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2023年伊始，肉眼可見(jiàn)港交所的除牌速度還在加快，甚至一天之內(nèi)同時(shí)取消多家公司上市地位。

(資料圖)

目前已有110家停牌超過(guò)3個(gè)月或以上的上市公司面臨被退市風(fēng)險(xiǎn)，這其中，有17家是內(nèi)房股，占比高達(dá)15%。

當(dāng)中，更不乏恒大、融創(chuàng)、世茂、陽(yáng)光城、佳兆業(yè)、花樣年等風(fēng)云房企。

到底有哪些開(kāi)發(fā)商面臨今年退市大考危機(jī)？

它們又能否渡劫成功？

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港交所退市數(shù)量創(chuàng)新高

17家內(nèi)房股今年定生死

2023年伊始，肉眼可見(jiàn)港交所的除牌速度還在加快，甚至一天之內(nèi)同時(shí)取消多家公司上市地位。

· 2月6日，港交所勒令4家上市公司退市，包括昌興國(guó)際、中國(guó)網(wǎng)絡(luò)信息科技、鮮馳達(dá)控股、南岸集團(tuán)。

· 2月15日，港交所同時(shí)取消三家公司上市地位，分別是國(guó)投集團(tuán)控股、中盈集團(tuán)控股、五龍動(dòng)力，

短短1個(gè)半月港交所一共除牌9家上市公司，可以預(yù)見(jiàn)今年的除牌數(shù)量不會(huì)比去年少。自港交所2018年8月修訂《上市規(guī)則》有關(guān)除牌條文正式生效后，港股上市公司退市數(shù)量從2018年的4家猛增至2022年的47家，創(chuàng)歷史新高，港交所凈化港股市場(chǎng)的決心肉眼可見(jiàn)。

截至1月31日，停牌超過(guò)3個(gè)月或以上的上市公司數(shù)目達(dá)到110家，最值得關(guān)注的是，有17家內(nèi)地房地產(chǎn)上市公司因未能刊發(fā)2020/2021年度財(cái)報(bào)而停牌，根據(jù)港交所《上市規(guī)則》規(guī)定，若上市公司持續(xù)停牌18個(gè)月便有權(quán)將股份除牌。

所以從去年3月開(kāi)始停牌的17家內(nèi)房股，在今年9月將面臨除牌風(fēng)險(xiǎn)，而這當(dāng)中，更不乏恒大、融創(chuàng)、世茂、陽(yáng)光城、佳兆業(yè)、花樣年等風(fēng)云房企。

德勤中國(guó)財(cái)務(wù)咨詢價(jià)值創(chuàng)造及危機(jī)咨詢服務(wù)副主管合伙人何國(guó)梁表示，完成財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)是尋求復(fù)牌的重要條件，因內(nèi)房債務(wù)狀況變化，在“持續(xù)經(jīng)營(yíng)”一項(xiàng)始終都有問(wèn)題，審計(jì)師審計(jì)意見(jiàn)一定不會(huì)出現(xiàn)“無(wú)保留意見(jiàn)”，現(xiàn)時(shí)停牌內(nèi)房股的工作焦點(diǎn)在于處理債務(wù)，隨著扶持政策的下達(dá)，希望能讓內(nèi)房股受惠，及時(shí)復(fù)牌。

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2022年47家公司退市

股票價(jià)值“歸零”

2018年，港交所修改上市條例，推出“快速除牌”機(jī)制，主板上市公司若連續(xù)停牌超過(guò)18個(gè)月，GEM上市公司若連續(xù)停牌超過(guò)12個(gè)月，港交所有權(quán)取消公司上市地位。港交所還會(huì)給停牌上市公司一個(gè)補(bǔ)救期，如果在補(bǔ)救期內(nèi)未能復(fù)牌，港交所就將其除牌。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2022年，港交所取消了合計(jì)47家上市公司的上市地位，創(chuàng)歷史新高。其中主板上市公司37家，GEM上市公司10家，除牌時(shí)合計(jì)總市值284億港元，而一旦公司遭到除牌，股東持有的股票頃刻間成為廢紙，價(jià)值幾乎為零。

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復(fù)牌之路漫漫

停牌房企仍需過(guò)三關(guān)

記者查閱上市公司公告發(fā)現(xiàn)，其中大部分房企均收到了港交所發(fā)出的復(fù)牌指引，比如融創(chuàng)中國(guó)、世茂集團(tuán)、陽(yáng)光100中國(guó)等上市房企的補(bǔ)救期均在9月30日，而在補(bǔ)救期內(nèi)，公司應(yīng)該按照復(fù)牌指引刊發(fā)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，并證明公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，進(jìn)行審計(jì)師要求的獨(dú)立內(nèi)部監(jiān)控調(diào)查等等。

若發(fā)行人未能在補(bǔ)救期前結(jié)束補(bǔ)救問(wèn)題并復(fù)牌，港交所可取消上市地位，或立即將發(fā)行人除牌。

據(jù)悉，目前相關(guān)上市房企正在積極推進(jìn)復(fù)牌。比如佳兆業(yè)于2022年6月更換審計(jì)師，于2023年1月30日公告其正就2021年度業(yè)績(jī)及2022年半年業(yè)績(jī)進(jìn)行最后審計(jì)，也開(kāi)始對(duì)2022年度業(yè)績(jī)進(jìn)行審核，公司將力圖于2023年3月份恢復(fù)其股份買賣。

業(yè)內(nèi)人士表示，停牌房企復(fù)牌之路需要過(guò)三關(guān)：

一是妥善解決債務(wù)問(wèn)題；

二是要滿足上市條件，包括完成審計(jì)報(bào)告，且港交所統(tǒng)一業(yè)務(wù)可“持續(xù)經(jīng)營(yíng)”；

三是需要出現(xiàn)白武士幫助處理債務(wù)。

就目前的內(nèi)房股困境而言，停牌內(nèi)房股的工作焦點(diǎn)在于處理債務(wù)，而目前針對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)房股的扶持政策如“金融16條”、融資“三箭齊發(fā)”及“內(nèi)保外貸”等，均有助于市場(chǎng)復(fù)蘇。個(gè)別有發(fā)美元債的上市內(nèi)房面對(duì)清盤(pán)呈請(qǐng)及展開(kāi)重組工作，包括恒大、世貿(mào)集團(tuán)、佳兆業(yè)等，都正在籌備解決方案，基本上都是尋求債務(wù)展期和提出債轉(zhuǎn)股等方式去做，只是條款各異。但能否順利復(fù)牌，每家情況不盡相同。

然而實(shí)際上，有部分停牌上市公司并無(wú)動(dòng)力復(fù)牌。這類公司市值偏小，且交易量非常差，而復(fù)牌所花的人力、物力和財(cái)力也是一筆不小的數(shù)目，加上現(xiàn)在港交所對(duì)“炒殼”的嚴(yán)厲打擊，復(fù)牌意義不大，因此部分上市公司就坐等退市。

退市并不是最終結(jié)果，管理層也有可能面臨更嚴(yán)重的監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查和小股東的申訴。劉匡堯稱，雖然香港目前沒(méi)有集體訴訟制度，管理層依然有被起訴和被處罰風(fēng)險(xiǎn)。

你認(rèn)為各家房企能夠順利過(guò)關(guān)嗎？你覺(jué)得恒大是否能度過(guò)此次退市危機(jī)？評(píng)論區(qū)發(fā)表您的高見(jiàn)。

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