中國版的巴塞爾協(xié)議III要來了，哪些銀行將顫抖？
中國版的巴塞爾協(xié)議III要來了，哪些銀行將顫抖？
2023-03-27 13:03:43
最近的有色行情宏觀主導(dǎo)，而宏觀情緒明顯轉(zhuǎn)向，德銀股價大跌導(dǎo)致海外避險情緒再次抬頭，讓市場更加篤定了的美聯(lián)儲加息的落地！錫、鎳大漲，有色反彈，終將迎來柳暗花明？
1、德銀股價大跌，市場避險情緒“叕”升溫
(資料圖)
看到這個標(biāo)題，我也不知道是第幾次了，總之全球避險情緒起了又降，降了又起！外媒報道，上周受銀行業(yè)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退疑慮打壓，油價創(chuàng)下了數(shù)月以來最大周度跌幅。歐洲銀行類股下跌，德意志銀行(Deutsche Bank)和瑞銀集團(tuán)(UBS Group)受到重創(chuàng)，因市場擔(dān)心銀行業(yè)自2008年金融危機(jī)以來最嚴(yán)重的問題尚未得到遏制。與此同時，貴金屬再次走強(qiáng)，有色金屬持續(xù)反彈中，今日滬錫、滬鎳再次雙雙漲超3%！
對于避險情緒升溫，有必要再做個強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲正陷入尷尬境地！一方面是抗通脹目標(biāo)，另一方面是銀行業(yè)的流動性擔(dān)憂。如果繼續(xù)加息，利率上升，資金成本增加，對于偏小型銀行而言，其融資壓力加大，危機(jī)不言而喻，那樣市場避險情緒又會上來。如果不加息，通脹怎么辦？加息了一年，美國的通脹依然居高不下，物價飛漲，生活成本劇增，美聯(lián)儲可謂壓力山大！面對美聯(lián)儲加息決議，交易員紛紛押注聯(lián)儲貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，故而我們認(rèn)為寬松格局即將到來！
2、錫、鎳再度雙雙漲超3%，基本面有哪些變化？
上文提到，錫、鎳的反彈主要來自于宏觀面，不過供需面也有一些變化。
錫方面，印尼出口證書問題解決，進(jìn)口窗口再度打開，國內(nèi)錫價持續(xù)承壓，這也是我們不得不承認(rèn)的事實！不過我也看到，錫錠周庫存轉(zhuǎn)降，同時工信部發(fā)文提振市場消費信心。AI發(fā)展帶動全球半導(dǎo)體消費預(yù)期修復(fù)，可以說錫的供需面在邊際好轉(zhuǎn)。
鎳方面，整體而言，產(chǎn)業(yè)鏈基本面邊際改善，低庫存和國內(nèi)季節(jié)性需求回升或繼續(xù)支撐價格，但中期也要警惕印尼濕法中間品原料和國內(nèi)精煉鎳新增產(chǎn)能供應(yīng)雙重釋放對價格的持續(xù)壓力。
3、錫、鎳先行，銅、鋁隨后？后兩者基本面如何？
受宏觀面影響，銅、鋁也有一定反彈，那么銅、鋁的基本面如何呢？
銅方面，德銀股價大跌導(dǎo)致海外避險情緒再次抬頭，情緒面難言樂觀。國內(nèi)銅庫存延續(xù)較快去化，需求繼續(xù)回暖，供需偏緊對價格形成較強(qiáng)支撐，但供需仍有一定的轉(zhuǎn)弱預(yù)期。可以說銅是個強(qiáng)現(xiàn)實，弱預(yù)期的品種。
鋁方面，海外方面，歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值為47.1，遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家49.0的預(yù)期，創(chuàng)2022年10月以來新低。國內(nèi)供應(yīng)端四川，貴州等地均電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)帶動供應(yīng)端小幅修復(fù)，下游消費端開工持續(xù)回暖且市場逢低補(bǔ)庫國內(nèi)鋁社會庫存快速去庫，基本面上支撐良好?？梢哉f鋁的基本面也在邊際走強(qiáng)。
4、有色盤面解讀
德銀股價大跌導(dǎo)致海外避險情緒再次抬頭，讓市場更加篤定了的美聯(lián)儲加息的落地！有色在宏觀的加持下，開啟了反彈模式，這也代表著宏觀預(yù)期的可能轉(zhuǎn)向！而有色的基本面本身也確實邊際回暖。
技術(shù)上，錫之前最先轉(zhuǎn)跌，此次也是率先反彈，并依據(jù)突破前期壓力線，鎳、銅、鋅、鋁也不同程度的反彈。有色整體策略為回落買入，首選的無疑是錫，即便當(dāng)成反彈，錫價反彈的空間想象力依然不?。∑溆嗟挠猩贩N，這里只需靜待前期壓力線的突破，建議輕倉操作！
（文章來源：五礦期貨）
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