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中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月5日訊 (記者李冰巖)近日，因?qū)嵖厝苏加蒙鲜泄举Y金未披露等多項(xiàng)信披違規(guī)事項(xiàng)，西隴科學(xué)(002584.SZ)相繼收到廣東證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書(shū)和深交所關(guān)注函。西隴科學(xué)控股股東、實(shí)際控制人黃偉波、黃偉鵬等人也被出具警示函。

根據(jù)處罰決定書(shū)顯示，大股東的資金占用出現(xiàn)在2020年1月至2022年4月之間，在此期間，公司以預(yù)付采購(gòu)貨款及墊付保理款的名義，經(jīng)過(guò)多層中間公司賬戶過(guò)渡后，最終將錢(qián)款轉(zhuǎn)入了西隴科學(xué)實(shí)控人及關(guān)聯(lián)方使用。

(資料圖片)

西隴科學(xué)的財(cái)務(wù)異常現(xiàn)象，也正是發(fā)生在此期間前后。自2019年開(kāi)始，西隴科學(xué)的預(yù)付款項(xiàng)激增，與此同時(shí)，預(yù)付款項(xiàng)余額前五的公司名稱(chēng)也在定期報(bào)告中被隱藏。更為值得關(guān)注的是，在公司現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)且公司沒(méi)有明確急需大量資金使用需求的情況下，突然以反噬利潤(rùn)為代價(jià)，支付高額財(cái)務(wù)費(fèi)用舉債。這些有違正常商業(yè)邏輯的行為，或許是上市公司在為實(shí)控人的資金占用提前做準(zhǔn)備。

針對(duì)上述疑問(wèn)，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者向西隴科學(xué)發(fā)去采訪函，但截止記者發(fā)稿，并未收到公司回應(yīng)。

突然激增的預(yù)付款和被隱藏的預(yù)付交易公司名稱(chēng)

廣東證監(jiān)局出具的監(jiān)管決定書(shū)顯示，2020年1月至2022年4月期間，西隴科學(xué)以預(yù)付采購(gòu)貨款及墊付保理款的名義，經(jīng)過(guò)多層中間公司賬戶過(guò)渡后，將合計(jì) 1.85億元資金轉(zhuǎn)給西隴科學(xué)實(shí)控人及其關(guān)聯(lián)方使用。上述事項(xiàng)未經(jīng)西隴科學(xué)董事會(huì)、股東大會(huì)審議，且未在公司臨時(shí)報(bào)告及相關(guān)年度定期報(bào)告中予以披露。

西隴科學(xué)被實(shí)控人占用的資金是以預(yù)付款項(xiàng)的名義，這一科目變化的分水嶺出現(xiàn)在2019年。2020年1月，實(shí)控人開(kāi)始了對(duì)上市公司的資金占用。

在2018年之前，西隴科學(xué)的預(yù)付款項(xiàng)余額一直維持在2億元左右的水平，但在2019年，這一數(shù)值激增至5.8億元，同比2018年的1.38億元暴漲了320%。2020年有所下降，但截止到2022年三季度，預(yù)付款項(xiàng)依舊維持在4.59億元。

除了數(shù)額發(fā)生了變化，客戶名稱(chēng)的完整性也發(fā)生了變化。在西隴科學(xué)2019年之前的定期報(bào)告中，應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)付款項(xiàng)等期末余額前五名的客戶名稱(chēng)披露完整，而到了2019年，這些科目下已不再披露具體企業(yè)名稱(chēng)，取而代之的是“供應(yīng)商一、二、三、四、五”。

監(jiān)管決定書(shū)下發(fā)后，深交所也立即向西隴科學(xué)出具了問(wèn)詢(xún)函，要求公司以列表形式詳細(xì)披露控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用的具體情況。在回復(fù)函中，西隴科學(xué)披露了9家供應(yīng)商，但也并未披露交易對(duì)方的具體公司名稱(chēng)。

在不缺錢(qián)的情況下突然增加借款

同樣是2019年，西隴科學(xué)曾因存在“存貸雙高”的財(cái)務(wù)異?，F(xiàn)象被深交所問(wèn)詢(xún)。而這一現(xiàn)象的背后，或與上市公司實(shí)控人占用資金有很大關(guān)系。

從負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看，西隴科學(xué)主要以短期借款為主，而近五年來(lái)短期借款數(shù)額的峰值也出現(xiàn)在2019年。2017年，公司的短期借款規(guī)模在2.24億元，到了2018年，突增至8.06億元，結(jié)合經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流來(lái)看，2018年公司的凈現(xiàn)金流為凈流出狀態(tài)。

2019年公司再度新增2.2億元短期借款，短期借款總額高達(dá)10.75億元，使得彼時(shí)公司賬面上的貨幣資金也達(dá)到了12.17億元的新高度。但這一年，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)較2018年明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~已經(jīng)轉(zhuǎn)正，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)了9589萬(wàn)元的現(xiàn)金流入，而且公司在當(dāng)年也并沒(méi)有公布大型的項(xiàng)目建設(shè)和并購(gòu)事宜。

換句話說(shuō)，西隴科學(xué)在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)且公司沒(méi)有明確的大量使用資金場(chǎng)景的情況下，還在不斷增加短期借款。

在西隴科學(xué)高額的貨幣資金中，存在部分受限資金，截止2019年末，這部分受限資金規(guī)模達(dá)3.95億元，據(jù)了解，受限的原因?yàn)槎ㄆ诖鎲渭氨ＷC金。

值得關(guān)注的是，西隴科學(xué)2019年的非經(jīng)常性損益中，對(duì)非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi)為3219萬(wàn)元。也就是說(shuō)，上市公司一邊在抵押大額存單，支付高額利息借款，另一邊卻將大筆資金拆借出去，而賬戶上卻還有高額的貨幣資金，這些異常明顯有違正常的商業(yè)邏輯。

借款利息吞噬利潤(rùn) 上市公司最受傷

西隴科學(xué)成立于1983年，2011年6月于深交所上市，主要從事主要從事化學(xué)試劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，并從事部分化工原料、原料藥及食品添加劑等業(yè)務(wù)。

2019年，西隴科學(xué)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.37 億元、歸母凈利潤(rùn)3852.72萬(wàn)元，同比分別下降0.52%、45.41%。營(yíng)業(yè)收入下降不到1個(gè)百分點(diǎn)，但歸母凈利潤(rùn)卻近乎腰斬。究其原因，是財(cái)務(wù)費(fèi)用的驟然增加。

上文提到，2018年開(kāi)始，西隴科學(xué)的短期借款規(guī)模開(kāi)始攀升，2019年增長(zhǎng)至10.75億元，2019年公司有息負(fù)債總額達(dá)到20.75億元，使得當(dāng)年的財(cái)務(wù)費(fèi)用也攀升至7060.23萬(wàn)元。而西隴科學(xué)2019年的歸母凈利潤(rùn)為3853.72億元，同比下降了45.41%；扣非凈利潤(rùn)僅為5.22萬(wàn)元。

由此可見(jiàn)，舉債的代價(jià)是犧牲了上市公司的利益。

2020年和2021年，公司的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，從2019年以及以前的30多億元的規(guī)模漲至62億元以上。但從扣非凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流角度來(lái)看，卻并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2020年和2021年，西隴科學(xué)營(yíng)業(yè)收入分別實(shí)現(xiàn)62.43億元和68.38億元，但扣非凈利潤(rùn)僅為1419萬(wàn)元和5760萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流分別為0.45億元和3.47億元。

這其中不難看出，營(yíng)業(yè)收入規(guī)模的大幅提升，只是賬面富貴，并沒(méi)有給公司帶來(lái)實(shí)質(zhì)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和現(xiàn)金流入，這也意味著公司的營(yíng)業(yè)收入無(wú)法很好變現(xiàn)，而是變成了掛在賬面上的應(yīng)收賬款。

而這，或?qū)⒊蔀槲麟]科學(xué)的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素。

關(guān)鍵詞： 西隴科學(xué) 短期借款