世界看熱訊：突發(fā)利空！人民幣大跌要破7了，A股港股跳水，青年失業(yè)率升破20％
A股跳水昨天在新能源和上交所“金特估”的助攻下，A股絕地反擊走出深V。但這份強(qiáng)勢沒有延續(xù)到今天，A股肉眼
2023-05-16 17:08:50
人民銀行5月15日公告表示，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，開展1250億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場逆回購操作，中標(biāo)利率均與前期持平。鑒于5月有1000億元MLF到期，因此央行在5月超額續(xù)作250億元。
MLF小幅超額平價(jià)續(xù)作：一是因?yàn)殂y行間市場流動性合理充裕；二是目前政策利率水平處于合意位點(diǎn)，無須進(jìn)一步下降。MLF操作利率不變，則打破此前一周市場的“降息”傳聞。新近發(fā)布的多種宏觀數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于“弱復(fù)蘇”態(tài)勢，加上商業(yè)銀行通知存款、協(xié)定存款利率調(diào)降落定，引發(fā)市場的“降息”猜想。
超額續(xù)作符合市場預(yù)期
(資料圖片僅供參考)
MLF小幅超額續(xù)作符合市場預(yù)期。
東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，5月MLF操作量為1250億元，到期量1000億元，這意味著本月央行實(shí)施了250億元凈投放，為連續(xù)第6個(gè)月超額續(xù)作，但屬于連續(xù)兩個(gè)月小幅超額續(xù)作。“我們判斷，短期內(nèi)信貸投放節(jié)奏回調(diào)過程還會持續(xù)，不排除5月和6月新增信貸同比少增的可能。信貸投放節(jié)奏放緩，意味著銀行對MLF操作的需求減弱，是5月MLF超額規(guī)模繼續(xù)處于‘地’量的直接原因?！?/p>
一位債券交易員也向上海證券報(bào)記者解釋，4月以來，資金面整體保持寬松，銀行間市場并不缺乏流動性，所以銀行并不需要大規(guī)模的資金投放。近期市場利率下行較快，目前1年期同業(yè)存單收益率和10年期國債收益率都在政策利率之下，都表明無需MLF操作大規(guī)模加量“補(bǔ)水”。
5月MLF操作利率不變，也符合市場預(yù)期。王青表示，經(jīng)濟(jì)整體仍在延續(xù)較快修復(fù)態(tài)勢。在經(jīng)濟(jì)回升勢頭已經(jīng)明朗的背景下，當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不高，這是5月MLF操作利率保持不變的主要原因?！拔覀兣袛啵酉聛碚呙鎸⒅饕ㄟ^支持基建投資保持較快增長，全力推動消費(fèi)復(fù)蘇，以及加大對房地產(chǎn)行業(yè)支持力度等方式，鞏固經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)?！?/p>
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，央行MLF略微超額續(xù)作，表明央行繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健略偏松政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、制造業(yè)等重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保駕護(hù)航，以穩(wěn)定市場預(yù)期。
一位銀行理財(cái)投資經(jīng)理提醒說，目前銀行貸款利率并不算高，進(jìn)一步“降息”可能會加劇資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象。
LPR有望保持穩(wěn)定
1年期LPR利率主要由MLF利率與銀行加點(diǎn)形成，5年期LPR則決定了房貸利率。目前，在銀行凈息差壓力較大和MLF利率不變的背景下，LPR利率有望繼續(xù)保持穩(wěn)定。
在周茂華看來，這是因?yàn)椋阂皇亲鳛長PR利率錨的MLF利率保持穩(wěn)定；二是1月到4月的金融數(shù)據(jù)顯示目前市場利率處于合理水平；三是近年來部分銀行凈息差壓力增大。整體看，短期內(nèi)LPR利率調(diào)降門檻仍然偏高。
王青表示，2022年末商業(yè)銀行凈息差降至1.91%，為有歷史記錄以來的最低點(diǎn)?！笆艽擞绊懀M管近期部分銀行存款利率下調(diào)，市場利率走低，銀行各類負(fù)債成本有所下降，但5月報(bào)價(jià)行主動壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動力仍然不足?！蓖跚嗾J(rèn)為，經(jīng)濟(jì)修復(fù)正在帶動各類經(jīng)營主體自主性融資需求上升，通過下調(diào)1年期LPR報(bào)價(jià)激發(fā)市場融資需求的必要性不高。5年期LPR報(bào)價(jià)方面，受此前積壓需求集中釋放影響，一季度樓市出現(xiàn)邊際回暖勢頭，高頻數(shù)據(jù)顯示，4月樓市銷量再度轉(zhuǎn)向回落，未來走勢需要進(jìn)一步觀察。
“在此背景下，我們判斷5月5年期LPR報(bào)價(jià)將保持不變。但在因城施策基調(diào)下，各地會通過首套房貸利率政策動態(tài)調(diào)整機(jī)制等政策工具，持續(xù)引導(dǎo)新發(fā)放居民房貸利率下行?！蓖跚嗾f。
來源：上海證券報(bào)
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