投資百倍股，你需要掌握這10個原則-世界觀察
投資百倍股，你需要掌握這10個原則
2023-01-14 20:06:14
前陣子看到一條新聞，說浙江臺州有一個股民買了1萬元股票，然后他就忘了這件事，股票賬戶長期凍結(jié)。
十五年后的今天，證券公司營業(yè)部主動聯(lián)系他，他才知道當(dāng)初買的股票，當(dāng)前市值已經(jīng)漲到了50萬元左右，從1萬元變成50萬元，15年里翻了50倍。
(資料圖片僅供參考)
很多人都渴望能買到一只翻倍股，能翻個10倍就已經(jīng)很滿足了，50倍連做夢都不敢想。
但如果我告訴你，只要你掌握正確的投資方法，找到漲100倍的股票也并非難事，這是真的嗎？
今天我想分享一本書叫《如何找到100倍回報的股票》，作者克里斯托弗·邁耶是美國一個經(jīng)驗豐富的投資人。
他的觀點是，投資百倍股是一件人人都能完成的工作，你不必?fù)碛泄ど坦芾泶T士學(xué)位或是在對沖基金工作，即便普通人也能獲得成功。
為了證明這一點，作者篩選了1962年到2014年之間，美股市場出現(xiàn)的百倍回報股，一共有365只。
然后，他研究了這些成功的案例和百倍股背后的共同特征，幫助讀者去發(fā)掘包括百倍股在內(nèi)的高回報股，退一步說，即便你最后沒找到百倍股，而是找到一只50倍或10倍回報股，也是很成功了。
當(dāng)然，現(xiàn)實中即便我們找到百倍股，也未必能實現(xiàn)百倍收益，最大的障礙就在于，普通人無法承受住股價波動，做到堅定持有。
所以作者認(rèn)為，你不能簡單地持有這些股票，而是要有一個投資框架幫你去屏蔽波動的干擾。
具體該怎么做呢？下面就來仔細(xì)聊一聊。
01 百倍股投資策略：咖啡罐組合
首先很多人會好奇，現(xiàn)實中真的有人買到過百倍股并且賺到錢嗎？
作者在書里分享了一些讀者來信，大家提到自己投資百倍股的經(jīng)歷。
比如有的人在1970年代投資了?？松梨凇澜缟献畲笫凸镜墓善?，當(dāng)時股價是1美元，持有到現(xiàn)在的價值是418美元，這就是翻了400多倍。
同樣是70年代，有人選擇賣掉一套公寓，全倉買入波音公司的股票，當(dāng)時價格是每股9.5美元，這人買了1萬股，算上股利分紅，到現(xiàn)在的回報超過了100倍。
不過也有的人是買到過百倍股，持有兩三年后失去了耐心，賺了四五倍就早早賣出，要是他沒這么著急賣出，持有到后面可以實現(xiàn)200倍左右的回報。
作者從這些有趣的故事中觀察到，投資百倍股的難點其實有兩個，一個是發(fā)現(xiàn)它，另一個是持有它。
先講相對容易操作的部分，怎么才能堅定地持有。
在美國有一個古老的傳統(tǒng)，人們將自己的重要財物放在咖啡罐里，然后藏在床墊下面，衍生到金融領(lǐng)域，就誕生了一種投資理論叫「咖啡罐組合」。
作者舉了一個極端例子，美國有一只叫「沃亞企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人信托基金」，這只基金在1935年買入了30只等權(quán)重的美股，然后再也沒有操作過。
時間一晃八十年過去了，你猜這個「咖啡罐組合」的表現(xiàn)到底怎么樣？
首先，這個組合的股票數(shù)量從30只減少為21只（一部分公司倒閉或并購的緣故）；
而從長期收益看，這只基金領(lǐng)跑標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)40年，過去的5-10年里戰(zhàn)勝了98%的同類基金，也跑贏了同期的標(biāo)普500指數(shù)。
進一步分析，咖啡罐組合背后隱藏的邏輯是，投資者的情緒受到市場波動影響，往往會在錯誤的時機交易股票，事實上，幾乎所有的研究都表明，操作越多，收益越低。
按照咖啡罐理論，你至少要堅定持有十年，這樣才能避免因為個人頻繁交易，導(dǎo)致投資收益降低。
有人可能會說，假如未來十年，世界經(jīng)濟全面倒退，這么做豈不是很危險？作者認(rèn)為并不會。
首先，要是真出現(xiàn)這種極端情況，任何投資策略都無法幸免，不能簡單地因為恐懼災(zāi)難發(fā)生，就放棄構(gòu)建咖啡罐組合。
其次根據(jù)歷史經(jīng)驗來看，如果真的發(fā)生經(jīng)濟崩潰，股票仍然是最佳投資，像在第二次世界大戰(zhàn)這樣的災(zāi)難中，投資股票仍然是一段時間內(nèi)保持購買力的最佳方式。
如果你持有股票，相當(dāng)于你手中持有一部分的實體經(jīng)濟，真實的人，真實的財產(chǎn)，真實的利潤。長期來看，擁有財產(chǎn)是抵抗災(zāi)難最佳的方法。
當(dāng)然作者也強調(diào)，你不需要把所有的錢都放在咖啡罐組合中，只需要拿出十年內(nèi)不會用到的那一部分資金就行了。假如你能在這十年內(nèi)不去操作它，最終結(jié)果一定比你頻繁交易來得豐厚。
這個思路其實對我們今天的投資者也很有啟發(fā)。
因為我們目前所處的大環(huán)境，美聯(lián)儲加息導(dǎo)致全球市場表現(xiàn)低迷，不少人也是看空股市未來幾年的表現(xiàn)。
但是按照作者的看法，歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過比現(xiàn)在更糟糕的局面，股市最終都挺過來了，可見在市場低谷的時候構(gòu)造咖啡罐組合，需要投資者具備一定的樂觀精神。
好了，解決了如何持有股票的問題，接下來我們就要考慮，應(yīng)該在咖啡罐中存放什么樣的股票。
02 實現(xiàn)百倍收益，大概需要多長時間？
說到這里，不妨來看看過去50年的百倍股都有哪些共同特征，說不定能給我們一些啟發(fā)。
作者在附錄里列出了所有的百倍股，這里截取總收益排名前10位的公司：
圖片來源：《如何找到100倍回報的股票》
其中有大家熟悉的伯克希爾、沃爾瑪?shù)?，也有沒那么知名的公司。從行業(yè)分布上看，鐵路、飲料、食品加工、科技公司等，沒有特別集中于某些行業(yè)。
然后作者做了一個統(tǒng)計，看這些股票完成百倍漲幅需要多少時間，結(jié)果顯示百倍股的平均時間長度為26年。
你可能會好奇，為什么需要這么長時間？難道十年就不行嗎？這里其實蘊含了一個簡單的數(shù)學(xué)關(guān)系：
圖片來源：《如何找到100倍回報的股票》
舉個例子，假設(shè)你持有了一只股票25年，獲得了100倍收益，平均到每年股價漲幅是多少呢？用復(fù)利公式計算，股價的年復(fù)合增長率是20%左右。
（1+20.3%）^25=101.5
如果股價的年復(fù)合增長率高于20%，實現(xiàn)百倍收益的時間就越短，股價的年復(fù)合增長率低于20%，實現(xiàn)百倍收益的時間就越長。
十年實現(xiàn)100倍收益，意味著股價的年復(fù)合增長率必須達(dá)到60%左右，現(xiàn)實中這樣的公司多嗎？并不多。
事實上，全部365只百倍股中，也只有20只在10年內(nèi)完成了百倍的上漲，除非你運氣極好才能買到這樣的股票。
比較務(wù)實的做法，還是鎖定那些年復(fù)合增長率在20%左右的股票，然后堅定持有這些股票20年以上，那么你才有機會獲得百倍以上收益。
下面就要說到本書的重點，我們該怎么發(fā)掘這些百倍股呢？
03 股價實現(xiàn)百倍上漲的2個「引擎」
作者根據(jù)自己的研究，結(jié)合其他幾位證券分析師的報告，總結(jié)出了股價實現(xiàn)百倍上漲需要具備的「雙引擎」。
要理解這個概念，我們需要引入一個公式，就是市盈率，也是很多投資者常用的估值指標(biāo)。
市盈率=股價÷每股收益
*每股收益=凈利潤÷總股本
然后把市盈率稍微變形一下，就可以得到一個股價上漲公式：
股價=市盈率×每股收益
等式的左邊是股價，右邊是市盈率和每股收益，市盈率代表投資者的情緒，而每股收益代表公司的盈利。
這個公式告訴我們，股價要實現(xiàn)百倍回報，一方面是公司盈利水平的大幅增長，另一方面是市盈率的同步提升。
比方說每股收益上漲10倍，同時市盈率也上漲10倍，兩者相乘得到股價上漲100倍，這就屬于「雙引擎」驅(qū)動。
如果只有「單引擎」驅(qū)動，那么股價100倍上漲，要靠每股收益上漲100倍或市盈率上漲100倍完成，這樣的難度就很大，現(xiàn)實中也很少有公司做到。
書里舉了一個真實的公司，怪獸飲料公司。
2001年它的每股收益是0.04美元，市盈率是10倍，當(dāng)時股價是0.4美元。
到了2006年股價是50美元，翻了125倍。我們把上漲拆解成兩部分看——
它的每股收益從0.04美元上升到1美元，翻了25倍；市盈率從10倍上漲到50倍，翻了5倍。
最后25乘以5得到125倍的股價上漲。
明白了這個邏輯后，我們做投資其實就很簡單，重點就是抓住兩個方向：
一個是企業(yè)的基本面，思考公司的盈利是否能持續(xù)增長。不同的公司盈利增長方式也各有不同，比如對于連鎖餐廳來說，它主要依靠不斷開新的門店獲得更多收入，實現(xiàn)利潤的持續(xù)上升。
我們要投資連鎖餐廳，就必須關(guān)注餐廳的新門店擴張數(shù)量是否增加，其他行業(yè)也是一樣，需要關(guān)注公司具體的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。
另一個是股票的估值，選擇低市盈率買入，避免自己買在高市盈率。如果你是高估值買入，那么結(jié)果很可能無法實現(xiàn)百倍回報。
我們還是拿怪獸飲料公司舉例，假設(shè)2001年你以50倍市盈率買入，股價是2美元，持有到2006年股價上漲到50美元，市盈率還是50倍不變。
那么你的這筆投資總收益是25倍，且全部是靠盈利增長貢獻(xiàn)的，估值部分的貢獻(xiàn)為0。原因就在于當(dāng)初買入的市盈率50倍太高了，不僅沒有繼續(xù)上漲的空間，未來反而有下跌的可能。
比如極端情況下，假設(shè)市盈率從50倍跌到10倍，其他條件不變，那么公司股價從2美元漲到10美元，只上漲了5倍，原因就是市盈率的大幅下降抵消了大部分的盈利增長。
這就告訴我們要獲得百倍收益，除了要挑選好公司，還需要在便宜的估值買入。
04?投資百倍股的10個必備原則
在全書最后，作者精心總結(jié)了投資百倍股的10個必備原則，這里分享給大家：
原則1：你必須尋找百倍股。
原則2：增長，增長，更高的增長。
你需要關(guān)注公司盈利和每股收益的增長。
原則3：偏好低估值倍數(shù)。
買入時的市盈率要低一些，避免在高市盈率買入。
原則4：護城河是必要條件。
護城河就是一家公司可以獲得長期高回報的某種競爭優(yōu)勢，我們之前的晚報中曾經(jīng)有過具體分析。
原則5：偏好小公司。
小公司中搜尋百倍股比在大公司中搜尋的收益更大。作者建議關(guān)注市值小于10億美元的股票，對應(yīng)A股的股票市值大致在100億人民幣以下。
原則6：偏好業(yè)主經(jīng)營者。
如果這家公司的管理層比較有才能，同時持有大量本公司股票，那么其他人在公司經(jīng)營陷入困境時，更容易堅定持有這只股票。
原則7：你需要時間，咖啡罐方法可以幫助你。
即便最快的百倍股也要5年才能實現(xiàn)，更普遍的情況是20-25年。你拿出一部分資金，構(gòu)建一個「咖啡罐組合」，堅持持有10年，看看自己的收獲。
原則8：你需要一個真正好的過濾器。
世界充滿了噪聲，尤其是財經(jīng)媒體上的噪聲更多。作者建議，別浪費太多精力用于猜測股票市場未來的走向，你需要一個好的過濾器來幫助自己篩選股票。
原則9：好運的幫助。
我們必須正視這一點，所有投資都需要一點運氣的成分。
原則10：你應(yīng)該做一個不愿意賣出的人。
當(dāng)你確認(rèn)自己犯錯的時候就應(yīng)該賣掉股票，比如你分析錯誤，買入了一家真實情況并不好的公司，后來發(fā)現(xiàn)錯誤，就要及時賣出。
除此之外，大多數(shù)時候應(yīng)該永遠(yuǎn)都不賣。
到現(xiàn)在，你會發(fā)現(xiàn)要想找到百倍股并不是一件容易的事，初次接觸這些原則，很難一下子消化。你也可以收藏起來，未來在尋找百倍股的過程中，隨時把它們作為參考。
關(guān)鍵詞：
