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邁步5月，動力電池上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布一季度業(yè)績報或業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)，寧德時代、比亞迪（弗迪電池）、億緯鋰能均實現(xiàn)動力電池裝機量、營收、凈利潤等核心指標(biāo)同比上漲，而欣旺達(dá)等動力電池上市企業(yè)營收、凈利潤卻出現(xiàn)下滑。

(資料圖片)

在一季度車企“促銷潮”、動力電池原材料價格波動等綜合因素影響下，動力電池企業(yè)需調(diào)整產(chǎn)品價格讓利下游車企，產(chǎn)品利潤有所降低。與此同時，包括恩捷股份、融捷股份等動力電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)營收、凈利潤出現(xiàn)下滑。

進(jìn)入二季度，動力電池原材料價格逐漸重回上升通道，大部分車企4月銷量實現(xiàn)同比增長。中信證券認(rèn)為，行業(yè)即將迎來積極信號，產(chǎn)業(yè)鏈公司庫存水平有望探底，預(yù)計排產(chǎn)將在二季度、三季度逐步恢復(fù)。

動力電池企業(yè)業(yè)績現(xiàn)分化

近年來，隨著新能源汽車市場滲透率逐漸增大，動力電池需求量也隨之增加。韓國市場調(diào)研機構(gòu)SNE Research的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度，全球電動汽車電池裝車量達(dá)到133.0GWh，同比增長38.6%。

其中，寧德時代第一季度動力電池裝機量達(dá)46.6GWh，同比增長35.9%，全球市場份額超30%，穩(wěn)居第一；比亞迪（弗迪電池）第一季度動力電池裝機量21.5GWh，同比增長115.5%，排名第二。

除了寧德時代、比亞迪（弗迪電池），國內(nèi)動力電池企業(yè)中創(chuàng)新航、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達(dá)均進(jìn)入SNE Research第一季度全球前十位動力電池裝機量榜單。

盡管上述國內(nèi)動力電池企業(yè)一季度裝機量和市占率均有不同程度地提升，但是一季度營收、凈利潤等核心業(yè)績數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)兩極分化。

具體來看，寧德時代一季度營收約890.38億元，同比增加82.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約98.22億元，同比增加557.97%。億緯鋰能一季度營收約111.86億元，同比增加66.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約11.4億元，同比增加118.68%。比亞迪一季度實現(xiàn)營收約1201.74億元，同比增長79.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約41.3億元，同比增長410.89%，延續(xù)去年業(yè)績向上態(tài)勢，實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長。

與此同時，4月，寧德時代位于德國圖林根州的首個海外工廠正式獲得電芯生產(chǎn)許可。隨著寧德時代海外定點新車型的持續(xù)面世、德國工廠投產(chǎn)放量、匈牙利工廠建設(shè)以及與福特合作事宜的推進(jìn)，未來寧德時代將在技術(shù)創(chuàng)新、供應(yīng)鏈布局、極限制造等方面突顯海外競爭優(yōu)勢。

億緯鋰能則于5月初官宣，該司位于匈牙利德布勒森的電池工廠已正式簽署購地協(xié)議。據(jù)悉，該電池工廠將投資10億歐元（約合11億美元）用于生產(chǎn)大圓柱形電池，供貨寶馬汽車。5月11日開盤，新能源車概念異動拉升，寧德時代、億緯鋰能漲超3%。

在寧德時代、億緯鋰能向海外市場擴(kuò)張的同時，欣旺達(dá)、國軒高科等動力電池企業(yè)卻出現(xiàn)不同程度的業(yè)績下滑。欣旺達(dá)一季度營收約104.78億元，同比減少1.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約1.65億元，同比下降273.54%。國軒高科一季度營收約71.77億元，同比增長83.26%；歸母凈利潤約7560.95萬元，同比增長134.79%；扣非凈利潤虧損約1113.07萬元，上年同期盈利約978.87萬元，同比下降213.07%。孚能科技一季度營收約37.35億元， 歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約3.52億元，毛利率下降4.9個百分點。

原材料價格起伏影響產(chǎn)業(yè)鏈

動力電池企業(yè)一季度業(yè)績兩極分化的背后，是動力電池原材料價格的波動起伏和動力電池產(chǎn)品去庫存之間形成錯位。孚能科技在一季度報中表示，毛利率下降主要原因為一季度銷售的產(chǎn)品為上一年度庫存產(chǎn)品。而上一年度下半年的原材料價格處于高位，因此庫存產(chǎn)品成本較高。而產(chǎn)品售價隨行就市，一季度原材料價格下跌，因而毛利潤率下降。

而孚能科技給出的毛利率下降原因也是多數(shù)動力電池企業(yè)一季度業(yè)績不及預(yù)期的主要原因。高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）根據(jù)新能源汽車交強險口徑數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2023年，國內(nèi)第一季度磷酸鐵鋰動力電池裝機量約38.31GWh，同比增長53%；三元動力電池裝機量約20.59GWh，同比下降5%。

過去，三元動力電池以其高密度、長續(xù)航等產(chǎn)品特性成為新能源車企偏好選擇的動力電池。但礙于動力電池原材料成本、安全穩(wěn)定性等多重因素，磷酸鐵鋰動力電池逐漸趕超三元動力電池，以“后來者居上”的姿態(tài)成為當(dāng)前國內(nèi)動力電池市場中裝機量排行第一的電池類型，受到更多新能源車企青睞。

近半年來，動力電池原材料市場價格波動起伏較大。以磷酸鐵鋰動力電池所需原材料為例，數(shù)據(jù)顯示，國產(chǎn)碳酸鋰價格4月21日報價達(dá)每噸17.85萬元，創(chuàng)2021年9月以來新低。TrendForce集邦咨詢研究指出，4月中國電池級碳酸鋰均價跌至每噸人民幣19.8萬元，月跌39%。而4月下旬開始，動力電池原材料價格出現(xiàn)回調(diào)。5月10日，上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰每噸上漲4000元，均價報每噸21.65萬元，重回20萬元以上區(qū)間。

在一季度車企“促銷潮”、動力電池原材料價格波動等綜合因素影響下，動力電池企業(yè)也隨市場大環(huán)境變化調(diào)整產(chǎn)品價格。寧德時代已在一季度開啟“鋰礦返利”計劃，穩(wěn)定長期供應(yīng)鏈以獲得持續(xù)盈利性。欣旺達(dá)則表示，為緩解上游原材料給公司帶來的成本端的壓力，公司應(yīng)對主要原材料的漲價采取措施，與主要客戶形成價格聯(lián)動機制。此前碳酸鋰價格上漲，客戶與公司共同承壓，減少給公司成本端帶來的影響。目前碳酸鋰等價格在下降通道中，欣旺達(dá)也會跟客戶談判將一部分利潤讓步給客戶。

產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)業(yè)績有望回升

在動力電池原材料價格波動的作用下，動力電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績均受到不同程度地影響。動力電池上游包括贛鋒鋰業(yè)、融捷股份等涉及鋰礦開采的部分企業(yè)一季度營收或凈利潤出現(xiàn)同比下降，專注電解液的恩捷股份一季度業(yè)績也出現(xiàn)下滑。

具體來看，贛鋒鋰業(yè)一季度實現(xiàn)營收約94.38億元，同比增長75.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約23.97億元，同比下降32.01%。融捷股份一季度營收約1.94億元，同比減少59.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約6209萬元，同比減少75.56%。恩捷股份一季度營收25.68億元，同比減少0.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約6.49億元，同比減少29.10%。

同時，疊加一季度汽車消費市場掀起的“限時促銷潮”，包括上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等十余家車企凈利潤也出現(xiàn)同比下降。上汽集團(tuán)一季度營收約1459.16億元，同比下降20.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約27.83億元，同比下降49.55%。廣汽集團(tuán)一季度營收263.93億元，同比增長14.03%；歸母凈利潤15.38億元，同比下降48.89%。

在15家上市車企中，僅比亞迪、長安汽車、江淮汽車三家上市車企實現(xiàn)一季度營收、歸母凈利潤同比雙增長。

光大證券最新研報指出，2023年2月鋰鹽廠新增鋰鹽庫存環(huán)比下滑81%，中游材料廠新增鋰鹽庫存（含正極材料產(chǎn)成品，折合鋰鹽當(dāng)量）環(huán)比下滑42.8%，為2022年10月以來最低值。由于鋰鹽廠和材料廠月度新增庫存均為較低水平，若二季度下游新能源車需求向好，則有望開啟新一輪補庫需求。

光大證券認(rèn)為，當(dāng)前鋰礦估值已回調(diào)至具有性價比的區(qū)間，一方面鋰價后續(xù)有望企穩(wěn)，另一方面二季度需求有望向好，疊加正極材料和電池廠新一輪補庫需求的開啟，對鋰礦板塊也有提振作用。

新能源汽車方面，光大證券指出，雖受促銷影響，但新能源汽車產(chǎn)銷仍保持增長。同時動力電池原材料價格不斷下降促進(jìn)新能源汽車成本下降，有望進(jìn)一步刺激新能源汽車消費市場。伴隨上海車展大量新車型集中釋放，二季度國內(nèi)新能源汽車銷量值得期待。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

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