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受訪分析師認(rèn)為，短期內(nèi)尿素供需偏寬松的格局較難改變，日前尿素相對較低的社會庫存也開始逐漸累積，下游農(nóng)業(yè)經(jīng)銷商仍然采取擇機(jī)備肥策略，利空因素占據(jù)主導(dǎo)地位。

二季度以來，尿素基本面一直呈現(xiàn)偏弱走勢，期貨價格不斷下探，屢創(chuàng)新低。尿素市場交投氛圍清淡，業(yè)者缺乏信心。分析人士表示，隨著農(nóng)業(yè)需求逐漸轉(zhuǎn)淡，尿素價格跌勢難止，現(xiàn)階段尿素市場供需面難尋亮點(diǎn)。

(資料圖)

目前，尿素供應(yīng)相對充裕。截至5月12日，全國尿素日產(chǎn)量為16.95萬噸，周環(huán)比稍有下滑，這是自4月以來全國尿素日產(chǎn)量首次跌破17萬噸。海通期貨能化分析師魏亞如表示，在天然氣資源充裕、尿素企業(yè)利潤可觀的背景下，今年尿素日產(chǎn)量始終處于歷史同期高位水平。同時，上游原料端繼續(xù)讓利尿素企業(yè)，即使是成本較高的固定床工藝企業(yè)也尚有100元/噸左右的利潤，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高。因此，短期內(nèi)尿素供應(yīng)維持高位，主動減產(chǎn)動力不足。

“尿素企業(yè)庫存也處于5年內(nèi)最高水平，并且同比高出308.43%。4月底以來，雖然企業(yè)庫存出現(xiàn)小幅回落，但當(dāng)前廠家仍面臨較大的去庫壓力。庫存壓力主要來自生產(chǎn)的長期高位、需求持續(xù)不及預(yù)期等?！惫獯笃谪涃Y源品分析師張凌璐說。

中信建投期貨能化分析師劉書源告訴期貨日報記者，近期尿素走勢偏弱的原因還在于需求恢復(fù)緩慢。因國內(nèi)農(nóng)需不集中，北方返青肥備貨結(jié)束后，農(nóng)需處于空檔期，而北方由于氣溫仍較低，對尿素的需求延后至5月。除去尿素，整個化肥市場的價格承壓明顯，國內(nèi)磷肥和鉀肥的市場表現(xiàn)也持續(xù)疲軟，短期內(nèi)自身供大于求的矛盾難以緩解。復(fù)合肥方面，雖然玉米和水稻用肥時節(jié)到來，但當(dāng)前整個市場備貨情緒不佳，市場競爭壓力較大，復(fù)合肥價格也出現(xiàn)松動，下游工廠開工率一直維持低位，以剛需消耗為主，拿貨意愿有限。

張凌璐也表示，雖然目前尿素農(nóng)業(yè)需求處于大田作物用肥高峰，但市場缺乏囤貨需求支撐，并且采購較為分散，帶動尿素企業(yè)產(chǎn)銷進(jìn)一步下滑，訂單預(yù)收天數(shù)也未見明顯提升。工業(yè)需求支撐雖在，復(fù)合肥行業(yè)和三聚氰胺行業(yè)開工率分別提升2.08個百分點(diǎn)和3.94個百分點(diǎn)，但對尿素的整體支撐力度非常有限。在市場整體情緒偏弱的氛圍下，短期內(nèi)尿素需求難以出現(xiàn)明顯放量。

此外，國際市場方面，歐洲用肥季已經(jīng)結(jié)束，印度新一輪尿素進(jìn)口招標(biāo)預(yù)計在6月，尿素價格再次承壓下滑。魏亞如表示，在國內(nèi)外尿素價格持續(xù)倒掛的情況下，即使出口法檢放松，出口量也較為有限。

“尿素出口利潤較差，出口一直難以放量，雖然政策方面有所放松，部分地區(qū)海關(guān)法檢周期由60天大幅縮減至10天，但在國外尿素價格低位背景下，國內(nèi)尿素出口難以放量，供應(yīng)矛盾較難轉(zhuǎn)移?！眲囱a(bǔ)充說。

展望后市，劉書源認(rèn)為，短時供應(yīng)端高日產(chǎn)的壓力或難明顯緩解，國內(nèi)尿素需求難以匹配國內(nèi)高供應(yīng)，供需矛盾凸顯。雖前期跌幅較深，但市場情緒依舊較弱，預(yù)計后期尿素期貨價格或維持弱勢探底走勢。

“短期內(nèi)尿素供需偏寬松的格局較難改變，日前尿素相對較低的社會庫存也開始逐漸累積，下游農(nóng)業(yè)經(jīng)銷商仍然采取擇機(jī)備肥策略，市場利空仍占據(jù)主導(dǎo)地位。在國內(nèi)尿素工廠供應(yīng)同比持續(xù)增長而出口不暢的局面下，尿素振蕩下行趨勢短期難改?！蔽簛喨绫硎?，不過，從盤面來看，尿素期貨2309合約已經(jīng)貼水現(xiàn)貨近400元/噸，盤面跌至1800元/噸以后，繼續(xù)下行空間或需要原料端進(jìn)一步讓利，后期需要關(guān)注電煤消耗旺季來臨后，煤炭價格能否企穩(wěn)。

在張凌璐看來，尿素市場供應(yīng)高位、需求不及預(yù)期的局面短期仍將維持，市場暫無明顯利多因素支撐，預(yù)計尿素期現(xiàn)市場將維持弱勢局面。后期的轉(zhuǎn)機(jī)可能體現(xiàn)在尿素裝置大面積檢修、需求進(jìn)一步釋放或者出口量快速增長，以上因素目前暫無觸發(fā)跡象，所以尿素盤面暫不具備反轉(zhuǎn)驅(qū)動。

（文章來源：期貨日報）

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