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2月28日，周六福珠寶股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“周六福”）披露了招股書，公司擬登錄深圳證券交易所主板。周六福計(jì)劃募資14億元，將分別用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目、品牌營(yíng)銷及門店綜合能力提升項(xiàng)目等。

值得一提的是，闖關(guān)A股對(duì)周六福來說并不陌生。2019年5月，周六福首次沖擊A股，但因受聘的會(huì)計(jì)師事務(wù)所正中珠江被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，其IPO審查被中止；2020年，周六福再度開啟圓夢(mèng)A股之路，然而在2020年10月召開的第十八屆發(fā)審委第154次會(huì)議上被否。

(資料圖)

隨后2022年7月，周六福又披露了招股書，申報(bào)深交所主板上市，在同年12月披露完反饋意見后公司上市未有進(jìn)展。這次注冊(cè)制落地，周六福將上市申報(bào)平移至深交所，四年內(nèi)其至少三次沖刺A股。

周大福、周生生、周大生、周六福，莫非做黃金珠寶的姓周？不過，周六福與周大福、周生生和周大生截然不同，公司的老板并不姓周，而是姓李。本次發(fā)行前，李偉柱和李偉蓬合計(jì)間接持有公司94.11%的股份，為周六福實(shí)際控制人。

資料顯示，周六福是集珠寶首飾研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)加工、連鎖銷售、品牌運(yùn)營(yíng)為一體，主要運(yùn)營(yíng)“周六福”珠寶品牌。截至2022年6月30日，公司擁有加盟店3798家、自營(yíng)店74家，終端門店覆蓋全國(guó)30余個(gè)省、直轄市、自治區(qū)。

財(cái)務(wù)方面，2019-2021年及2022年1-6月（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期內(nèi)”），周六福營(yíng)業(yè)收入分別為22.73億元、20.81億元、28.29億元和13.87億元；歸屬母凈利潤(rùn)分別為4.02億元、3.85億元、4.29億元和3.01億元。雖然2020年公司營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙出現(xiàn)了下滑，然而2021年的業(yè)績(jī)卻創(chuàng)出了歷史新高。與此同時(shí)，2020年、2021年，周六福還累計(jì)現(xiàn)金分紅4.9億元。

需要指出的是，光彩業(yè)績(jī)的增速背后，周六?？康牟⒉皇瞧放浦圃欤菍?duì)加盟業(yè)務(wù)的依賴。

報(bào)告期內(nèi)，周六福加盟板塊主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為17.90億元、13.36億元、15.55億元和6.16億元，分別占整體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的82.05%、66.77%、57.45%和46.07%。同時(shí)，加盟板塊主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利分別為6.69億元、5.56億元、6.11億元和3.91億元，分別占整體主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的84.58%、73.84%、64.66%和65.56%，占比呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。

雖然加盟模式能夠使周六福在發(fā)展前期以較低成本和更為靈活的方式迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，但經(jīng)營(yíng)管理的主導(dǎo)權(quán)由加盟商自行把控，不排除加盟商因自身利益考量違規(guī)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。另外，若加盟商自主撤店或轉(zhuǎn)為投資其它珠寶品牌，而周六福又無法對(duì)空缺的渠道進(jìn)行及時(shí)、有效的招商和調(diào)整，則公司收入將面臨增長(zhǎng)放緩甚至下降的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，周六福也確實(shí)面臨著這樣的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，周六福加盟店新增門店呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，分別為898家、608家、507家和242家，而關(guān)閉門店則從2019年的233家上升至2021年的419家。

對(duì)于周六福對(duì)加盟業(yè)務(wù)的依賴，監(jiān)管也在前次IPO中進(jìn)行了問詢，要求其說明加盟商為自然人或個(gè)體經(jīng)商戶的數(shù)量及占比，地域分布情況，資信能力及相關(guān)內(nèi)控制度，分析加盟商合作穩(wěn)定性等。

對(duì)于公司加盟業(yè)務(wù)不斷縮水、新增門店數(shù)量下滑這一情況，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)發(fā)函至周六福，但截至發(fā)稿，對(duì)方尚未回復(fù)。（藍(lán)鯨上市公司 王曉楠）

關(guān)鍵詞： 報(bào)告期內(nèi) 以下簡(jiǎn)稱