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北向資金

(相關(guān)資料圖)

北向資金繼續(xù)采取大舉買入的策略，從本月以來，北向資金累計(jì)凈買入已經(jīng)超過了1000億元，這一凈買入規(guī)模已經(jīng)超過了去年全年，而且有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這個(gè)月北向資金的累計(jì)凈買入金額已經(jīng)超過了14至16年的全年凈買入總額。

作為市場(chǎng)行情風(fēng)向標(biāo)的北向資金，在持續(xù)大舉買入中國(guó)資產(chǎn)的背后，一方面是看到了今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)期，另一方面是看到了中國(guó)資產(chǎn)的估值優(yōu)勢(shì)。不過，今年以來北向資金的大舉買入動(dòng)作確實(shí)出乎市場(chǎng)意料，可見外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的投資態(tài)度是非常樂觀的。

不過，在北向資金持續(xù)大舉買入的背后，A股市場(chǎng)的單日成交額卻未見顯著放大。截至1月19日，滬深市場(chǎng)的單日成交額還不到7000億，即使是1月16日A股市場(chǎng)放出了階段性的“天量”，兩市合計(jì)成交也只是勉強(qiáng)高于9000億元，與前期A股市場(chǎng)單日成交輕松破萬億的情景相比，還是有著不少的差距，可見場(chǎng)外觀望的資金依然很多。

一邊是北向資金的持續(xù)大幅凈買入，另一邊卻是A股成交額的持續(xù)低迷。面對(duì)這一種市場(chǎng)現(xiàn)象，也許只有兩種解釋。

一種解釋是臨近春節(jié)長(zhǎng)假，市場(chǎng)資金普遍采取觀望的態(tài)度，對(duì)春節(jié)長(zhǎng)假全球市場(chǎng)的走向抱有謹(jǐn)慎的態(tài)度，節(jié)前買入的人并不多。另一種解釋是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者以及散戶投資者并未跟風(fēng)投資，或者他們認(rèn)為市場(chǎng)反彈空間有限，追漲風(fēng)險(xiǎn)比追漲機(jī)會(huì)更大。

依靠外資推動(dòng)的行情，反彈空間也許比較有限。但是，當(dāng)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者與散戶投資者開始大舉參與的時(shí)候，可能會(huì)開啟市場(chǎng)行情的加速上漲過程。

這一次A股市場(chǎng)的“大底”，被先知先覺的外資資金買到了。節(jié)后外資抄底的籌碼會(huì)否被內(nèi)資或散戶資金接盤，仍需要看節(jié)后市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)可否延續(xù)。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，本身并不缺乏資金，缺乏的是投資信心。節(jié)前市場(chǎng)觀望氛圍比較濃厚，一旦節(jié)后市場(chǎng)延續(xù)較好的賺錢效應(yīng)，那么節(jié)后增量資金也會(huì)隨之而來。但是，隨著機(jī)構(gòu)投資者與散戶資金的加速進(jìn)場(chǎng)，往往意味著市場(chǎng)的反彈行情逐漸步入中后期階段，但這個(gè)階段可能會(huì)是市場(chǎng)的加速反彈過程，節(jié)后市場(chǎng)走勢(shì)將見分曉。

2023年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)基本上是大概率的事情。從匯率攀升到股市大幅反彈，背后離不開外資資金的身影，這些資金反而是看好中國(guó)市場(chǎng)的堅(jiān)定投資者。

資本的本質(zhì)還是離不開逐利性，假如節(jié)后中國(guó)資產(chǎn)被大幅炒高，那么前期抄底的外資資金，也會(huì)增加減持的意愿。但是，參考中國(guó)市場(chǎng)的整體估值狀況，目前仍處于合理的估值狀態(tài)，從長(zhǎng)期價(jià)值投資的角度出發(fā)，還遠(yuǎn)沒到減持拋售的時(shí)間點(diǎn)。

長(zhǎng)期下來，面對(duì)A股市場(chǎng)的反復(fù)震蕩行情，不少機(jī)構(gòu)投資者以及散戶投資者形成了短期價(jià)格投機(jī)的心態(tài)，并加劇了市場(chǎng)的震蕩周期。從長(zhǎng)期的角度來看，A股市場(chǎng)需要走出美股式的牛市，一方面需要扭轉(zhuǎn)機(jī)構(gòu)投資者與散戶投資者的投資習(xí)慣，逐漸培養(yǎng)出長(zhǎng)期價(jià)值投資的行為，另一方面需要上市公司基本面的持續(xù)改善，而且更需要政策環(huán)境持續(xù)吹暖風(fēng)，為股市的長(zhǎng)期走好創(chuàng)造出有利的條件。

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