年內(nèi)定增規(guī)模同比翻倍，頻現(xiàn)明星基金經(jīng)理“捧場”_環(huán)球今日訊
年內(nèi)定增規(guī)模同比翻倍，頻現(xiàn)明星基金經(jīng)理“捧場”
2023-02-16 20:14:10
2022年定增市場發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量降至新規(guī)以來年度最低。2023年以來，公募基金參與定增的熱情明顯增高，較去年同期項目數(shù)量、定增總規(guī)模、參與產(chǎn)品數(shù)量增長均超2倍。
【資料圖】
興證全球基金投資經(jīng)理鄧荃文對財經(jīng)網(wǎng)金融表示，2022年機構(gòu)整體參與定增熱情雖略有降低，但強者恒強趨勢明顯，頭部基金公司仍然比較積極，公募占整個定增市場的比例也繼續(xù)提升。隨著二級市場好轉(zhuǎn)，預計2023年定增市場會迎來一定的增長。
對于2023年的定增市場，財通基金基金經(jīng)理曹玉龍同樣認為，定增市場壓力較大的時期或已過去。結(jié)合與定增標的市值較為接近的中證1000估值PE (TTM)?水平、定增標的供給情況、定增長期配置價值等因素，立足當下，從長期角度分析，定增是值得關注的投資品種。
嘉實基金則指出，在市場已經(jīng)深度回調(diào)的時候，定增的吸引力也越來越大。對大的機構(gòu)投資者而言，定增除了提供一定的價格上的折扣外，更重要的是提供一次大量建倉的機會，所以一定會越來越被重視。
但最大的風險還是基本面判斷出問題，這一點需要各投資機構(gòu)在投前基本面研究的過程中足夠?qū)徤鳌?/p>
年內(nèi)定增規(guī)模同比翻倍
剛剛過去的2022年市場整體走勢較為低迷，2022年定增市場整體來看縮小20%-30%，全年共增發(fā)約360家，規(guī)模7000多億。其中，定增市場發(fā)行規(guī)模和發(fā)行數(shù)量下滑明顯，降至新規(guī)以來年度最低。
進入2023年以來，公募基金參與定增的熱情明顯增高。截至2月16日，年初至今合計有25家公募基金公司旗下的252只基金產(chǎn)品參與了上市公司非公開發(fā)行股票的認購，參與定增項目數(shù)量合計達51個，總規(guī)模約為68.47億元。相比較去年同期項目數(shù)量、定增總規(guī)模、參與產(chǎn)品數(shù)量增長均已翻倍。
私募排排網(wǎng)財富管理合伙人榮浩對財經(jīng)網(wǎng)金融表示，公募在投研方面的優(yōu)勢可以判斷定增標的市場估值是否處于合理區(qū)間。此外，再融資新規(guī)，包括定增的定價機制，鎖定期限等都更加靈活寬松。
而在鄧荃文看來，公募基金參與定增市場的吸引力主要在于兩方面，一方面定增存在一定的折價、套利空間；另一方面，部分定增標的相較于行業(yè)阿爾法明顯，有利于投資者獲得超額收益。
從公司來看，年內(nèi)財通基金參與了16家上市公司的定增最多。而廣發(fā)基金、中歐基金、華夏基金、富國基金、易方達基金定增總規(guī)模居前，均超5億元。此外，中歐基金、匯添富基金、廣發(fā)基金和南方基金旗下參與定增的基金數(shù)量超20只，另有7家公司參與基金數(shù)量超10只。
對于定增項目，嘉實基金認為，核心還是公司基本面，包括行業(yè)空間、競爭格局、盈利模式、公司競爭力和治理結(jié)構(gòu)等方面。但在這些方面一定會存在權(quán)衡取舍的問題，不同行業(yè)也很難用同一個標準去篩選，但總體上會有相當嚴格的要求。
財經(jīng)網(wǎng)金融梳理注意到，今年以來，公募基金參與定增項目主要聚焦風電和鋰電為代表的新能源，醫(yī)療器械和新基建等板塊。
明星基金經(jīng)理積極參與
再融資新規(guī)落地已三年，定增的折價盈利空間也讓很多機構(gòu)投資者發(fā)現(xiàn)了投資機會。
2022年全市場定增項目平均收益率2%左右（統(tǒng)計范圍為公募基金可參與的6個月競價類定增項目，截止2022年底），相對上證指數(shù)-15.13%和萬得股票型基金指數(shù)-19.54%（數(shù)據(jù)來源wind）的跌幅，具有一定的優(yōu)勢。
值得一提的是，去年四季度以來的一些定增項目中現(xiàn)身多位公私募明星基金經(jīng)理的身影。2023年這樣的現(xiàn)象同樣受到市場關注。
2月14日，泉果基金發(fā)布公告，趙詣管理的泉果旭源三年參與了聯(lián)贏激光非公開發(fā)行股票認購，定增價格27.25元/股，總成本約7000萬元。
2月10日，中歐基金公告稱，周蔚文等管理的中歐時代先鋒股票、中歐明睿新常態(tài)混合，以及該公司旗下中歐碳中和混合發(fā)起，參與錦浪科技（300763）非公開發(fā)行股票的認購。
2月1日，泰和新材發(fā)布的定增公告顯示，睿遠基金耗資7000萬元獲配374萬股。截至2月3日，睿遠基金旗下明星基金經(jīng)理趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有期基金持有泰和新材1314萬股，2022年底，該基金持有泰和新材940萬股。
而在整體參與定增中，高價股成為一大關注點。
2023年1月30日，派能科技發(fā)布公告，根據(jù)投資者申購報價情況，并嚴格按照《認購邀請書》中確定的程序和規(guī)則，確定本次發(fā)行價格?249.25?元/股，發(fā)行股數(shù)?20,060,180?股，募集資金總額約50億元。南方基金、廣發(fā)基金、諾德基金等19家機構(gòu)認購。
此外，錦浪科技和宏華數(shù)科也吸引了多家一線公募基金踴躍認購。
值得一提的是，2022年定增折扣水平下降，折扣收益有所下滑。去年有14只超百元股獲得406只公募基金的青睞，這些參與定增的公募基金有虧有盈。
例如，2022年7月4日寧德時代向22名特定對象發(fā)行的1.1億股股票在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，彼時發(fā)行價格為410元/股。進入2023年的第一個月迎來解禁，22家機構(gòu)收益未達成本價，為-3.90%。
截止目前，上述基金參與的年內(nèi)定增項目，均取得正收益。
實際上，每當基金參與上市公司定增的時候，總有投資者跟風買入股票。
對個人投資者而言，業(yè)內(nèi)人士指出，參與定增的門檻非常高，單個項目的資金最低要求也有幾千萬，建議可借道公募基金產(chǎn)品參與定增投資。
榮浩則認為，應該分析自身投資偏好是否適合定增基金的風險特征，同時關注相關基金經(jīng)理過往投資業(yè)績和擇時能力，再看其能力范圍和行業(yè)偏好是否有局限性。
大巖資本創(chuàng)始合伙人蔣曉飛對財經(jīng)網(wǎng)金融表示，參與定增市場最大的吸引力是項目折扣，折扣是定增策略的主要超額收益來源。投資者參與定增項目，最好的方式是選擇專業(yè)機構(gòu)，進行有效的分散化和項目篩選，將單一項目風險降到最低，同時最大化資金利用效率。從歷史數(shù)據(jù)來看，我們中標的已經(jīng)解禁并賣出的項目，對標中證500指數(shù)，有年化20%的超額收益，還是相當有吸引力的。另外還可以疊加其它策略，比如量化對沖到定增投資，這個不是普通投資者能夠做到的。?
星圖金融研究院研究員黃大智同樣認為，雖然定增項目折價空間存在投資機會，在鎖定期結(jié)束之后也有虧損的，并建議普通投資者不要盲目參與。
關鍵詞： 基金經(jīng)理
