會(huì)上也給出了對(duì)于A股未來(lái)12個(gè)月大概有20%的回報(bào)的預(yù)測(cè)。這對(duì)于股票投資者來(lái)說(shuō)確實(shí)是一個(gè)不錯(cuò)的消息。

這也是騰訊財(cái)經(jīng)近期在香港中環(huán)遇見(jiàn)的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于A股非常熱情的原因之一。一些美國(guó)背景的機(jī)構(gòu)投資者不管是對(duì)沖基金還是公募基金都對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，過(guò)去這一個(gè)多月，他們?cè)贏股市場(chǎng)都是凈買入的，但是整體的持倉(cāng)比重并沒(méi)有疫情前多。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截止2月21日，北上資金2023年買入A股凈流入超過(guò)了1677億元，折合為243億美元。

劉勁津提供的數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一點(diǎn)。就高盛統(tǒng)計(jì)的其客戶中對(duì)沖基金在過(guò)去三個(gè)月對(duì)A股的態(tài)度有所反轉(zhuǎn)，對(duì)A股表現(xiàn)出非常樂(lè)觀的態(tài)度，自去年10月倉(cāng)位最低點(diǎn)以來(lái)，這些對(duì)沖基金對(duì)A股的持倉(cāng)比重從7%上調(diào)至14%——暫時(shí)并未超過(guò)近年來(lái)最高點(diǎn)時(shí)2020年的約 16%的倉(cāng)位比重。

比起熱愛(ài)賺快錢的對(duì)沖基金來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)線的外資投資者相對(duì)謹(jǐn)慎些。劉勁津也表示，從高盛的客戶數(shù)據(jù)看來(lái)，這些相對(duì)長(zhǎng)線的投資者的持倉(cāng)比例相對(duì)低一些，盡管也是凈買入的狀態(tài)，但是持倉(cāng)比重相較于平均值低配了420個(gè)基點(diǎn)。也就是說(shuō)，這些相對(duì)長(zhǎng)線基金對(duì)于A股的態(tài)度還是保守的。

對(duì)于這個(gè)現(xiàn)象背后的原因，劉勁津在會(huì)上對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，主要基于三個(gè)：首先是長(zhǎng)線基金經(jīng)理就地緣政治因素對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)的顧慮，他們不確定未來(lái)三五年會(huì)有怎樣的影響，這直接導(dǎo)致他們?cè)谧鲩L(zhǎng)線投資時(shí)更保守。其次，長(zhǎng)線基金經(jīng)理暫時(shí)看不清楚中長(zhǎng)期的宏觀發(fā)展趨勢(shì)，雖然房地產(chǎn)行業(yè)可預(yù)見(jiàn)于今年對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累不及去年，但是他們也擔(dān)心沒(méi)有了房地產(chǎn)拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)，一時(shí)間暫時(shí)看不清未來(lái)經(jīng)濟(jì)具體的增長(zhǎng)點(diǎn)在哪里。最后，這些長(zhǎng)線投資者對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展擔(dān)憂，盡管現(xiàn)在看起來(lái)監(jiān)管已經(jīng)放松，但是他們并不清楚這樣的狀態(tài)會(huì)持續(xù)多久。

不過(guò)，就我們接觸的投資者來(lái)看，雖然他們對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)有些顧慮，但相對(duì)來(lái)說(shuō)，全球市場(chǎng)內(nèi)暫時(shí)沒(méi)有比中國(guó)市場(chǎng)更值得投資的地方了。

過(guò)去這么多年，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛，這些外資投資者在中國(guó)賺得盆滿缽溢。2023年以來(lái)，這群人都在思考一個(gè)問(wèn)題，到底哪里才可以找到下一個(gè)像中國(guó)一樣如此賺錢的市場(chǎng)呢？

麥肯錫中國(guó)區(qū)總裁倪以理給出了一個(gè)答案：若是作為投資者，你正在尋找增長(zhǎng)的地方，答案就很簡(jiǎn)單，下一個(gè)像中國(guó)一樣賺的地方就是中國(guó)。

倪以理于2月19日在社交媒體上引用了麥肯錫全球研究院的數(shù)據(jù)表示，2020年中國(guó)有55個(gè)城市人口占全國(guó)人口的27%，按照世界銀行的定義，人均GDP超過(guò)12695美元的城市是“高收入”城市。到2030年，這個(gè)數(shù)字將達(dá)到93個(gè)城市，覆蓋中國(guó)44%的人口。在他看來(lái)，這是投資者應(yīng)該選擇繼續(xù)投資中國(guó)的基本盤(pán)。

像他一樣樂(lè)觀的人并不是少數(shù)。高盛首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝在高盛2月20日的論壇上表示，2023年居民消費(fèi)會(huì)有一個(gè)較為明顯的加速，并預(yù)測(cè)中國(guó)2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)在5.5%。

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