進入7月以來,天氣異常炎熱,酷暑連綿不斷,然而在這個高溫的夏季,商品期貨市場卻呈現(xiàn)出了低迷的走勢。與天氣形成鮮明對比的是,各類商品期貨的價格似乎難以迎來漲勢,甚至呈現(xiàn)下滑的趨勢。這一現(xiàn)象引發(fā)了人們對于市場供需關系、資金流動以及宏觀經濟形勢的思考。讓我們一起來探究其中的原因和可能的影響。
期貨市場觀察人士表示,包括原油、鐵礦石等大宗商品價格正在下滑,凸顯了全球經濟放緩及衰退風險。標普GSCI大宗商品指數反映,全球大宗商品價格在過去12個月內重挫22%!
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數據顯示,截至2023年6月30日的12個月內,標普GSCI大宗商品指數的工業(yè)金屬類下跌3.8%,石油和天然氣等能源類商品價格暴跌23%。不過谷物、小麥、原糖等農產品上漲約11%,可能和正在回歸的厄爾尼諾現(xiàn)象影響農作物收成展望有關。
然而,分析人士指出,反映整體大宗商品行情的指數下跌,可能代表全球經濟正在降溫、甚至衰退,尤其中國在疫情后的復蘇動能正在減退。
航運情報公司Kpler的資深大宗商品分析師Reid I"Anson表示,“鐵礦石和銅都是觀察全球經濟景氣循環(huán)很好的指標,例如建筑業(yè)、制造業(yè),跡象顯示許多領域正在衰退。我認為,這個現(xiàn)象將廣泛蔓延,特別是擴散到西方國家?!?/p>
他預測,今年四季度或2024年一季度的美國國內生產總值(GDP)可能出現(xiàn)萎縮,歐洲則會比美國晚3至6個月步入衰退。
I"Anson說道,“中國經濟不如市場預期,是大宗商品難以站穩(wěn)腳步的最主要原因?!?/strong>
中國5-6月份公布的一連串經濟數據表現(xiàn)差于預期,意味著疫情后經濟復蘇不如預期般強勁。美國銀行(Bank of America)亞太地區(qū)基礎材料和石油天然氣研究部主管Matty Zhao證實,中國經濟反彈令人失望,尤其是房地產投資年減7%。房產投資下滑,通常伴隨著鋼鐵、鋁、銅、鎳等建材需求減弱。
華爾街投行預估,中國的房地產不景氣將持續(xù)多年。I"Anson說,目前中國管理層似乎不打算訴諸激進的財政刺激,就算真的這么做,恐怕也要很龐大的規(guī)模,才能足以令房地產市場出現(xiàn)回升。
原油和鐵礦石成最大輸家
雖然像小麥、白糖以及可可等農產品(軟商品)鑒于厄爾尼諾現(xiàn)象影響產量而出現(xiàn)上漲,但能源和工業(yè)金屬的交易價格卻出現(xiàn)大幅下跌。
毫無疑問,原油和鐵礦石的跌幅,居所有商品之首,成為最大輸家。而且根據Kpler的看法,銅礦前景也不怎么光明。銅的用途廣泛,包括電子設備和工業(yè)機械,因此向來被視為經濟景氣“風向球”。
近日,唐山鋼鐵限產令加劇了市場對中國今年鐵礦石需求的擔憂,因為中國疫后經濟復蘇似乎在第二季度失去了動能。此外,全球鐵礦石供應增加也抑制了價格,巴西6月份鐵礦石出口量達到3441萬噸,而去年同期為3202萬噸。
Mysteel在月度展望中表示,盡管鋼鐵市場基本面可能會受到拖累,但中國7月可能推出新的經濟刺激政策,中國鋼鐵價格將找到上漲動力,市場普遍預期陷入困境的房地產將受額外措施支撐。
即使石油輸出國家組織和盟友(OPEC+)今年稍早減產,布蘭特原油仍比去年同期下挫34.76%。歐洲能源消費疲弱,部分反映冬季氣候溫和削弱取暖需求,歐盟的天然氣儲藏量正突破五年高點。中國雖然是原油最大進口國,卻以擴大煤炭產量的方式應對電力緊缺。
根據美銀統(tǒng)計,鐵礦石和鋼鐵年比平均下跌16%,反映營建需求欲振乏力。同時,水泥庫存攀升到75%。
過去幾周工業(yè)金屬價格的短期走勢日益看跌。例如,熱軋卷板繼續(xù)呈下降趨勢,而鎳則面臨廣泛的看跌壓力。但是,雖然短期內價格可能會繼續(xù)下跌,但長期趨勢會持續(xù)嗎?
2023年前三個月鎳價下跌超過20%,專家預計鎳價格將繼續(xù)波動。根據LME的統(tǒng)計數據,參與者繼續(xù)放棄鎳市場,許多交易商預計這一趨勢將持續(xù)下去。隨著越來越多的人直接協(xié)商鎳價,與其他金屬價格一樣,市場交易量將會減少,波動性也會隨之增加。
總體而言,由于美國持續(xù)加息以及對潛在金融與經濟危機的擔憂等因素,2023年鎳價仍然難以預測。事實上,鎳價走勢最近突破了短期支撐位,表明長期下跌趨勢可能持續(xù)。
標普道瓊指數公司(S&P Dow Jones Indices)商品和實物資產部門主管Jim Wiederhold表示,“像工業(yè)金屬之類的商品,一旦遭遇不景氣,通常會在采購經理人指數(PMI)等領先指標之前先下跌。”如果經濟真的陷入不景氣,油價通常跌得也兇。
根據國際貨幣基金組織(IMF),全球2023年通脹率預將從去年的8.7%下滑至估為7%。
I"Anson表示,“由于大宗商品是領先指標,我認為,直到明年以前,商品價格都難以站穩(wěn)腳步。”
總體來說,由于企業(yè)和消費者在潛在的經濟衰退之前會減少消費需求,許多主要大宗商品在過去數月呈現(xiàn)下跌。此外,大宗商品和通脹大致同步變化,如果通脹持續(xù)降溫,短期內的商品市場也會進一步下挫。
(文章來源:華聞期貨)
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