世紀華通業(yè)績變臉：突提商譽減值83億，曾300億購盛大游戲，凈利增速已連降4年|全球快消息
出品丨搜狐財經作者丨張佳宇頻繁收并購之下，世紀華通后遺癥凸顯。近日，世紀華通公布2022年度業(yè)績預告。業(yè)績預告顯示，2022年度，世紀華通預
2023-02-03 15:58:23
出品丨搜狐財經
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作者丨張佳宇
頻繁收并購之下，世紀華通后遺癥凸顯。
近日，世紀華通公布2022年度業(yè)績預告。
業(yè)績預告顯示，2022年度，世紀華通預計虧損60億元至80億元，凈利潤同比減少357.87%至443.83%；扣除非經常性損益后，凈虧55億元至78億元。
這是世紀華通自上市以來首次錄得虧損，主要因計提商譽減值準備所致。
據業(yè)績預告顯示，2022年，世紀華通預計商譽減值準備合計為63億元至83億元。
因拓展游戲業(yè)務，世紀華通并購了一系列互聯(lián)網游戲公司，而并購交易也使得其商譽大額增長。
截至2022年三季度，世紀華通商譽錄得176.19億元，在30家A股游戲公司中位列第一，占其同期凈資產的52.64%；而三七互娛、完美世界這一數據分別為13.53%、2.82%。
此外，世紀華通的業(yè)績增速逐年下滑。
財報顯示，2018至2021年，世紀華通的凈利潤分別為13.46億元、22.85億元、29.46億
元和23.27億元，同比增速分別為22.94%、69.77%、28.92%、-21.03%。
據去年半年報顯示，世紀華通的海外營收占比已達到39%，而此前收購的“點點互動”推出的自有IP《菲菲大冒險》在去年的月均流水超5000萬元。
但該游戲營收仍不及三七互娛。 據海通國際研報顯示，22Q3，三七互娛旗下游戲《Puzzles & Survival》平均月流水達3.1億元，其中8月流水高達3.3億元。
商譽減值致虧損60億至80億元
通過頻繁的并購，世紀華通商譽賬面金額不斷攀升。
自2014年起，世紀華通陸續(xù)并購了上海天游軟件有限公司、無錫七酷網絡科技有限公司、DianDian Interactive Holding和點點互動（北京）科技有限公司以及上海盛趣科技（集團）有限公司（原盛大游戲）等互聯(lián)網游戲業(yè)務，也因此帶來數百億元商譽。
在業(yè)績預告的測算中，世紀華通預計商譽計提減值準備45億元至60億元；此外，部分被投公司、其他資產計提部分的減值準備及公允價值變動損益，上述商譽減值準備合計為63億元至83億元。
而本次擬計提控股子公司的商譽減值準備，主要因部分游戲業(yè)務板塊利潤下降。
世紀華通在業(yè)績預告中表示，2022年，受疫情、監(jiān)管政策及國內外游戲行業(yè)變化影響，公司控股及投資的部分游戲公司業(yè)務未達預期，互聯(lián)網游戲業(yè)務板塊在本報告期內呈現一定程度的收入與利潤下滑，出現了商譽減值及其他減值的跡象。
同時，世紀華通表示，上述商譽減值及其他減值準備金額只是暫估，最終金額將由專業(yè)評估機構及審計機構進行評估和審計后確定。
數據顯示，巨額商譽近年來一直是世紀華通的懸頂之劍，且商譽占所有者權益的比例在50%以上。
據同花順iFinD數據顯示，2014年至2017年，世紀華通的商譽增速較為平穩(wěn)，由15.03億元20億元；而從2018年起，世紀華通商譽驟增，錄得約78.96億元。
2019年至2021年，世紀華通的商譽分別為153.20億元、220.50億元、164.02億元；在2020年錄得歷史最高值，商譽占凈資產比例高達73.63%。
截至2022年上半年，世紀華通的商譽為172.84億元；至2022年三季度，錄得176.19億元，占其同期凈資產的52.64%。
2020年財報中，世紀華通也披露了部分被投資單位的商譽賬面原值。其中，互聯(lián)網游戲業(yè)務（除Actoz Soft Co., Ltd）的商譽賬面原值為164.43億元，Actoz Soft Co., Ltd為1.67億元，云數據為54.40億元。
此次大額商譽減值之前，世紀華通也曾在2020年對云數據業(yè)務進行了約54.40億元的減值。
截至2022年上半年，互聯(lián)網游戲業(yè)務（除Actoz Soft Co., Ltd）、Actoz Soft Co., Ltd和深圳市弈峰實業(yè)有限公司的商譽賬面原值分別為165.74億元，1.44億元、5.66億元。
但在進行63億元至83億元的商譽減值后，世紀華通仍存約89億元至109億元的商譽，后續(xù)也不排除業(yè)績變臉的可能性。
與同行公司相比，世紀華通的商譽占比也明顯畸高，是同期A股游戲板塊中商譽賬面值最高的公司。
根據同花順行業(yè)分類，A股30家上市游戲中，三七互娛以總市值453.44億元位居第一，世紀華通以295.87億元的市值位于第二。
但截至2022年三季度，三七互娛的商譽僅為15.89億元，世紀華通的商譽幾乎是三七互娛的11倍。
業(yè)績預告發(fā)布當天，世紀華通董事長王佶在官方公眾號發(fā)布《輕身躍 過重山 2023世紀華通奔向增長》一文，承認“商譽”二字，如同一個沉重的“包袱”，壓在了世紀華通的身上。
但王佶也認為，從賬面上來看，商譽減值短期內會造成業(yè)績虧損；但這并不意味著公司的基本面發(fā)生了重大變化。
發(fā)文中，王佶透露，2022年，世紀華通主營業(yè)務經營性利潤保持正向，且經營活動現金流凈額同比2021年度大幅提升，依舊具備現金造血能力。
“商譽減值既不會影響到公司的實際盈利能力和現金流，也不會對公司的償債能力造成影響。計提商譽減值，對我們而言，是一次主動的‘跨越艱險’，有助于公司排除萬難，更利于聚焦核心業(yè)務，增強市場信心”，王佶表示。
事實上，自以近300億元代價裝入盛大游戲后，世紀華通就不免卸下巨額商譽包袱。
公開信息顯示，2019年，盛大游戲“借殼”世紀華通，回歸A股市場一事塵埃落定。
據悉，世紀華通前身是浙江世紀華通車業(yè)股份有限公司，于2011年7月登陸深交所，原主營業(yè)務為汽車零部件的研發(fā)銷售，自2014年起涉足游戲產業(yè)。
2017年，世紀華通控股股東完成對盛大游戲的收購，并對外宣布將把盛大游戲優(yōu)先轉讓給上市公司。
2018年9月，世紀華通發(fā)布收購預案，擬以298億元購買盛躍網絡科技(上海)有限公司(盛躍網絡) 100%股權，而盛躍網絡為盛大游戲在國內的實際控制主體。
作為此前曾為國內最大的網絡游戲運營商，盛大游戲2009年在納斯達克上市，并在2014年宣布私有化退市，尋求回歸A股市場。
去年上半年手游收入下滑25%
2022年，受疫情、行業(yè)監(jiān)管政策及國內外游戲行業(yè)變化等影響，國內游戲行業(yè)整體承壓，經歷了數據下滑、市場低迷陣痛。
據《2022年中國游戲產業(yè)報告》顯示，去年中國游戲市場的實際銷售收入為2658.84億元，同比減少306.29億元，下降10.33%。
王佶在發(fā)文中也承認，“世紀華通不可避免地受到影響?！?/p>
從去年中報來看，2022年上半年，世紀華通實現營業(yè)總收入64.51億元，同比下降11.75%；凈利潤錄得4.86億元，同比下降80.18%，主要系本期互聯(lián)網游戲收入下降所致。
同時，世紀華通在去年上半年的毛利率為52.94%，同比下滑5.14個百分點；凈利率也較上年同期跌落27.22個百分點，錄得7.96%。
2017年至2020年，世紀華通的毛利率由29.58%升至55.86%，不及行業(yè)毛利率均值。
據官方介紹，世紀華通主要經營汽車零配件及其他配件生產及銷售、游戲開發(fā)及運營業(yè)務，目前主要業(yè)務分為互聯(lián)網游戲、汽車零部件制造、云數據三大板塊，且游戲業(yè)務為其核心業(yè)務，貢獻了超過80%的營收。
在游戲業(yè)務領域，世紀華通作為游戲開發(fā)商與運營商，先后推出運營了《熱血傳奇》《最終幻想 14》《冒險島》《龍之谷》《街頭籃球》等游戲。
同時，世紀華通還是上汽大眾、上汽通用、東風集團等車企的供應商；而在云數據領域，世紀華通主要提供數據安全等業(yè)務。
分產品看來，2022年上半年，世紀華通的移動端游戲業(yè)務降幅最大。
2022年上半年，世紀華通在電腦端、網頁端游戲的營收則同比分別增長7.81%、14%。
此外，汽車零部件收入同比下滑4.20%至7.19億元；
而移動端游戲收入錄得34.92億元，同比下滑25.07%，在總營收中的占比也從上年同期的63.76%減少至54.14%。
世紀華通在財報中表示，其手游收入的下滑，主要受到游戲產品迭代調整所致。
即使去年游戲業(yè)務承壓，但王佶在發(fā)文中依舊對其發(fā)展信心十足。
據王佶在《輕身躍 過重山 2023世紀華通奔向增長》一文中透露，從2022年第四季度開始，旗下游戲業(yè)務逐步回升。
其中，點點互動推出的自研放置卡牌RPG游戲《Valor Legends: Eternity》在12月全球收入環(huán)比增長30%；盛趣游戲旗下的《彩虹島》流水同比增長約120%，《冒險島》流水同比增長80%，日活躍同比提升30%。
海外市場收入占比升至39.22%
作為曾經的網游霸主，盛大游戲曾靠代理《熱血傳奇》發(fā)家，該系列游戲的注冊人數一度超2億人。
據公開數據顯示，2016年，盛大游戲實現凈利潤16.2億元，同比增長113%；這一數據也超過三七互娛同期12.17億元的凈利潤。
而盛大游戲被裝入上市公司世紀華通后，其業(yè)績增速卻不及此前。
財報顯示，2018至2021年，世紀華通的凈利潤分別為13.46億元、22.85億元、29.46億
元和23.27億元，同比增速分別為22.94%、69.77%、28.92%、-21.03%。
與同行利潤相比，世紀華通也相差甚遠。
截至2022年前三季度，30家A股上市游戲中，世紀華通凈利潤錄得7.18億元；而三七互娛、完美世界、吉比特分別實現凈利潤22.32億元、14.36億元、13.16億元。
除業(yè)績增速難回巔峰，世紀華通旗下的游戲業(yè)務也被一眾游戲公司趕超。
為外界廣泛詬病的是，在《傳奇》之后，世紀華通推出的《泡泡堂》《龍之谷》等多款游戲，再未能復制“傳奇”。
目前，世紀華通旗下出海廠商有盛趣游戲、點點互動等子公司。
根據2022年半年報，世紀華通在國內、海外的營業(yè)收入分別錄得39.21億元、25.30億元，營收占比分別為60.78%、39.22%。
而2021年上半年，世紀華通在國內、海外的營收占比分別錄得62.73%、37.27%。
近日，Data.ai公布了2022年12月中國游戲廠商及應用出海收入30強榜單。榜單中，騰訊、三七互娛、米哈游居于前三；而點點互動排名14，較上月上升一位。
根據data.ai的估算數據，世紀華通旗下“點點互動”推出的閑置RPG游戲《Valor Legends: Eternity》排名上升10名至第二十八，該游戲12月全球收入增長30%。
據Data.a披露，《Valor Legends: Eternity》在韓國市場的增長最為突出，在韓國熱門游戲下載量榜單中排名第六，熱門游戲收入榜單中排名第十六。
此外，根據世紀華通官方微信，子公司點點互動推出的自有IP《Family Farm Adventure(菲菲大冒險)》，在2022年月均流水超5000萬元。
但該款游戲仍無法與三七互娛、米哈游等相比。
據海通國際研報，三七互娛旗下游戲《Puzzles & Survival》在22Q3平均月流水達3.1億元，其中8月流水約3.3億元。
