世界百事通！不愿意儲(chǔ)備人民幣？俄羅斯央行稱人民幣結(jié)算存在風(fēng)險(xiǎn)
不愿意儲(chǔ)備人民幣？俄羅斯央行稱人民幣結(jié)算存在風(fēng)險(xiǎn)
2023-04-13 14:05:26
一季度棉花行情寬幅震蕩，其中國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期向好，消費(fèi)端支撐逐漸發(fā)力，2月份現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)下一季度高點(diǎn)，3月份隨著國(guó)際宏觀利空施壓，現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落。
展望二季度，棉花將進(jìn)入去庫(kù)周期，并且隨著需求季節(jié)性見(jiàn)頂回落，基本面驅(qū)動(dòng)將逐漸減弱。隨著棉花播種和生長(zhǎng)季節(jié)到來(lái)，全球主產(chǎn)國(guó)和中國(guó)新疆地區(qū)播種面積及天氣將升級(jí)為核心影響因素，進(jìn)而也將成為驅(qū)動(dòng)棉花價(jià)格的主要因素。
(資料圖片僅供參考)
植棉意向下降，供應(yīng)預(yù)期收緊
卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)平均植棉收益為-565元/畝(不含補(bǔ)貼)，同比降幅142%，主要原因是籽棉價(jià)格明顯低于去年。新疆棉花補(bǔ)貼發(fā)放前，棉農(nóng)普遍虧損。即使補(bǔ)貼后，仍有部分農(nóng)戶處于盈虧平衡點(diǎn)附近，而去年機(jī)采棉、手摘棉的植棉收益均在1200元/畝(含補(bǔ)貼)以上。植棉收益下降影響棉農(nóng)種植積極性，種植意向降低，從而將導(dǎo)致2023年棉花種植面積下降。
國(guó)外產(chǎn)區(qū)也存在棉花播種面積下降的可能。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告的最新數(shù)據(jù)，美棉種植面積或?qū)⑾陆?8%左右。
綜合來(lái)看，2023年種植面積下降，4月份在供應(yīng)端的預(yù)期上利多棉花價(jià)格。5月份棉花進(jìn)入出苗期，新疆多低溫、大風(fēng)天氣，或?qū)?dǎo)致補(bǔ)種增多，進(jìn)一步增加減產(chǎn)預(yù)期，利多二季度棉花市場(chǎng)。
需求內(nèi)強(qiáng)外弱延續(xù)，對(duì)市場(chǎng)支撐減弱
二季度棉花需求或延續(xù)內(nèi)強(qiáng)外弱走勢(shì)，對(duì)棉花支撐減弱。具體來(lái)看：2023年1-2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額77067億元，同比增長(zhǎng)3.5%。1-2月份，服裝鞋帽、針、紡織品類(lèi)商品零售額為2549億元，同比增長(zhǎng)5.4%。二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期增長(zhǎng)，紡服內(nèi)需有望繼續(xù)溫和上漲，對(duì)應(yīng)的棉花消費(fèi)量有望增長(zhǎng)，業(yè)者對(duì)國(guó)內(nèi)需求預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎樂(lè)觀。棉紡企業(yè)利潤(rùn)尚可，開(kāi)工負(fù)荷有望維持高位，棉花消費(fèi)量有望保持一季度較高水平，棉花采購(gòu)將維持按單采購(gòu)或逢低采購(gòu)策略。
外貿(mào)方面，2023年1-2月，中國(guó)紡織服裝累計(jì)出口408.4億美元，下降18.5%，其中紡織品出口191.6億美元，下降22.4%，服裝出口216.8億美元，下降14.7%。未來(lái)美國(guó)及全球宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力較大，并將抑制中國(guó)紡織品服裝出口，后期密切關(guān)注國(guó)外宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。
去庫(kù)周期啟動(dòng)，市場(chǎng)壓力減弱
卓創(chuàng)資訊4月預(yù)估2022/23年度全國(guó)棉花產(chǎn)量為674.03萬(wàn)噸，同比增幅16.71%；消費(fèi)量為740萬(wàn)噸，同比增幅3.79%；期末庫(kù)存為980.1萬(wàn)噸，同比增幅13.42%；庫(kù)消比1.32，同比上升0.11。
從月度供需數(shù)據(jù)可以看出，一季度棉花庫(kù)存見(jiàn)頂，并迎來(lái)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)二季度市場(chǎng)將正式進(jìn)入去庫(kù)周期，對(duì)市場(chǎng)壓力減弱。另外棉花庫(kù)存中存在上年度高成本陳棉，考慮到陳棉庫(kù)存集中于大型棉企，目前價(jià)位下流動(dòng)性有限，二季度難以形成市場(chǎng)有效供應(yīng)，預(yù)計(jì)二季度供應(yīng)端壓力或低于預(yù)期。不過(guò)，隨著新疆庫(kù)加速移庫(kù)內(nèi)地，內(nèi)地庫(kù)供應(yīng)壓力增大，供需形勢(shì)寬松。
歷史規(guī)律來(lái)看，二季度歷史數(shù)據(jù)顯示偏弱震蕩的概率大：近十年數(shù)據(jù)顯示，4-6月棉花價(jià)格下跌年份要多于上漲年份，4-6月棉花季節(jié)性指數(shù)多在0.98-1，處于先跌后穩(wěn)的趨勢(shì)之中。
綜上所述，預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格或區(qū)間震蕩，主因需求分化和供應(yīng)寬松。但隨著棉花種植生長(zhǎng)季節(jié)到來(lái)，全球主產(chǎn)國(guó)棉花種植面積下降預(yù)期升溫，棉花價(jià)格波動(dòng)性或?qū)⒓哟蟆?
（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）
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