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今年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快，市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于4月18日發(fā)布一季度GDP增速、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，一季度GDP同比增速有望達(dá)到4%左右，樂(lè)觀的預(yù)期接近5%，實(shí)現(xiàn)全年增長(zhǎng)目標(biāo)的難度降低。多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速有望進(jìn)一步加快，疫情影響大幅消退后內(nèi)生動(dòng)能反彈。

(相關(guān)資料圖)

一季度GDP增速或達(dá)4%左右

第一財(cái)經(jīng)研究院發(fā)布的最新一期“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為51.65，連續(xù)三個(gè)月高于50榮枯線。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)2023年度GDP同比增速給出的預(yù)測(cè)均值為5.47%，對(duì)第一季度GDP同比增速預(yù)測(cè)均值為3.99%。

渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽在參加第一財(cái)經(jīng)首席調(diào)研時(shí)表示，今年一季度，在經(jīng)濟(jì)重啟內(nèi)需復(fù)蘇和低基數(shù)的雙重作用下，GDP同比增長(zhǎng)有望明顯反彈。他把一季度的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從同比3.5%上調(diào)到4.9%，認(rèn)為全年GDP增速超過(guò)預(yù)期的可能性也在增加。

中金公司宏觀研報(bào)稱，目前的復(fù)蘇源于兩大驅(qū)動(dòng)力：一是2022年政策的滯后作用；二是疫情影響大幅消退后內(nèi)生動(dòng)力的釋放。目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能仍較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生恢復(fù)仍有一定空間。

剛剛發(fā)布的一季度金融數(shù)據(jù)超預(yù)期也印證了經(jīng)濟(jì)加速回暖。4月11日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣貸款增加10.6萬(wàn)億元，同比多增2.27萬(wàn)億元。一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為14.53萬(wàn)億元，比上年同期多2.47萬(wàn)億元。其中，3月新增人民幣貸款3.89萬(wàn)億元，同比多增7497億元；3月新增社會(huì)融資規(guī)模5.38萬(wàn)億元，同比多增7079億元；3月末，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)12.7%，增速比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，3月金融數(shù)據(jù)整體上較為亮眼，M2繼續(xù)保持較快增速，社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款增長(zhǎng)強(qiáng)勁，超過(guò)預(yù)期。這表明，隨著前期穩(wěn)增長(zhǎng)、促發(fā)展政策效應(yīng)顯現(xiàn)，市場(chǎng)信心得到明顯提振，有效融資需求加快回升，宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的態(tài)勢(shì)更加穩(wěn)固。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大方向并未改變，但結(jié)構(gòu)分化明顯。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中，有幾個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注：一是中下游需求恢復(fù)偏慢；二是服務(wù)業(yè)復(fù)蘇加速，一定程度受天氣轉(zhuǎn)暖、信貸“開(kāi)門(mén)紅”等因素支撐，二季度隨著這些因素淡化，服務(wù)業(yè)能否保持較高景氣，值得關(guān)注；三是建筑業(yè)景氣可能承壓。

工業(yè)增速或繼續(xù)加快

第一財(cái)經(jīng)首席調(diào)研結(jié)果顯示，3月工業(yè)增加值同比增速預(yù)測(cè)均值為4.08%，高于上月公布值2.4%。

從先行指標(biāo)來(lái)看，3月官方制造業(yè)PMI由2月的52.6%回落至51.9%，其中生產(chǎn)指數(shù)由56.7%回落至54.6%，顯示制造業(yè)仍處于擴(kuò)張狀態(tài)，但擴(kuò)張速度相較2月略有放緩。從開(kāi)工率高頻指標(biāo)來(lái)看，汽車(chē)輪胎半鋼胎、高爐、PTA、PX等行業(yè)的開(kāi)工率仍在回升，但回升速度較2月有所放緩，顯示制造業(yè)生產(chǎn)已進(jìn)入平穩(wěn)復(fù)蘇時(shí)段。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，除制造業(yè)外，預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格下降將拖累采礦業(yè)生產(chǎn)，而穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力顯效將帶動(dòng)水電燃?xì)庑袠I(yè)回升。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)1-2月工業(yè)增加值同比增速由1-2月的2.4%回升至3.8%左右。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，2023年3月工業(yè)增加值將繼續(xù)保持疫后反彈趨勢(shì)。其中粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到2019年以來(lái)的同期新高，半鋼胎與江浙織機(jī)開(kāi)工率持續(xù)在高于2022年同期區(qū)間運(yùn)行。預(yù)計(jì)3月工業(yè)增加值同比或上升至5.6%，較1-2月累計(jì)同比回升3.2個(gè)百分點(diǎn)。

消費(fèi)市場(chǎng)加速回暖向好

今年以來(lái)，消費(fèi)場(chǎng)景陸續(xù)恢復(fù)，加之各地促消費(fèi)政策發(fā)力，推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)回暖向好。參與第一財(cái)經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速預(yù)測(cè)均值為6.35%，較上月大幅上升(上月公布值為3.5%)。

數(shù)據(jù)顯示，零售、鐵路運(yùn)輸、道路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、租賃及商務(wù)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)高于60.0%，顯示近期居民消費(fèi)和商旅出行意愿增強(qiáng)，相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)活躍度較快回升；隨著樓市成交持續(xù)修復(fù)，居住類(lèi)相關(guān)消費(fèi)企穩(wěn)回升。

國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，住宿餐飲、文體娛樂(lè)、居民服務(wù)等接觸類(lèi)服務(wù)業(yè)回升較為明顯，潛力較快釋放，銷(xiāo)售收入同比分別增長(zhǎng)22.8%、13.7%和9.4%，較去年全年分別加快22.7個(gè)、17.6個(gè)和6.5個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)超過(guò)疫情前2019年的水平。商品零售平穩(wěn)較快恢復(fù)，銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)11.6%，較去年全年加快了3.4個(gè)百分點(diǎn)。

但是汽車(chē)銷(xiāo)量的下滑或?qū)οM(fèi)增速造成一定拖累。一季度，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)累計(jì)完成621萬(wàn)輛和607.6萬(wàn)輛，同比分別下降4.3%和6.7%。中汽協(xié)表示，一季度中國(guó)汽車(chē)行業(yè)進(jìn)入促銷(xiāo)政策切換期，傳統(tǒng)燃油車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠政策的退出、新能源汽車(chē)補(bǔ)貼的結(jié)束等造成去年底的提前消費(fèi)，相關(guān)接續(xù)政策尚不明朗；2023年年初以來(lái)的新能源降價(jià)以及3月以來(lái)的促銷(xiāo)潮又對(duì)終端市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)，汽車(chē)行業(yè)總體面臨較大壓力。

固定資產(chǎn)投資將保持平穩(wěn)

參與第一財(cái)經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)3月固定資產(chǎn)投資增速的預(yù)測(cè)均值為5.46%。

植信金融研究院院長(zhǎng)連平認(rèn)為，一季度，固定資產(chǎn)投資將保持平穩(wěn)。他預(yù)計(jì)一季度基建投資增長(zhǎng)10%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)7%，房地產(chǎn)投資下降5%，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)5.6%。二季度，基建投資快速推進(jìn)、制造業(yè)投資保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)投資企穩(wěn)回升，共同推動(dòng)固定資產(chǎn)投資穩(wěn)中有升。

基建投資方面，隨著氣候轉(zhuǎn)暖，各地工程施工進(jìn)度加快推進(jìn)，建筑業(yè)加速擴(kuò)張，3月商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月上升5.4個(gè)百分點(diǎn)至65.6%。從先行指標(biāo)看，螺紋鋼期貨結(jié)算價(jià)比1-2月上漲3.8%，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)比1-2月上漲2.3%。3月專(zhuān)項(xiàng)債凈融資5132.4億元，比去年同期多941.2億元，將有效撬動(dòng)項(xiàng)目投資。

國(guó)家信息中心大數(shù)據(jù)發(fā)展部大數(shù)據(jù)分析處處長(zhǎng)楊道玲表示，數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，今年一季度，有超過(guò)20個(gè)省市自治區(qū)，實(shí)現(xiàn)了泵車(chē)、攪拌車(chē)、起重機(jī)、挖掘機(jī)四類(lèi)設(shè)備的累計(jì)平均作業(yè)量同比正增長(zhǎng)。這表明今年以來(lái)，在多項(xiàng)支持政策的共同推動(dòng)下，我國(guó)工程項(xiàng)目建設(shè)正在加快推進(jìn)。

制造業(yè)投資增速或小幅回落。溫彬預(yù)計(jì)制造業(yè)投資增速或由1-2月的8.1%回落至7.3%左右。他分析，3月制造業(yè)PMI中的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期由57.5%回落至55.5%，企業(yè)投資前瞻指數(shù)則由63%上升至65%，制造業(yè)企業(yè)預(yù)期有所向好。不過(guò)，1-2月制造業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比降幅由上年末的-13.4%擴(kuò)大至-32.6%，企業(yè)營(yíng)收利潤(rùn)率明顯下降。再加上外需收縮、產(chǎn)能利用率偏低，預(yù)計(jì)一季度制造業(yè)投資增速將小幅回落至7.3%左右。

一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速降幅或繼續(xù)收窄。高頻數(shù)據(jù)顯示，3月30個(gè)大中城市商品房成交面積同比增長(zhǎng)45.0%，較1-2月增速繼續(xù)加快。此前積壓的需求正在集中入市，新房成交量和房?jī)r(jià)都開(kāi)始走高，繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)回溫，房企信心改善。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

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