導讀
憑借在細分領(lǐng)域的技術(shù)、規(guī)模等優(yōu)勢,科技龍頭企業(yè)成為A股市場的中堅力量。在A股市場上,科技龍頭是引領(lǐng)者的角色,引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)也引領(lǐng)股價。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示,科技龍頭業(yè)績增速、股價表現(xiàn)常年跑贏大盤。
科技題材崛起四大原因揭秘
(資料圖)
在A股市場,科技題材歷來熱度居高不下。近些年興起的元宇宙、儲能、東數(shù)西算、Chiplet(粒芯)、信創(chuàng)等題材都曾掀起過不小的科技浪潮,吸引眾多資金追捧。
2023年,科技類題材取代新能源,成為A股市場一抹亮色。AI(人工智能)、信創(chuàng)、芯片、CPO(光電共封裝)等概念股持續(xù)發(fā)力,跑出多只大牛股。截至4月28日收盤,申萬一級行業(yè)中,傳媒、通信、計算機指數(shù)漲幅排名行業(yè)前三,商貿(mào)零售、房地產(chǎn)、電力設(shè)備指數(shù)漲幅墊底。
深圳市君子乾乾投資董事長兼投資總監(jiān)程成接受證券時報記者采訪時表示,科技題材之所以持續(xù)受到市場關(guān)注,主要有以下幾點原因:
1、從宏觀看,2023年以來經(jīng)濟處于弱復蘇階段,而市場的流動性相對寬松,宏觀結(jié)構(gòu)上看更傾向于遠期收入更多的科技題材公司;
2、從產(chǎn)業(yè)周期看,TMT行業(yè)里相當多細分行業(yè)公司基本都處于被動去庫存末尾,主動補庫存之初,資產(chǎn)負債表得到了充分調(diào)整,處于周期低位拐點;
3、從資金結(jié)構(gòu)看,TMT公司除了幾個細分賽道從2015年以后特別是2019年以后一直處在深度調(diào)整階段,價格調(diào)整充分,機構(gòu)持倉很低,潛在股東力量充足;
4、從2019年啟動的其他賽道公司普遍“長大了”,行業(yè)的競爭格局明顯惡化,迎來了殺估值/殺業(yè)績的階段,大量資金從過去三年的賽道出逃。
程成認為,正是周期的底部和充分調(diào)整的價格給足了“確定性”,而產(chǎn)業(yè)的技術(shù)突破給足了“可能性”,天時地利人和,以AI為代表的科技題材便成為了市場的新寵。
科技龍頭高成長屬性明顯
程成表示,科技龍頭在市場上是引領(lǐng)者的角色,引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)也引領(lǐng)股價。產(chǎn)業(yè)上,核心的龍頭公司或優(yōu)質(zhì)訂單大增,國際公司如英偉達,國內(nèi)如光模塊和服務(wù)器公司。也有不少應(yīng)用型公司在前沿領(lǐng)域上做技術(shù)嘗試,如搜索電商游戲等細分龍頭。股價上,龍頭打開了估值的空間,業(yè)內(nèi)的第二名、第三名才有拔高估值的可能。
證券時報·數(shù)據(jù)寶以中證科技100指數(shù)為基礎(chǔ),統(tǒng)計A股100家科技龍頭公司的整體情況。(注:中證科技100指數(shù)從滬深兩市的科技主題空間選取100只研發(fā)強度較高、盈利能力較強且兼具成長特征的科技龍頭公司股票作為指數(shù)樣本股)
科技龍頭公司的整體業(yè)績顯著高于A股水平。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示,在過去十年中,這100家科技龍頭公司營收增速持續(xù)高于A股,凈利潤增速有9個年度高于A股水平。2022年,科技龍頭公司總營收達到3.2萬億,同比增長27.79%;凈利潤總和達到2921.76億元,同比增長28.65%。營收和凈利潤均為歷史新高。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,超半數(shù)科技龍頭公司營收逾百億,其中工業(yè)富聯(lián)、寧德時代、京東方A、通威股份、隆基綠能、中興通訊、歌爾股份等7家公司營收超千億。
新能源巨頭隆基綠能、通威股份2022年營收首次跨過千億大關(guān),這主要得益于行業(yè)的高景氣。
以隆基綠能為例,自2016年營收突破百億之后,公司營收規(guī)模持續(xù)高增長。2022年年報顯示,公司已發(fā)展成為全球最大的單晶光伏制造企業(yè),單晶硅片和組件出貨量均位列全球第一。
報告期內(nèi),公司七次刷新太陽能電池轉(zhuǎn)換效率世界紀錄,自主研發(fā)的硅異質(zhì)結(jié)電池轉(zhuǎn)換效率達到26.81%,創(chuàng)造了目前全球硅基太陽能電池效率的最高紀錄,自主研發(fā)的HPBC新型電池技術(shù)導入大規(guī)模商業(yè)化量產(chǎn),量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率超過25%。
2022年營收增速最高的是明德生物,公司實現(xiàn)營收105.3億元,同比增長272.12%。報告期內(nèi),國內(nèi)多地奧密克戎疫情暴發(fā),增加了對新冠核酸檢測試劑的需求,公司新冠核酸檢測試劑市占率持續(xù)走高;加上海外疫情持續(xù)反復,公司產(chǎn)品出口同比大幅增長,相關(guān)收入大幅增長。
超四成科技龍頭公司凈利潤逾10億元,其中寧德時代、通威股份、工業(yè)富聯(lián)、大全能源、特變電工、隆基綠能、??低暋⒅行緡H8家公司凈利潤破百億。
凈利潤增速最高的是亞輝龍,2022年公司實現(xiàn)凈利潤10.12億元,同比增長394.46%,凈利潤和同比增速均創(chuàng)上市以來新高。
研發(fā)強度高出A股的2倍以上
對一家科技企業(yè)來說,持續(xù)的研發(fā)投入對保持公司核心競爭力至關(guān)重要。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,2022年科技龍頭公司合計研發(fā)支出達到2150.81億元,占營收比例為6.72%;研發(fā)支出占營收比是同期A股水平的3.04倍。這些公司研發(fā)人員數(shù)量合計38.03萬人,占員工數(shù)量比例為22.05%,為五年來新高;研發(fā)人員占比是同期A股水平的2.16倍。
半數(shù)公司2022年研發(fā)支出超10億元,中興通訊、寧德時代、京東方A、工業(yè)富聯(lián)4家公司研發(fā)支出逾百億。中興通訊研發(fā)支出216億元,排在第1位;公司是通信設(shè)備行業(yè)龍頭,2022年5G基站發(fā)貨量、5G核心網(wǎng)發(fā)貨量均為全球第二。
39家公司研發(fā)支出占比一成以上,四維圖新、上海瀚訊、恒生電子研發(fā)支出占營收比例超30%。
四維圖新研發(fā)支出占營收比例達到53.44%,排名最高。該公司聚焦汽車智能化主賽道,發(fā)展智云、智駕、智艙、智芯四大解決方案,2022年智駕業(yè)務(wù)迎來了產(chǎn)品落地和項目量產(chǎn),先后拿下國內(nèi)某頭部車廠A部分車型L2級智能駕駛輔助系統(tǒng)軟硬一體解決方案的定點通知。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,近七成公司研發(fā)人員數(shù)量超1000人。研發(fā)人員數(shù)量最多的公司是中興通訊,2022年公司研發(fā)人員達到3.63萬人,較上個年度增長8.61%,占員工數(shù)量的比例接近五成。研發(fā)人員萬人以上的還有工業(yè)富聯(lián)、海康威視、京東方A、寧德時代、歌爾股份、中科創(chuàng)達等。
哪家公司研發(fā)人員最集中?數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,55家科技龍頭公司研發(fā)人員占比逾兩成,其中11家公司超半數(shù)員工為研發(fā)類人員。
研發(fā)人員占比最高的是中科創(chuàng)達,這一比例達到91.3%。公司是全球領(lǐng)先的智能操作系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)提供商;截至2022年底,公司擁有1400多項專利及軟件著作權(quán)。
研發(fā)人員占比較高的還有移遠通信、四維圖新、中科曙光、上海瀚訊、科大訊飛等。
科技龍頭二級市場常年跑贏大盤
科技龍頭公司持續(xù)獲得機構(gòu)和活躍資金青睞。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,2022年末,機構(gòu)持倉科技龍頭公司合計達到8018億元,占流通股比例為16.26%,較上個年度占比下滑1.71個百分點。12家公司機構(gòu)持倉市值超百億元,寧德時代機構(gòu)持倉市值3562億元居首。
2022年末,科技龍頭公司獲北上資金持倉市值達到3014.68億元。今年以來,北上資金持倉市值增長明顯;截至4月28日收盤,合計持倉市值達到3527.32億元,占流通股比例為14.4%,持倉占比逼近2021年的峰值。
北上資金持倉市值超百億的有7家科技龍頭公司,分別是寧德時代、邁瑞醫(yī)療、隆基綠能、國電南瑞、恒生電子、京東方A、廣聯(lián)達。其中,寧德時代獲北上資金持倉市值達到890.47億元居首,在整個A股市場排名第2位。
受益于持續(xù)高成長和機構(gòu)扎堆關(guān)注,科技龍頭股二級市場表現(xiàn)亮眼,其中誕生了多只大牛股。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,上市以來(不含首日),共27家科技龍頭公司累計漲幅10倍以上。恒生電子、特變電工、國電南瑞、長春高新等公司累計漲幅超50倍。
由于市場風格的演變,科技龍頭公司過去幾年來行情波動較大。2021年末科技龍頭A股市值達到十年來最高;2022年科技龍頭平均下跌18.87%,整體市值縮水至5.51萬億。
與大盤對比來看,科技龍頭整體回報率可觀。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,按可比計算,科技龍頭公司2013年至2022年期間有8個年度平均漲幅跑贏上證指數(shù)。
今年以來得益于科技題材走強,科技龍頭公司市值大幅回升。截至4月28日收盤,這些公司合計市值達到6.8萬億,占A股總市值比例為7.26%。
科技龍頭股今年以來平均漲幅20.3%,跑贏同期上證指數(shù)12.73個百分點。萬興科技、中際旭創(chuàng)、中科曙光、大華股份累計漲幅翻倍并且這4股均與大熱的AI題材相關(guān)。
19只科技龍頭股具備高增長潛力
多家機構(gòu)看好2023年的科技股行情。西部證券研報指出,隨著疫情政策調(diào)整,生產(chǎn)生活秩序加快恢復,電子部分下游細分領(lǐng)域出現(xiàn)需求復蘇跡象。此外,AI應(yīng)用迅速發(fā)展,算力及相關(guān)產(chǎn)品需求迎來快速增長,有望帶來新一輪科技革命,給半導體行業(yè)帶來新需求。
天風證券表示,我國數(shù)字化轉(zhuǎn)型已普遍進入全面推進階段,各行業(yè)進程加速。2023年IT支出平均增幅預計超12%,未來3年IT支出樂觀。醫(yī)療、金融IT投入或?qū)⒗^續(xù)加碼。軟件支出預計增長顯著,隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的深入,自由度高的軟件產(chǎn)品或?qū)⒌玫较掠吻嗖A。
從未來增長潛力來看,按照5家以上機構(gòu)一致預測,19只科技龍頭股獲機構(gòu)預測今后兩年凈利潤增速均超30%。4只千億市值的巨頭公司入圍其中,包括寧德時代、北方華創(chuàng)、科大訊飛、天合光能。
從估值水平來看,截至4月28日收盤,天合光能、萬馬股份、拓邦股份、寧德時代、東方日升滾動市盈率低于30倍。
從資金加倉角度來看,上述高增長潛力的19只科技龍頭股中,4月以來融資凈買入超億元的有6股,包括科大訊飛、中科創(chuàng)達、北方華創(chuàng)、移遠通信、天合光能、遠光軟件。在此期間,按照區(qū)間成交均價計算,4月以來北上資金增持超億元的是啟明星辰、天合光能、通富微電。
(文章來源:證券時報)
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